2025-10-24 09:24:17
一、整体表现：能源主题领涨，全球配置类承压
10月24日QDII基金净值随海外市场剧烈波动，呈现“强周期领跑、宽基震荡”的分化格局。据Wind数据，全市场387只QDII基金（A类）中，213只实现净值上涨，占比55.04%，平均净值涨幅0.32%，较前一交易日提升0.8个百分点。
收益端呈现鲜明梯度：能源主题基金以4.2%的平均涨幅居首，受益于美油、布油单日超5%的暴涨；科技主题基金（聚焦半导体、AI）紧随其后，平均涨幅1.8%，存储芯片涨价与AI算力合作消息提供支撑；黄金ETF、贵金属主题基金上涨1.2%，地缘避险需求推动金价突破4100美元关口。
与之相对，美股宽基、海外消费类基金表现疲软，平均净值下跌0.4%，主要受10年期美债收益率重回4%引发的估值压力影响；港股互联类基金震荡微涨0.1%，虽恒指终结5连阴，但互联网龙头尚未形成明确反弹动能。
二、净值波动核心驱动因素
1.地缘与商品共振：能源基金成最大赢家
美国对俄Rosneft、Lukoil实施全面制裁，叠加欧盟2027年禁运俄液化天然气的新方案，引发全球原油供应短缺担忧，WTI原油期货单日大涨5.62%至61.79美元/桶。直接跟踪原油价格或持仓能源龙头的QDII基金，净值随大宗商品同步冲高，华宝标普油气等产品创近三个月最大单日涨幅。
2.科技周期复苏：存储与AI形成业绩支撑
三星、SK海力士四季度将DRAM和NAND闪存价格上调30%，客户锁定2-3年长协，存储芯片“超级周期”加速确认；同时Anthropic与谷歌云达成百亿美元AI算力合作，将拉动TPU芯片需求。双重利好推动半导体主题QDII净值上涨，华夏国证半导体ETF联接等产品净值创10月以来新高。
3.避险需求升温：黄金与高股息防御性凸显
美俄取消布达佩斯会谈、俄军启动战略核力量演习，地缘风险推升避险资金流入黄金，COMEX黄金期货涨1.62%至4131.2美元/盎司。同时，在全球经济不确定性加剧背景下，港股高股息资产因低估值、稳定分红优势获资金增配，长城中证港股通高股息等基金净值逆势增长。
三、机构观点与配置建议
1.短期策略：把握能源与科技结构性机会
博时基金万琼指出，当前全球资产波动加大，短期宜聚焦政策与供需明确的赛道，能源品受益于制裁带来的供应收缩，半导体则迎来库存周期与技术周期共振，可优先配置相关主题QDII。沪上某QDII基金经理补充，黄金作为传统避险资产，在美债收益率见顶预期下仍有配置价值。
2.中长期布局：均衡配置降低波动风险
创金合信郑剑认为，港股当前估值接近三年均值，基本面较此前显著改善，具备长期配置价值，可逐步增配港股互联类QDII。长城基金曲少杰强调，高股息资产在低利率周期中具备“底仓属性”，建议将港股高股息QDII作为组合防御配置。
3.风险提示
需警惕美国9月CPI数据超预期引发的美元走强、美债收益率上行风险，可能压制科技与大宗商品价格；同时中美经贸磋商进展、俄油出口替代进度等变量，将影响能源与港股主题QDII净值稳定性。
整体来看，10月24日QDII基金净值分化源于全球资产“强周期、弱成长”的格局，能源与半导体主题成为短期收益主线，而黄金、高股息品种则提供防御选项，投资者可根据风险偏好调整配置比例。
（亚汇网编辑：章天）
