2025-12-02 09:27:24
主要货币走势分析
美元：截止发稿，美元指数徘徊于99.46附近，ISM制造业数据表现疲软，市场对美联储下周降息的定价概率升至87%，美元指数（DXY）测试关键支撑位。随着12月行情推进，疲软数据进一步加剧了美元的下行压力。技术上，美元指数小幅下滑，空方持续测试关键支撑区域，一旦突破或引发更大幅度下跌。目前指数正逼近99.047的50日均线与98.991的震荡低点，若双双跌破，不仅意味着美元走势转弱，还可能触发清算盘与新的抛售潮，下一个下行目标将指向98.307-97.814的回调区间。当前，只要价格维持在99.669的200日均线下方，美元的最小阻力路径仍偏向下行。
1、美联储关注地区性银行商业地产敞口 示警相关潜在风险
美联储表示，出于对“利率高企、承保标准收紧及商业地产价值下降”的担忧正密切关注社区和地区性银行的相关投资组合。周一发布的监管报告显示，美联储称上述因素可能影响借款人再融资或还清贷款的能力。监管机构正密切关注商业地产贷款趋势并密切检视承保做法及信贷损失准备金水平。就华尔街而言，美联储的关注点在其资本规划和流动性风险管理上的薄弱环节。不过报告显示，绝大多数银行的资本水平截至第二季仍远高于适用的监管要求。报告指出，“压力测试结果表明，大型银行有能力在保持最低资本要求的同时应对严重的衰退并向居民和企业放贷”。
2、英国和美国敲定药品零关税安排 英方将增加新药支出
特朗普政府与英国达成协议，将允许英国药品免关税进入美国，以换取药品制造商大幅减少对英国国家医疗服务体系(NHS)的资金返还。美国贸易代表办公室周一宣布，美国同意“对原产于英国的药品、药品原料及医疗技术豁免232条款关税”。声明还说，在总统唐纳德·特朗普任期内，美国还将在某些贸易调查中“避免针对英国的药品定价行为”。虽然美国和英国今年早些时候达成对英国商品设定广泛关税率的贸易框架，但两国尚未解决包括药品等关键产品的待遇问题。根据美国贸易代表办公室，英国将把其支付的新药净价提高25%。一些全球最大的药企长期批评英国政府的定价方式以及NHS为控制成本而采取的资金返还机制。知情人士在公告前透露，此次协议将把药品销售的返款率从目前约23%降至最高15%。
3、美媒：特朗普拟召开国安团队会议 商讨对委内瑞拉“下一步行动”
据CNN援引知情人士报道，美国总统特朗普将于当地时间周一晚间在白宫召开会议，商讨对委内瑞拉的下一步行动。据悉会议定于美东时间下午5点（北京时间周二凌晨6点）在总统办公室召开，预计美国国防部长皮特·赫格塞斯、参谋长联席会议主席丹·凯恩上将、国务卿马可·鲁比奥等内阁及国家安全团队核心成员将出席会议，白宫幕僚长苏茜·怀尔斯和副幕僚长斯蒂芬·米勒也将列席。此次会议举行之际正值美国通过打击毒品船只和加强加勒比地区军事部署加大对委内瑞拉施压之际。上周末，特朗普还在社交媒体发布广泛指令，警告航空公司、飞行员及犯罪组织避开委内瑞拉领空。
4、交易员聚焦美联储政策动向及后续路径
市场正为美联储可能的年度最后一次降息做准备，美元难以找到支撑。期货市场数据显示，下周会议降息25个基点的概率已从一个月前的63%升至87%，这种近乎确定的预期持续对美元构成压力。但12月之后的政策走向仍不明朗。货币市场显示，明年春季前再次降息的可能性较低，部分分析师提出“鹰派降息”的观点——即降息的同时，政策制定者释放暂不急于进一步宽松的信号。高盛经济学家明确表示：鉴于12月降息已基本被市场定价，投资者注意力将转向后续政策动态。他们认为，市场对明年一季度的定价尚不充分，尤其是1月会议前将有一系列劳动力数据公布。
5、鲍威尔遵守缄默期规定 并未提及货币政策
金十数据12月2日讯，美联储主席鲍威尔今晚在斯坦福大学的讲话，如预期般明确避开了货币政策和经济前景，因为下周美联储政策会议前正处于官方的缄默期。在一场纪念已故前国务卿George Shultz的活动中，鲍威尔赞扬了Shultz对公共政策的务实态度、他在消除工作场所歧视方面所做的工作以及他的正直品格。根据他讲话的已公布文本，鲍威尔说：“他经常说，信任是立国之本，只有在相互信任的基础上，好的事情才有可能实现。他的正直为这种信任提供了基础。”
机构观点
1、机构：英国央行或在12月会议后暂停降息
贝伦贝格银行经济学家安德鲁·维舍特在报告中指出，英国央行可能在12月会议（市场普遍预期将降息25个基点）后暂停降息步伐。维舍特表示，鉴于通胀上行风险，预计英国央行在12月决议后将进入“观望模式”，直到2026年第二季度才会再次降息。
2、瑞银：瑞士央行10月未干预瑞郎涨势
根据瑞银基于资产负债表数据的测算，尽管瑞士法郎作为避险资产大幅上涨，但瑞士央行在10月可能并未入市干预。该行苏黎世经济学家弗洛里安·格马尼尔估计，瑞士央行当月的交易规模介于买入价值2000万瑞郎（约2500万美元）的外汇至卖出5000万瑞郎之间，远低于第二季度51亿瑞郎的干预规模。“没有迹象表明瑞士央行实施了干预，”格马尼尔表示，“这一数据范围说明官方并未采取行动——在过往干预时期，资产负债表数据会显示出强烈得多的信号。”格马尼尔补充说，瑞士央行可能仍在11月入市干预，以应对瑞美贸易协定签署后瑞郎触及十年高点的局面。他指出，11月中旬瑞郎升至2015年1月以来最高水平（当时瑞士央行取消了汇率上限），期间瑞士货币市场的波动可能暗示了干预行动。“我们观察到一些可用干预措施解释的市场波动，”他表示，“但这也可能由其他因素驱动。”
3、机构：英镑或于年底前走强 预算不确定性消除成关键
Ebury策略师恩里克·迪亚斯-阿尔瓦雷斯在报告中指出，随着上周英国预算案明确了政府的财政措施，英镑可能在年底前升值。“预算不确定性的消除可能为英镑在年底前反弹提供空间。”不过他也表示，在有关英国财政大臣里夫斯可能在财政赤字规模上存在不实陈述的报道出现后，政治风险依然存在。
（亚汇网编辑：小七）
