纽市盘前：特朗普言论重击 1月28日现货黄金、白银、原油、外汇短线走势分析

全球市场综述

1、欧美市场行情

美股三大股指期货齐涨，道指期货涨0.04%，标普500指数期货涨0.37%，纳指期货涨0.95%。德国DAX指数跌0.10%，英国富时100指数跌0.44%，法国CAC40指数跌0.96%，欧洲斯托克50指数涨0.03%。

2、市场消息面解读

特朗普言论重击，美元深陷四年低谷泥潭

⑴美元周三走势趋稳，但仍将录得自去年四月以来最大单周跌幅。此前特朗普总统对本月美元跌势表现出的漠然态度，加剧了市场抛售，并引发欧洲央行官员对欧元走强影响通胀的担忧。⑵特朗普周二被问及美元是否跌幅过大时称其价值“很棒”，交易员将此视为在美联储决议前加大美元抛售的信号。这显示出市场对美元的信心危机，在美国政府坚持其不稳定的贸易、外交和经济政策期间，这种疲软可能持续。⑶欧元兑美元自2021年以来首次突破1.20关口，英镑触及四年半高位，日元则有望创下去年四月以来最强劲的单月表现，因市场持续猜测美日可能联合干预以支撑日元。⑷美元指数反弹0.3%至96.216，但仍接近四年低点，自上周三以来已下跌近2.7%，为去年四月市场动荡以来最剧烈的周跌幅。美元2025年全年下跌逾9%，今年1月再跌近2.5%，主因是投资者对特朗普不可预测的政策、美联储独立性受威胁以及公共支出激增的担忧。⑸欧洲央行官员已对欧元强势表示关切，奥地利央行行长称若欧元升值影响通胀前景，欧央行或需考虑再次降息。法国央行行长也表示正密切关注欧元升值及其对降低通胀的潜在影响。⑹市场焦点转向稍晚的美联储政策决定，预计在主席鲍威尔卸任前，至少到年中利率都将维持不变。日本即将于2月8日举行大选，投资者对干预的实际效果仍持怀疑态度。

法国、丹麦及格陵兰岛领导人举行会见讨论欧洲防务

当地时间1月28日，法国总统马克龙在爱丽舍宫会见来访的丹麦首相梅特·弗雷泽里克森和格陵兰岛自治政府总理延斯-弗雷德里克·尼尔森，随后共同召开新闻发布会。马克龙表示，格陵兰局势是对整个欧洲发出的战略警醒，并呼吁在北极地区保持高度警惕，并强调有必要加强防御态势。马克龙提到，这一战略警醒应体现在多个方面，包括维护“欧洲主权”、加强对北极安全的贡献、打击外国干涉和虚假信息，以及应对气候变暖。马克龙还重申法国对丹麦和格陵兰岛的团结支持，并表示法方坚定维护其主权和领土完整。

24小时内两次通话土伊外长讨论缓解地区紧张局势

当地时间1月28日获悉，土耳其外交消息人士透露，土耳其外长费丹当日与伊朗外长阿拉格齐通电话，重点讨论了缓解当前地区紧张局势的相关努力。这是双方在24小时内进行的第二次通电话。在同日另一场公开表态中，费丹明确表示：“再次发动战争是错误的。”他指出，针对伊朗采取军事行动不仅无法解决问题，反而会使地区陷入更深层次的不稳定。费丹披露，伊朗方面已准备好就核问题重新启动谈判。他向美方提出建议，采取“分阶段”策略解决与伊朗的分歧。费丹强调，一次性抛出所有要求会对伊方造成“羞辱感”，导致谈判难以推进。

破产潮下的“创造性破坏”，德国经济呼唤结构性改革

⑴德国哈雷经济研究所所长格罗普指出，德国政府必须推进结构性改革，并接受企业破产带来的“创造性破坏”，以此作为重振经济增长的代价。⑵数据显示，德国破产企业数量高企，与破产相关的企业关闭数量处于11年来最高水平，而其潜在经济增长率已从过去水平下滑。格罗普认为，若国内生产因能源或劳动力成本高企而不再可行，让部分企业倒闭是健康竞争环境的一部分，德国需要一个“掠夺性竞争”的过程，让新想法淘汰旧模式。⑶格罗普强调，政府似乎缺乏推进改革的动力，未能清除阻碍新项目的官僚障碍。为提高德国潜在经济增长率（目前为0.6%）至过去接近1.5%的水平，需要更多初创企业、更强研发投入以及更少的不确定性来鼓励新技术投资。⑷据悉，政府拟将2026年GDP增长预测从1.3%下调至1.0%，反映出国际贸易的更大不确定性。格罗普称，不确定性主要源于美国经济政策的不可预测性。⑸增长前景在很大程度上取决于政府的经济计划，但投资计划面临与过去相同的实施问题，即官僚障碍和冗长程序拖延项目并削弱短期影响。承诺的结构性改革也已滞后，亟需简化程序、推进养老金改革和气候转型。然而，目前联邦政府甚至缺乏对改革的明确承诺，导致私人投资者信任不足。

