2025-10-29 09:07:22
一、整体表现：科技主线爆发，净值分化显著
10月29日QDII基金净值呈现“权益强、商品弱”的结构性特征，受美股科技板块暴涨带动，跟踪海外科技指数的QDII基金集体走高，而商品类基金因金价、油价回调表现低迷。据不完全统计，全市场327只可统计QDII基金中，189只实现净值上涨，占比57.8%，平均净值涨幅0.42%；138只净值下跌，其中21只跌幅超1%。
从资金面看，近期QDII基金持续获资金关注，10月以来整体呈现净流入态势，尤其是科技、新兴市场方向的产品吸金效应显著，反映出投资者借道QDII布局全球科技红利与美联储降息后的资产重估机会。
二、分类净值表现：科技主题领涨，商品类遇冷
1.权益类QDII：科技主题霸榜涨幅榜
美股科技股的强势表现直接驱动相关QDII基金净值飙升，多只产品单日涨幅超3%，霸榜当日净值涨幅前十。
除美股科技外，部分新兴市场QDII也表现亮眼，如汇添富印度市场基金净值上涨1.83%，主要因印度科技板块跟涨全球AI行情。但欧洲市场相关基金表现分化，跟踪英国富时100、法国CAC40指数的QDII净值分别下跌0.72%、0.58%，受欧洲央行维持利率不变的观望情绪影响。
2.商品类QDII：金价油价双跌致净值承压
受避险情绪降温与供需预期变化影响，黄金、原油相关QDII基金集体回调，成为当日表现最差的品类。
黄金类QDII：现货黄金跌至三周低点，单日下跌0.4%，导致相关基金净值普跌。如华安黄金ETF联接基金净值下跌0.39%，博时黄金ETF净值下跌0.35%。市场分析指出，贸易谈判进展与美联储降息落地削弱了黄金的避险吸引力，短期或维持震荡。
原油类QDII：美原油期货下跌1.9%，连续三日走低，跟踪原油指数的产品净值受挫。如南方原油LOF净值下跌1.87%，华宝油气LOF净值下跌1.62%，主要因OPEC+12月可能增产的消息缓解了供应紧张担忧。
3.债券与另类QDII：表现平稳
跟踪海外债券的QDII基金表现平稳，平均净值涨幅0.15%。如博时亚洲票息债券基金净值上涨0.21%，受益于美联储降息预期下亚洲信用债收益率下行。另类投资中，房地产QDII表现分化，跟踪美国商业地产的产品净值上涨0.32%，而欧洲房地产相关基金下跌0.45%。
三、核心驱动因素与机构解读
1.上涨逻辑：科技红利与流动性宽松共振
全球AI行情催化：英伟达宣布建造七台AI超级计算机、AI芯片订单额达5000亿美元，叠加微软与OpenAI的合作升级，推动科技板块估值抬升，直接带动相关QDII净值上涨。
美联储降息落地：市场普遍预期美联储当日将降息25个基点，流动性宽松预期促使资金流向成长属性突出的科技资产，同时降低新兴市场资金外流压力。
外资配置转向：全球资金从短期交易转向长期配置，科技创新成为外资布局重点，进一步支撑科技类QDII的持仓价值。
2.下跌原因：商品供需与避险情绪变化
黄金：贸易谈判取得进展削弱避险需求，同时市场对美联储降息后的黄金涨幅预期出现分歧，花旗等机构下调金价预期。
原油：美国对俄罗斯石油制裁的豁免传闻与OPEC+增产预期，缓解了供应紧张担忧，导致油价连续三日下跌。
四、后市展望与配置建议
1.机构观点：聚焦科技与高股息双主线
多家机构认为，美联储降息周期开启后，QDII基金仍具配置价值，但需注重结构选择。
南方基金指出，全球AI军备竞赛加速背景下，美股科技与恒生科技仍是核心主线，可优先配置跟踪纳斯达克100、恒生科技指数的QDII。
汇添富基金强调，高股息资产在利率下行周期的配置价值凸显，可关注布局海外高股息银行、公用事业的QDII，作为科技类资产的平衡配置。
2.配置建议：“核心+卫星”策略应对分化
核心配置：以科技主题QDII为核心，如跟踪纳斯达克100、恒生科技指数的产品，把握全球AI产业红利，建议仓位占比50%-60%。
卫星配置：搭配20%-30%的新兴市场QDII（如印度、东南亚方向）与10%-20%的高股息QDII，分散单一市场风险。
风险规避：短期回避原油、黄金类QDII，待OPEC+会议、美联储政策细则落地后再择机布局。
总体而言，当前QDII基金正处于“全球科技成长+流动性宽松”的有利环境中，但商品类与区域市场的分化需重点关注。投资者可借道相关产品分享全球资产重估机会，同时通过多元配置控制波动风险。
（亚汇网编辑：章天）
