2015-01-27 16:27:19
近年来投资新兴市场的回报率不断下滑、市场增长前景蒙阴；而相比较，发达国家市场投资回报表现不俗，例如美国债市和股市2014年回报率均达到两位数，加之世界银行于本月再次下调发展中国家经济增长预估，导致现在大型养老、保险和主权基金等逐渐撤离新兴市场。
“一些吸引机构投资者投资于新兴市场的有力理由已经消失，”国际金融协会(IIF)执行总裁洪川表示。IIF预测2015年料净流出新兴市场的资金达250亿美元，很大程度上是因为机构撤资。IIF研究显示，按照在总体投资组合当中所占百分比来看，相比最近几年，机构投资者在加码发达市场的同时削减对新兴市场资产的配比。
油价自6月以来暴跌60%，法国巴黎银行预测，能源出口国将因此从全球市场抽回资金。
资金的撤离给新兴市场国家的市场流动性带来巨大压力，资金流出也将导致投资新兴市场的ETF大跌。
就中国而言，去年12月全部金融机构口径外汇占款环比减少1,184亿元人民币，为去年8月以来再度出现负增长，并创下2007年12月以来最大下降值。12月央行口径外汇占款较11月减少1289.09亿元，减少金额创2003年12月以来最大。数据来看，中国市场确实遭遇着跨境资金的回撤。
更有甚者，近几日人民币汇率连续走跌而美元保持强势地位，从而使得人民币资产吸引力下降，一些美元流动性的外流加速。而资金外流，势必造成国内资金紧缺，资金密集型企业比如房地产将受较大冲击。
那么资本回流趋势在当下是否有机会挽救逆转呢？
以中国为代表的新兴市场增长放缓，投资的高回报率或难再复制，从而打压投资资金停留兴趣。国内市场来看，人民币的贬值压力或未释放殆尽，从而挽留国际资金的底气同样不足。有人或许会说，中国外汇储备充足，贬值若造成的热钱外流，政府会干预控制。但另一方面，中国也正在积极加快资本输出，为企业“走出去”提供长期外汇支持，未来或将外汇储备用于抵补“一带一路”沿线国家在基建投资上的资金缺口，以缓解国内产能过剩和国际收支双顺差的压力。由此来看，能用于调汇干预的储备数量或并不如市场预测的那么大。
总体来看，资金外流的动力强劲，而当下的新兴市场尚无力扭转跨境资本的离意。
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