利率互换市场分化，静待美联储决议与科技巨头财报

⑴利率互换利差开盘表现不一，利差曲线在美联储决议前继续趋平，同时货币市场利率上升、Sofr期货变动平淡，而国债收益率曲线呈现熊市陡峭化。⑵部分获利了结的交易相关支付方资金流平仓，支撑了接收方头寸。这一现象受到长端国债收益率上行的鼓励，而美元进一步走弱和油价上涨预示着通胀压力，推动了长端收益率的攀升。⑶此外，投资级债券发行可能在美联储决议前暂歇。但随着Meta、微软和特斯拉等科技巨头即将公布财报，市场预期这些公司在业绩发布后可能进行融资，因此当前的互换卖盘可能只是暂时的。⑷国债收益率全面走高，收益率曲线在今日稍晚FOMC声明前维持陡峭化趋势。美元持续疲软和油价上涨成为焦点，交易员对潜在的“卖出美国”交易保持高度焦虑，弱美元和高油价的通胀影响鼓励了新的曲线陡峭化押注。⑸东京交易时段，受日本40年期国债拍卖后溢出买盘的提振，美债一度获得支撑。欧洲央行官员科赫尔的鸽派言论（称若欧元升值降低通胀预期，欧央行或需考虑降息）也助推了德债曲线前端，进而惠及美债前端。⑹然而，在美元进一步走弱的压力下，长端美债在伦敦交易时段遭遇投机盘和交易商抛售，并在伦敦与美洲市场交叉交易时段加速下跌。

市场关注美联储主席提名预期黄金投资需求受关注

⑴特朗普此前表示将很快公布美联储主席人选，并预计新任主席上任后利率将会下降。⑵WisdomTree大宗商品策略师Nitesh Shah指出，现实情况是，任何一位被提名的候选人，其态度可能都不会像鲍威尔那样坚决抵制特朗普的要求。⑶分析认为，这种政策立场预期对黄金有利。⑷在黄金珠宝消费方面，分析认为高价格会抑制实物需求。⑸但当前的高价位或许在一定程度上助推了零售端的投机性投资需求。

特朗普再发声威胁：希望伊朗能“回到谈判桌前”

当地时间1月28日，美国总统特朗普在其个人社交媒体平台真实社交上发声称，“有一支庞大的舰队正驶向伊朗，行动迅速。”特朗普还表示，希望此举能促使伊朗“回到谈判桌前”以“谈判出一个公平合理的协议——无核武器——且对各方都有利的协议”。此外，特朗普称，这支舰队“规模超过此前派往委内瑞拉的舰队”，且特朗普再对伊朗放出威胁称，“下次对伊朗的打击将更加猛烈”。

美国抵押贷款利率四周来首次上升购房需求显现压力

⑴美国抵押贷款利率出现四周来首次攀升，打断了年初以来购房和再融资活动的回暖势头。⑵根据周三公布的数据，截至1月23日当周，30年期抵押贷款利率上升8个基点至6.24%。⑶此前一周该利率曾降至2024年9月以来的最低水平。⑷当周购房抵押贷款申请指数较三年高位微降0.4%。⑸再融资申请量则骤降15.7%。⑹这一下降表明，在住房可负担性压力持续的背景下，潜在购房者对抵押贷款利率变动仍高度敏感。

利率市场严阵以待，长债承压静候美联储“鹰派暂停”

⑴有隔夜融资利率期货在美联储利率决议公布前小幅走低，各期限“Pack”价格下跌0.25至1.25个基点。市场普遍预期本次会议将维持利率不变，并强调需在实现2%通胀目标上取得更多进展。⑵美国国债长端持续承压，延续跌势。20年期和30年期国债收益率分别上升3.9和3.7个基点，2年期收益率微升0.6个基点。30年期国债收益率在过去两个交易日累计上升6.8个基点。⑶长端资产走弱的主要驱动力是油价上涨。油价自1月22日以来已上涨3美元，自12月中旬以来累计上涨13%。美国军舰驶向伊朗的消息支撑了油价，并对长期固定收益资产构成压力。本周股市与长期债券的走势关联性出现断裂。⑷技术信号显示，Sofr期货各主要合约以及各期限国债的移动平均交叉模型均发出“卖出”信号，市场情绪偏空……⑸收益率曲线进一步陡峭化，2年期与30年期国债利差在昨日走阔5.5个基点后，今日开盘继续扩大3.1个基点。短期国库券价格基本持平，显示有资金流向更短期限资产寻求避险。

