2025-08-27 08:56:54
主要货币走势分析
美元：周二美元指数（DXY）小幅走低。此前，美国总统唐纳德·特朗普宣布有意解雇美联储理事莉萨·库克——这一史无前例的举动再次引发了市场对美联储独立性的担忧。本周晚些时候将公布个人消费支出（PCE）通胀数据，其表现将对美元走势产生影响。但更有可能的情况是，此次美元回调与基本面关联较小，更多是由机构信任危机引发——而这类问题无法在一个交易时段内得到解决。从技术面来看，美元指数目前在50日均线（98.10）上方盘整，但整体处于97.56支撑位与98.83阻力位之间的窄幅区间内。本月早些时候，多头曾短暂突破100.25，但未能守住这一水平；此后，美元指数始终难以重新站上99.32，更遑论测试99.84的长期阻力位。200日均线位于102.75的高位，自6月以来，美元指数始终未能接近这一关键上行门槛。在突破当前震荡区间之前，市场似乎仍在消化8月初上涨带来的部分超涨压力。
1、美交通部称取消对加州高铁另外1.75亿美元的拨款
当地时间26日，美国交通部表示，特朗普政府取消对加州高铁项目的另外1.75亿美元拨款。当地时间7月16日，美国总统特朗普在其社交媒体平台上发文称，联邦政府将不再为加州高铁项目提供任何资金，并称其为“灾难性的、严重超支的‘通往虚无的高铁’”。当天，美国交通部长肖恩·达菲宣布将取消加州高铁约40亿美元联邦拨款。
2、美参议院下周将举行听证会，审议米兰美联储理事提名
据Politico报道，两名知情人士透露，美国参议院银行委员会预计将于下周就总统特朗普提名的美联储理事候选人米兰举行听证会。此次听证会此前已在筹备中，并非针对近期特朗普对库克的动作，但目前尚未正式公布。这场听证会将检验共和党人对特朗普政府试图大幅调整美联储架构的支持程度，同时也将成为民主党向共和党施压、要求其明确捍卫美联储独立性的关键场合。一名共和党国会助理评论称：“如今这已不仅关乎提名本身，更成为一场政治立场展示和对特朗普的变相公投。局面早已超出被提名人所能控制的范围”。
3、卢拉称巴西不是附庸 将以多边规则与谈判应对美高关税
当地时间26日，巴西总统卢拉在2025年第二次部长会议上发表讲话，强调了主权、谈判与多边主义的重要性。卢拉表示，巴西愿意在平等条件下坐上谈判桌，但不接受被当作附属来对待。他呼吁对全球治理的多边机构进行必要改革，以在规则框架内解决分歧。卢拉称，面对美国对巴西商品征收50%的关税，巴西将依托多边规则，通过谈判处理相关争端，在不放弃原则的前提下寻求共识。卢拉重申，巴西是法治国家、主权国家，“有自己的宪法与法律”，任何在巴西境内投资经营的主体都必须依法合规。
4、Evercore：美联储到2026年将出现非常显著的“特朗普化”
Evercore ISI分析师Krishna Guha和Marco Casiraghi在报告中表示，特朗普试图解雇美联储理事库克的举动可能成为一个转折点，从而让美联储逐渐按总统意愿“重塑”。他们写道：“我们认为目前的基准情境应是，美联储到2026年将出现非常显著的‘特朗普化’。”虽然这并不必然意味着政策与实践会出现剧烈转变，“但我们必须非常认真地考虑这会导致与过去做法的断裂，以及实质上不同的反应函数。”如果库克被迫离任，美联储独立性可能遭到侵蚀，并可能“表现为收益率曲线变陡、通胀补偿上升以及更高的通胀风险溢价。”
5、加央行行长：将维持2%的通胀目标不变
加拿大央行行长麦克勒姆周二表示，在明年审查货币政策框架时，不会重新审视其2%的通胀目标，强调当前目标已帮助稳固通胀预期。加央行与财政部每五年联合审查一次通胀目标并宣布决定。“2%的目标已经证明了其在实现长期价格稳定方面的价值。我们已经身处一个更加不确定和不可预测的世界，现在不是质疑这一目标的时候。”这是他首次明确表示在货币政策框架更新时，2%的目标将保持不变。不过他补充称，在审查前，央行正考虑如何应对供应冲击，尤其是在因美国关税带来的经济不确定性而调整供应链之际。央行还在研究如何在供应冲击下更好地衡量核心通胀，以及货币政策、住房可负担性与通胀之间的互动，同时吸取疫情期间的广泛经验。
机构观点
1、瑞银：美联储政治化恐引发三重经济风险
瑞银表示，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔的演讲展现了“经典的鲍威尔风格”——释放出9月降息概率加大的信号以对冲贸易关税的拖累，但对于面临结构性变革的经济体却缺乏中期政策框架指引。市场对降息暗示表示欢迎，但该行认为其核心信息本质上是“用华丽辞藻包裹的数据依赖论调”。瑞银指出，鲍威尔未对美联储独立性作出更强有力辩护，而将来被特朗普政治化的美联储可能导致：①通胀不确定性重燃；②实际借贷成本或额外增加整整一个百分点；③对财政政策、企业投资、住房可负担性、家庭储蓄及投机活动产生连锁反应。
2、凯投宏观：英国央行或需加快降息步伐以刺激经济
凯投宏观首席英国经济学家Paul Dales表示，若想为英国经济注入活力，英国央行必须加快降息速度。该行货币政策委员会本月已将基准利率下调25个基点至4.00%，使其进一步远离去年夏季维持的5.25%高点。但央行对后续政策路径保持谨慎态度，强调通胀压力持续困扰英国经济。Dales认为，这将使利率制定者在短期内暂缓行动，但到明年上半年通胀应会开始持续回落。他在致投资者报告中写道：“一旦央行对通胀的担忧显著缓解，可能需要以快于普遍预期的速度和幅度降息来支撑经济增长。”
3、德商银行：预计日元兑美元或持稳 兑欧元料继续走弱
德商银行外汇专家Volkmar Baur表示，由于日本央行对加息仍将保持谨慎态度，美元兑日元USD/JPY可能保持稳定，但兑欧元可能继续走弱。“剔除能源和食品价格后，日本通胀率已持续一段时间低于2%。”他认为这将促使日本央行对加息保持审慎。该行预计日本央行加息时点将在12月或明年1月，但市场已基本消化这一预期。德商银行预测，2025年12月和2026年12月美元兑日元将维持在150.00附近，当前汇率为147.52；同期欧元兑日元汇率预计将升至183.00和188.00，当前汇率为171.82。
（亚汇网编辑：小七）
