本周铁矿整体震荡运行，价格再创新高，短期价格中枢继续抬升。从市场运行情况看，周一矿价有所下行，或因两会短期政策利好低于市场预期，叠加坊间监管趋严传闻，驱动铁矿领跌黑色板块。周二至周四铁矿随成材趋势上行，或持续受到下游需求的预期好转引导，以及周四螺纹表需数据的超预期落地。周五尾盘官媒发布监管消息，矿价随之快速下行，夜盘有所回暖。
近期监管对矿价高点较为敏感，短期矿价上方高度需谨慎看待。本周五下午据财联社消息，记者从权威渠道获悉，针对铁矿石价格的“非理性”上涨，监管部门或采取措施，有效遏制铁矿石价格不合理上涨。近期官方发布铁矿监管消息的频次明显提高，坊间也屡传监管传闻。如同我们在上期报告中分析的，近期监管对矿价高点较为敏感。铁矿石价格的快速上涨不利于行业利润的改善，也与两会的政策基调相悖，短期矿价上方高度需谨慎看待。
分析铁矿的基本面情况，下游需求改善超预期，仍是利好因素主导。供给端，本期澳巴发运环比微增，非主流矿发运略有减量。到港量受到前期发运增量的影响，本期逢低回升至中性水平。需求端，本期日均疏港量高位回落，港口发货速度略有放缓，但仍高于近年平均水平。近期螺纹表需环比改善屡次超市场预期，为铁水增量打开空间，预计铁水产量高点处于240万吨上方。库存端，近两周港口库存持续小幅去库，而钢厂库存持续小幅垒库，钢厂日耗水平略有提升。目前成材需求偏旺，然而铁矿价格短期偏高，抑制钢厂补库意愿。
从近期市场环境看，海外风险偏好或有抬升，国内环境相对中性。美国2月非农超预期，近期就业数据表现强劲，且本周美联储发言偏鹰，表示将进一步加息以实现2%通胀目标，市场开始交易3月加息50bp的预期。此外，硅谷银行宣布倒闭，近两日美国VIX指数大幅抬升，海外市场情绪承压。国内环境相对中性，从政策环境来看，近期发布的政府工作报告等两会政策更注重中长期的发展，短期的强政策利好或低于市场预期，但后市仍留有想象空间。2月社融新增3.16万亿，人民币贷款增加1.81万亿，社融存量同比增长9.9%，M2同比增长12.9%。2月社融增量超市场预期，然而居民部门中长期新增贷款增长放缓，M1与M2剪刀差走阔，仍需观察信贷改善的持续性。
展望后市，下游需求改善超预期，铁矿基本面仍是利好主导，然而矿价短期估值偏高，监管趋严，海外加息及市场风险仍存，短期矿价上方高度需谨慎看待。近期可关注螺矿05合约比价及铁矿5-9合约价差情况。
铁矿石行情展望：市场分歧加剧，矿价上方高度需谨慎看待
文 / 克拉克
2023-03-12 12:22:23
来源:亚汇网
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