2019-02-18 11:17:50
今天为大家具体讲一下债券分类中较为重要的信用债。在普及信用债相关概念之前，我们先讲一下债券的收益和风险，做到投资心中有数。
1、债券在资产配置中的作用
长期看，债券是资产配置中不能缺失的“稳定器”。
首先，债券是投资风险比较低的资产。只要债务人按时偿还利息和本金(即不违约)，那么债权人的投资就会有回报。
其次，从历史数据来看，债券的回报波动率要比股票小很多。以代表债券指数和股票指数的中债-新综合财富(总值)指数和上证综指为例，过去10年(2009-2019)，债券指数累计涨幅达到48.75%，而上证综指累计涨幅18.05%；此外债券资产的最大回撤及净值波动率等指标表现也优于股票资产。
最后，债券的回报和股票回报相关性不大，但在很多时候两者呈现跷跷板效应(如“股市涨债市跌、股市跌债市涨”的现象)。
2、纯债基金的收益
债券资产收益较为稳健，反映在基金上，我们可以看到全市场纯债基金从2008年以来历年平均收益率均为正，特别是2018年，全市场纯债基金的平均收益率达到了6.10%。
综上所述，相较股票，债券这类品种收益较为稳健，适合稳健型投资者。展望2019年，利率债收益率下行趋势不变，但涨幅空间缩窄，信用债机会更为明确，一是跟随利率债上涨的β型资本利得，二是低利率环境下信用利差收窄的α型投资机会，三是货币政策整体宽松环境下的套利价值。
到此，我们带大家了解了债券在资产配置中的作用。
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