特朗普重弹“弱美元”老调，市场抛售潮恐难逆转

⑴特朗普对近期美元抛售表现出的漠然态度，鼓励了短期交易员在美元跌势已显疲态时继续做空。⑵然而，追逐美元下跌的交易员面临一个挑战：此类言论并非新鲜事。早在2017年其首个任期内，特朗普就曾表达过强势美元有损美国竞争力的类似观点，当时财长迅速出面重申了强势美元政策。⑶但本次背景已截然不同：结构性看空美元的力量自2025年4月以来一直主导市场，资金正大举涌入贵金属等替代资产。最新言论只是打击了一个本就疲软的市场，使得任何试图逆势反转的交易都难以获得信心支撑。⑷市场焦点现已转向美国财长贝森特的后续表态。若其发表声明重申美国对强势美元的承诺，可能引发空头暂时回补。⑸然而，除非有实质性政策行动作为支撑，否则单凭口头干预，很难扭转这已酝酿数月的广泛看空叙事。市场正测试当局捍卫美元汇率的决心与能力。

美联储“暂停”落地，内部裂痕与政治阴云下的政策僵局

⑴美联储于周三宣布维持利率稳定，市场预期这一暂停状态将持续至现任主席鲍威尔在3月和4月主持的最后两次会议之后。⑵最新经济数据显示出复杂图景：美国12月失业率降至4.4%，但核心通胀指标预计仍远高于2%的目标。强劲的消费支出与可能的财政刺激，削弱了短期内大幅降息的紧迫性。⑶决策层内部对未来路径存在显著分歧。在上月的预测中，19位官员里仅有8位认为2026年需要至少降息0.5个百分点，而7位则认为至少一年内无需进一步降息。⑷政治压力构成另一大变量。特朗普总统呼吁大幅降息，而针对鲍威尔的司法部威胁以及继任者提名可能面临的复杂确认程序，都为央行的独立性和政策连贯性蒙上阴影。⑸在此背景下，本次会议声明及鲍威尔的讲话预计不会承诺未来降息的具体时间或幅度，任何修改可能仅反映近期强于预期的数据。维持现状已成为最容易获得共识的选择。

3、纽市盘前主要货币对走势

欧元/美元：截止北京时间21：20，欧元/美元下跌，现报1.1961，跌幅0.66%。纽市盘前，欧元兑美元的价格在最后一个交易日的水平上波动，以获得看涨势头，帮助其恢复并再次上涨，试图摆脱相对强度指标上的明显超买状态，特别是在那里出现负面信号的情况下，在短期主要看涨趋势的主导下，在EMA50上方交易的积极支持下，其交易沿着支持性次要趋势线进行。

英镑/美元：截止北京时间21：20，英镑/美元下跌，现报1.3768，跌幅0.58%。纽市盘前，在突破我们的预期目标1.3780阻力后，GBPUSD在盘中的最后一个交易中下跌，以收集其先前上涨的收益，试图在相对实力指标上摆脱一些超买状况，特别是在那里出现负面信号的情况下，以收集可能有助于其恢复强劲收益的看涨力量，在短期主要看涨趋势占主导地位的情况下。

现货黄金：截止北京时间21：20，现货黄金上涨，现报5282.84，涨幅1.94%。纽市盘前，金价在最后一个交易日继续上涨，创下历史新高，受突破5200美元阻力的影响，主要看涨趋势在短期内占主导地位，其交易伴随着次要看涨趋势线，此外，相对强度指标出现积极信号，尽管达到超买水平，这可能会在未来一段时间暂时减少上行轨道。

现货白银：截止北京时间21：20，现货白银上涨，现报114.096，涨幅1.90%。纽市盘前，由于在115.00美元的顽固阻力的稳定性，白银价格在最后一个交易日下跌，以收集其先前的上涨，试图获得可能有助于突破这一阻力的看涨势头，并试图在相对强度指标上摆脱一些明显的超买状况，特别是随着负面重叠信号的出现，在短期基础上主要看涨趋势占主导地位，其交易沿着支持它的主要和次要趋势线进行。

原油市场：截止北京时间21：20，美油上涨，现报63.070，涨幅1.11%。纽市盘前，（原油）价格在最后一个盘中交易中下跌，以收集其先前上涨的收益，试图获得可能有助于其再次上涨的看涨势头，试图在相对强度指标上摆脱一些明显的超买状况，特别是在那里出现负面信号的情况下，在短期主要看涨趋势的主导下，由于其在EMA50上方的交易而持续产生的正面压力。