2025-11-26 08:48:36
主要货币走势分析
美元：截止发稿，美元指数徘徊于99.84附近，美元当前处于承压状态，经济数据未能给多头提供有效支撑。疲软的就业数据、低迷的消费者信心及温和的通胀表现，均指向美联储可能再次降息。在市场叙事发生转变或买盘收复100.395之前，美元指数的最小阻力路径仍为下行。技术上，下行方面，下一个支撑位为99.693的50%回撤位，且该位置下方支撑力量薄弱。若卖方持续施压，98.991的震荡低点及98.878附近的50日均线将成为后续关键支撑。若美元指数能重新收复200日均线，可能意味着当前下跌更多是多头平仓所致，而非新空头大量入场；但即便如此，需突破100.395才能吸引激进买盘重返市场。
1、英国财相将在增税承诺与市场压力间走钢丝
英国财政大臣里夫斯今日将公布财政预算案。该预算案需要宣布既能安抚那些已对英国首相斯塔默发出警告的议员，又能满足要求英国债务较美、德、日等国享有更高溢价的金边债券持有人的措施。“这就像走钢丝，”英国公益组织More in Common执行董事卢克·特莱尔如此评价里夫斯面临的挑战，“她提出这是一份负责任的预算——既保留财政空间，又坚守工党核心价值并进行财富再分配——这或许是实现平衡的唯一途径。”里夫斯面临200亿英镑的财政窟窿，必须着手修复英国财政。这迫使她不得不拟订一揽子大幅增税方案——但在去年首份预算中已增税400亿英镑并承诺不再加税后，向公众推销该方案显得尤为艰难。
2、美国财长贝森特抨击美联储的利率管理机制
美国财政部长贝森特周二表示，美联储的利率管理机制举步维艰，需要简化。贝森特说："我们已经到了货币政策变得非常复杂的地步"，美联储应该"化繁为简"。"美联储将我们带入了一个新的体制，也就是所谓的充裕储备体制。从储备是否充裕的角度看，这种机制似乎正在松动，"贝森特说。贝森特没有说明他所说的"松动"是什么意思。贝森特一直是美联储的批评者，他对美联储庞大的资产负债表表示了特别的担忧。贝森特和其他一些人，包括美联储的一些人，认为庞大的资产负债表扭曲了市场定价水平。此外美联储管理利率的复杂方式也令人担忧，这种方式依赖于流动性工具，摒弃了近20年前金融危机爆发前使用的高度管理系统。
3、美联储鸽派压倒鹰派 降息预期在数日内拔升
投资者正加大押注，预计美联储决策者在下月利率决议上将再次降息。此举消除了上周还倾向于不会降息的疑虑，并为美债上涨铺平道路。与美联储基准利率挂钩的期货合约新增持仓量在过去三个交易日激增，其中1月合约上周连续创下单日成交量纪录。目前市场定价显示，美联储12月会议降息25个基点的概率约为80%，而数日前仅为30%。利率预期的转变始于上周延迟发布的9月就业数据，该数据描绘出喜忧参半的经济图景。随后纽约联储主席威廉姆斯上周五表态称，在劳动力市场疲软背景下，他预见“近期”存在降息空间，进一步强化了这一预期。“美联储内部存在严重分歧，但看来鸽派已压倒鹰派，”Brandywine?Global投资管理公司投资组合经理Tracy?Chen表示。
4、前日本央行理事：日元疲软提升央行12月加息可能性
前日本央行理事门间一夫周二在接受采访时指出，近期日元走弱正增加日本央行下个月上调基准利率的可能性。他表示，“只要不出现重大负面消息且日元维持在当前水平，12月加息的概率就相当高。实在没有必要等待工资、物价或经济指标出现更强信号。”门间一夫称，“日元疲软是政府应对物价上涨措施的最大敌人。首相高市早苗的高支持率源于公众对她解决生活成本问题的期待，因此措施成效对其执政至关重要。若日元构成阻碍，她很可能认为有必要遏制跌势。”但门间一夫同时也表示，不排除央行会等到明年1月行动的可能性，届时将掌握更多数据来确认明年工资上涨势头及美国经济韧性。
5、美联储主席遴选工作接近尾声 据悉哈塞特成为首选
据知情人士透露，随着新任美联储主席的遴选工作进入最后几周，白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特在特朗普总统的顾问和盟友眼中，是下任联储主席的最热门人选。知情人士表示，如果由哈塞特出任，特朗普将能够在美联储安插一位他熟悉且信任的亲密盟友。部分人士还称，哈塞特被视为能够把特朗普的降息理念带入美联储的人，而这正是特朗普长期以来希望掌控的方向。不过，他们也指出，特朗普向来以出人意料的人事与政策决定闻名，因此在正式公布之前，一切都还难定论。哈塞特被认为在经济观点上与特朗普高度一致，包括认为利率需要下调。他在11月20日接受福克斯新闻采访时表示，如果自己是美联储主席，“现在就会降息”，因为“数据表明我们应该这么做”。
机构观点
1、荷兰国际：在财政刺激措施生效前，德国经济仍停滞不前
荷兰国际集团的分析师Carsten Brzeski在一份报告中表示，在财政刺激措施开始生效之前，德国经济将继续停滞不前。对季度GDP的第二次预估证实了第三季度的停滞，因私人消费和净出口拖累了经济，而公共消费和投资则支持了经济活动。Brzeski称：“不幸的是，短期前景不容乐观。想想关税、汇率走强，以及政治紧张局势和不确定性等因素。”但在当前季度之后，情况应该会有所改善。他表示，由于德国议会预计将于本周批准2026年的预算，今年的公共投资不足加上明年的全面财政刺激措施，应该足以推动德国摆脱停滞。
2、大摩：若美联储降息 日元未来数月或升值近10%
摩根士丹利的策略师表示，如果美联储在美国经济放缓迹象增多的情况下连续降息，日元兑美元在未来数月内有望升值近10%。包括马修?霍恩巴赫在内的策略师写道，美元/日元目前已脱离公允价值，如果这种关系回归，美日汇率将在2026年第一季度下跌，因为美国国债收益率下跌可能压低公允价值。他们指出，“与此同时，日本的财政政策并不特别扩张性”，并预计随着美国经济在明年下半年复苏、利差交易需求回升，日元将再次面临下行压力。摩根士丹利预计美元/日元将在2026年第一季度下跌至约140，随后在年底回升至约147。
（亚汇网编辑：小七）
