人民币兑美元汇率波动 QDII基金有望成为避风港

  人民币兑美元汇率的升高，QDII基金的资产保值作用开始显现。日前，随着外汇市场波动幅度加大，人民币兑美元汇率首次"破7"，引发市场和投资者的高度关注，而在此背景下，具有资产保值作用的QDII基金，今年尤其是下半年以来逆势上涨，成为外汇市场波动的避风港，从而受到越来越多投资者的关注和青睐。

  汇率波动提升避险需求

  对于此次汇率波动，基金的判断较为谨慎。博时基金固定收益总部研究组总监王申认为，基本面与机构行为均支持债市收益率进一步下行，汇率的适度贬值不会改变这个趋势，并在基本面和避险情绪下会强化债市无风险收益率的价值。

  而博时黄金ETF基金经理王祥分析，尽管人民币中长期是升值逻辑，但短期可能受情绪因素主导，维持整体弱势。人民币计价黄金资产长期以来始终具备对冲汇率波动的作用，短期有望显著受惠于人民币贬值的影响。汇率因素可能接力宽松货币政策预期而成为下一阶段影响境内黄金价格的主要矛盾。

  同时，中信保诚基金也认为，汇率短期受政策干预和资金交易行为影响大一些，但中长期主要取决于经济基本面相对走势。从中长期来看，中国经济基本面相对走势仍有一定优势，中国在本轮全球经济周期放缓过程中处于靠前位置。而且当前中美利差也处于较高水平，并不存在大幅贬值的基础。短期而言，弱势震荡的概率更大一些。

  QDII基金整体抢眼

  不过，QDII基金今年整体表现不俗。来自东方财富chioce金融终端的统计数据显示，截至8月5日，按照复权单位净值增长率计算，243只QDII基金（分类单独计算）今年以来整体大幅飘红，同期平均涨幅超过10%以上。单从这一点来看，QDII基金的整体表现，要比同期A股权益类基金的业绩好很多，其分散单一市场投资风险的作用展现无遗。

  从具体产品来看，就在上述243只基金产品中，今年以来业绩同期上涨的高达236只，占比高达97.12%。也就是说，在所有QDII基金中，今年以来已经有超过九成的基金业绩飘红，而其中业绩亏损的仅有6只。不得不说，QDII基金的整体表现确实不俗。

  就在上涨基金中，易方达标普科技基金以26.98%的涨幅，在上述所有基金中领跑，紧随其后的是易方达标普科技美元汇、汇添富全球消费混合人民币A、汇添富全球消费美元现汇、汇添富全球消费人民币C、广发纳斯达克100指数、国泰纳斯达克100指数等基金，同期涨幅都在21%以上，而同期涨幅超过20%的基金数量达到24只。此外，工银全球股票、美国消费、嘉实美国成长、标普500等基金，同期涨幅排名也比较靠前。

  而在同期业绩下挫的基金中，华宝油气基金同期跌幅达到11%，也是上述所有QDII基金中，唯一一只跌幅达到两位数的基金产品。此外，工银印度基金、恒生中小、广发石油等基金同期也出现亏损。

  贵金属基金一枝独秀

  而从近期来看，尤其是进入下半年以后，包括黄金在内的贵金属主题基金，出现一枝独秀的市场格局。同样是来自东方财富chioce金融终端的数据显示，从7月1日至今，黄金类主题基金涨幅居前。

  其中，易方达黄金基金以超过5%的涨幅，在上述所有QDII基金中领跑，紧随其后的是华泰柏瑞亚洲领导企业、诺安全球黄金、嘉实黄金、添富贵金以及美国REIT，同期涨幅都在1%以上。从中不难看出，贵金属类主题基金涨势抢眼。

  在综合因素的影响下，7月份有超过七成的QDII基金业绩实现上涨，多只以纳斯达克、标普为主题的基金涨幅靠前。在涨幅超过4%的6只基金中，易方达基金公司就占到了2只，易方达黄金主题以单月上涨5%位居第三。资料显示，该基金主要在黄金基金、黄金采掘公司股票及其他资产之间进行主动配置。而刚刚发布的二季报显示，其投资的普通股仅占基金总资产的8.57%，而投资的基金占比则高达71.04%。

  QDII基金受到追捧

  而在汇率波动的背景下，QDII基金受到的关注更高。鹏华基金近日发布公告，暂停鹏华全球高收益债QDII大额申购。公告中称，自2019年8月5日起，鹏华全球高收益债QDII单日单个基金账户累计的申购、定期定额投资金额限额设置为人民币3000万元。

  过去7个月，QDII在海外债券市场上收益颇丰。数据显示，嘉实新兴市场债券、鹏华全球高收益债、泰达宏利亚洲债券分别以11.66%、11.41%、10.45%收益位列同类基金前三，广发亚太中高收益、长信全球债券等多只QDII债券基金涨幅超过8%。

  招商中国信用机会定期开放债券基金基金经理白海峰认为，现在全球负利率资产已达到14万亿美元，而当前一些QDII债基所投债券的票息都接近7%，并且信用水平良好，组合的投资价值具有较好的性价比。目前来看，高收益债是未来一个较好的投资方向，预计债券收益率还会继续下行，高收益债的票息和资本利得的优势有望体现得更充分。

  海富通固定收益部副总监陈轶平也看好美债后期表现，原因在于7月底美联储宣布降息后，尽管市场对降息是否可持续仍有不同看法，但美国经济下行苗头初现，当前美利率与其经济增速并不匹配，利率仍存在进一步下降的空间，因此，中长期仍较为看好美债表现。另外，近期汇率有较大波动，短期对于美债投资也是利好因素，但长期看，汇率能够保持基本稳定，美债投资的利好主要来自第一个因素。

  因此，投资者仍可重点关注投资美国股市的相关QDII基金，以及投资黄金、原油和大宗商品等以美元计价的QDII基金，以及投资海外债券市场的债券类QDII基金等。由于港币采取盯住美元的机制，港币资产也具有对冲人民币贬值的作用，因此，投资于港股的QDII基金也具有较好的配置价值。