2025-08-22 14:07:03
周四，美元指数持续走强，盘中一度升至98.67的日内高点，截至目前，美元报价98.81。
美国司法部一名高级官员周四致信美联储主席鲍威尔，司法部计划调查美联储理事库克，并敦促鲍威尔将库克移出理事会。
美联储大部分官员依旧对降息保持谨慎姿态。博斯蒂克：仍预计今年降息一次，劳动力市场走向令人担忧；施密德：通胀风险高于就业风险，当前政策处于合适位置；哈玛克：暂不支持9月降息；柯林斯：如果劳动力市场前景恶化，短期内可能适宜降息。不能等到通胀完全明朗才考虑降息。
鲍威尔潜在继任者布拉德呼吁今年降息100个基点，并在2026年进一步降息。
美国8月标普全球综合PMI初值录得55.4,创8个月新高，交易员减少对美联储今年两次降息的押注；失业金人数经季调后增加1.1万至23.5万，创5月底以来最大增幅；续请人数增加3万人至197.2万，创2021年11月以来最高。
以色列总理内塔尼亚胡发表视频声明称，他已指示立即开始谈判，以释放加沙地带所有以色列被扣押人员，并以“以色列可接受的条件”结束战争。此外，他表示，已批准以军接管加沙城的计划。
美欧正式敲定贸易协议框架，美对欧盟多数商品征收关税税率最高15%,涵盖汽车等。
特朗普与加总理卡尼就贸易问题进行了通话，双方同意短期内会面。
韩15名工商界领袖将陪同李在明访美。
特朗普政府正在审查所有持有美国签证的5500万人，以确定是否存在可被驱逐的违规行为。
机构观点汇总
德银：政策框架调整会否延迟美联储对通胀的反应？
本周鲍威尔将于杰克逊霍尔研讨会上公布政策框架审查第一阶段的成果。首先将讨论《长期目标和货币政策战略声明》的修改。就此而言，鲍威尔此前表示，委员会普遍支持重新审视2020年做出的调整，即采用灵活的平均通胀目标和对劳动力市场的非对称视角。
回顾历史，美联储于2020年8月采用的新政策框架，与沃尔克时代后强调先发制人必要性的美联储反应函数相比，是一个显着的转变。然而，2020年框架的推动因素在新冠疫情冲击后消失了，此后再也没有出现。通胀的急剧飙升，以及它对通胀预期和消费者情绪构成的风险，以及更高的中性利率（即使仍低于全球金融危机前）的证据，已经消除了以通胀超调为目标的必要性。与此同时，2021年和2022年劳动力市场普遍呈现过度紧张的态势，这提醒我们，菲利普斯曲线更有可能处于休眠状态而非失效状态。
因此，虽然2020年采用新框架并非美联储拖延加息和通胀大幅超调的主要因素，但它确实导致了这一结果。因此，我们预计鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话将强调美联储关于长期目标声明的修改，以反映这一现实。具体而言，我们预计此次讲话将呼吁撤销2020年的修改，并恢复货币政策的主导作用。这很可能意味着美联储要认识到与供给冲击相关的风险，并回归对通胀和劳动力市场目标的对称看法。
德国贝伦贝格银行：鲍威尔或放“烟雾弹”，9月降息悬念留待8月数据
我们预计本周鲍威尔可能不会发出明确的信号，而是强调8月份通胀和就业报告在制定下次利率决定方面的重要性。这两份报告都将在9月美联储会议之前公布。如果鲍威尔的言论不像市场预期那么鸽派，那么短期收益率可能会上升，交易员也会下调9月降息预期。我们维持美联储9月不降息的预测。当然，我们此前未达成共识的预测也存在下行风险。疲软的8月就业报告可能迫使美联储即使在通胀高企的情况下也不得不降息。
此外，我们还预计美联储将放弃灵活平均通胀目标（FAIT）。美联储于2020年8月启动了该方法，当时核心通胀十年来从未持续超过2%。自那以后，通胀变得更加顽固，超调幅度超过了低于目标的幅度。即使在FAIT方法下，通胀仍然处于相当高位。过去四年，核心通胀率一直高于目标，当时美联储官员预计，通胀要到2028年才会回升至2%——也就是说，目前通胀已经连续七年高于目标。尽管如此，对FAIT方法的修正并不会令人感到意外，也不会在短期内改变美联储的反应函数。
美银：降息与高通胀将压低美元
美国银行的Alex Cohen在报告中表示，随着美联储似乎准备在通胀依然高企的情况下重启降息，美元可能进一步走弱。他指出，糟于预期的7月非农就业数据以及对美联储独立性的担忧，推动市场预期更快且幅度更大的降息，尽管通胀仍显示出黏性迹象。“在通胀上升之际实施潜在降息，为美元贬值创造了肥沃土壤。”美国银行预计，欧元兑美元EUR/USD将从目前的1.1620升至年底的1.20，并在2026年底进一步升至1.25。
三菱日联
外汇市场依然平静，交易员们继续保持观望态度，等待美联储主席鲍威尔在周五杰克逊霍尔经济研讨会上的主旨演讲。
目前，美国利率市场定价显示，9月美联储会议降息的可能性约为20个基点。因此，市场参与者们正在寻求鲍威尔发出明确信号，以确认美联储正考虑很快恢复降息，从而为当前的定价提供依据。市场之所以押注降息，很大程度上是基于美国劳动力市场的走弱。关于通胀，参与会议的对关税的影响持不确定态度，许多人认为“高关税的全部影响需要一些时间才能显现”。总的来说，多数美联储官员认为通胀的上行风险是其双重使命中更大的威胁，而非充分就业的下行风险。只有少数人认为“就业的下行风险是显着的”。
我们认为，自7月非农就业报告发布以来，美联储的风险评估已朝着更为鸽派的方向转变，而这很可能会在鲍威尔周五的讲话中得到体现。
（亚汇网编辑：林雪）
