私募基金买买买

  华润信托近期发布的数据显示，截至1月底，CREFI指数(华润信托阳光私募股票多头指数)成份基金的平均股票仓位为57.89%，较去年底上升6.70%，是2016年4月以来最大加仓。

  不少私募表示，目前的行情级别比较大，大的系统性风险已经充分释放，仓位已经加至进攻性级别。其中，大消费、电子软件板块等成长股颇受青睐。

  私募1月加仓6.7%，创近33个月最大加仓

  数据显示，2019年1月末，华润信托平台私募的平均股票仓位为 57.89%，较去年底上升6.70%。这是2016年4月以来的最大加仓。其中，股票持仓超过五成的私募基金比例为61.76%，较去年底上升8.30%；仓位超八成的成份基金达到31.37%。

  对此，中欧瑞博投资董事长吴伟志认为目前行情级别比较大，比较积极看多，仓位都加上去，达到进攻级仓位。

  名禹资产董事长王益聪告诉记者，今年春季躁动行情还是看好的，特别是创业板，很可能是熊市的底部已经出现。因此仓位会有阶段性调整，年初开始仓位会比较高一些，相对熊市的仓位水平而言比较高。

  世诚投资董事总经理陈家琳则在乐观中偏谨慎。他表示年初时仓位就已经达到6成多，目前涨至7成，部分原因是市值的上涨导致的仓位上升。

  消费、科技等板块受关注

  1月底，私募基金重仓的前三大行业为：食品饮料、材料、生物制药，平均配置比例为13.49%、9.26%和8.40%。其中，多元金融、银行和保险三大行业持仓增幅最大，分别增持1.34%、0.85%和0.80%；而生物制药等板块遭受较大减持。

  吴伟志分析，目前仓位主要集中在优秀的成长股和价值股，包括消费、科技等行业。

  具体操作上，王益聪认为今年会比去年好操作很多，可能会出现遍地开花的行情，结构丰富多彩，各种类型股票可能都会有表现的机会。他更加聚焦于成长的股票，包括TMT、大消费相关的板块。“TMT领域有很多板块都可能是历史性反转。”

  陈家琳则分析，去年A股在总体业绩有小幅增长的情况下跌幅较大，风险偏好降得非常厉害，已经提前反映往后几年的悲观情绪。

  他还认为，从12月开始，导致去年市场单边下挫的悲观因素在边际上发生变化，包括宏观经济增速、政策、中美关系有缓和迹象，外资持续流入也超预期等，今年的风险偏好会进行修复，但并不意味着马上就大牛市了。他预计，全年指数的涨幅很难超过20%，而现在已经涨幅超10%，剩下的涨幅会比较有限。不少板块的涨幅也已经超过其业绩的涨幅，对接下来的行情也不会盲目乐观。

  而接下来的投资也不会是一帆风顺的，包括和美国的关系，中间也可能会有些波折，会影响投资情绪的变化。因此在操作上，他更加关注结构上的变化，方向上更加关注：金融服务、大消费、医疗服务、先进制造业、传媒教育、个别周期股。未来可能会增加中小创的权重，偏向与科创板相关的，以及医疗板块。“随着科创板的推出和落地，成长股或者科创相关的个股表现会更强，同时成长股不会受到业绩和估值的牵绊，弹性更充足，但风险也当然更大一些。过去几年估值和业绩的还债，风险已经释放不少，今年再大幅落后主板的可能性就小很多。”(证券时报)

  绩优和成长各有所爱

  值得注意的是，在上周A股市场运行风格显著偏向中小市值和成长风格的背景下，目前私募业内在对后期市场个股投资机会的研判上并未出现一致意见。在近期成长风格阶段性胜出的背景下，以白马蓝筹为代表的绩优价值板块，以及以中小创为代表的阶段性成长风口，均共同获得了不少私募机构的青睐。

  世诚投资总经理陈家琳表示，如果未来一段时间内白马蓝筹等权重股持续震荡，那么以创业板为代表的中小市值个股，可能将有望迎来阶段性的小幅超额收益。但另一方面，权重股与非权重股之间的因果关系，更多体现在权重股是因。上周以来中小市值个股出现一段时间的结构性强势，在很大程度上还应当归因为大市值股票进入休整期。从更长时间的角度来看，白马蓝筹等权重股的表现更值得看好。

  巨泽投资分析表示，本轮春季反弹行情力度预计空间可能会相对较大。在此背景下，个股的投资机会可能在共同体现在价值白马和成长题材两大方向，但目前暂时可能会以成长风格为主。

  陈继豪分析，2019年相比2018年A股市场整体估值更具有优势，从2019年以来市场的整体运行来看，不少基本面较为优秀的好公司年初以来反弹幅度已经超过20%，大幅领先指数。这在很大程度上表明，不管是白马蓝筹还是成长股，目前主流资金仍然主要注重公司的基本面，尤其是业绩的确定性。(中国证券报)

  看好中级反弹

  在经过上周五的短时回调后，本周一沪深股市在隔夜欧美市场普遍显著扬升的背景下高开高走，上证综指、深证成指双双创出近4个月以来的最大单日涨幅。对于近期市场表现，上海汇利资产总经理何震表示，目前A股是否已经展开牛市还难以判断，但本轮上涨的性质完全可以定义为幅度较大的中级反弹。未来市场的目标空间大体可以看到沪综指2900点一线，时间长度有望延续至一季度末。此外，本轮A股春季反攻行情的主要驱动因素大体包括：市场估值便宜、外部国际环境和国内货币环境持续转暖等多个方面，“但最主要的原因还是市场足够便宜”。

  天利信和投资认为，从近期市场股指的运行节奏来看，本轮市场走强还在路上，上周五盘面短时走软只是一次非常健康的技术性回调。从行情的性质来看，本轮A股大幅反弹，在很大程度上是对2018年市场持续超跌、股权质押和商誉爆雷风险利空出尽、金融市场实际利率水平持续走低带来的权益市场重新定价，投资者对实体经济的担忧不影响当下的大反弹。从近期市场内部运行表现来看，不论是白马蓝筹等核心资产还是主题概念板块，赚钱效应都比较明显，从而支撑市场风险偏好持续提升。总体来看，短期内市场即便再有调整，时间和空间也非常有限，后期市场持续反弹的动能较为充足。