：短期存在糖价支撑因素 国际市场来看，巴西食糖25/26榨季顺利开榨，新季初期上量偏慢，但整体预期来看，预计巴西中南部产区25/26榨季总产量或达到4200万吨。印度24/25榨季产量预期低于2700万吨，此前市场已经对此交易，后续更多关注出口配额是否能够顺利签署合同。泰国预期连续两个榨季增产，作为北半球最大的出口端持续补充全球食糖贸易流供应端。后市来看，长线继续维持逢高沽空看法，短期关注需求国买船对国际糖价的支撑力度。国内市场来看，进口糖浆在管制中维持进口，4月进口糖浆、预拌粉8.54万吨，高于预期。广西未来几个月降雨量较大，关注是否旱涝急转，影响补种苗的生长。近期进口许可证发放，预计七月之后食糖进口到港量将放量，但在此之前排船到港量较少，上半年郑糖仍有支撑，进口压力多体现在下半年，短期存在糖价支撑因素，郑糖中短期波段性震荡概率较大。后期重点关注进口糖数据变化以及天气情况，中短期上方压力关注加工糖厂套保心理预期，下方支撑参考加工糖厂配额内外综合进口成本。长线维持逢高沽空糖价看法不变。 ：短期依旧震荡偏强看待 当下对于棉花而言主要交易逻辑大致分为两条。其一，随着中美公布日内瓦经贸会谈联合声明，美方将此前对华加征的对等关税145%降至10%和24%（暂停90天执行）两部分，远超市场预期，且后期或对芬太尼为由加征的20%关税进行商谈，宏观情绪有所好转。对于国内而言，本周布厂溯源订单有所
期货要闻 小亚 05月21日 12:34 0
市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘2507合约2964元/500千克，较前交易日变动+111.00元，幅度+3.89%。现货方面，辽宁地区现货价格3.04元/斤，较前交易日变动+0.00，现货基差JD07+76，较前交易日变动-111；山东地区鸡蛋现货价格3.20元/斤，较前交易日变动-0.05，现货基差JD07+236，较前交易日变动-161；河北地区鸡蛋现货价格2.71元/斤，较前交易日变动-0.05，现货基差JD07-254，较前交易日变动-161。 近期市场资讯，2025年5月20日，全国生产环节库存为1.1天，较昨日增0.02天，增幅1.85%。流通环节库存为1.6天，较昨日增0.04天，增幅2.56%。 市场分析 综合来看，上周处于备货后消化期，需求难以增加，当前市场交投放缓，商超、电商节日节日备货尚未启动，考虑到端午提振力度有限，当前因天气原因鸡蛋存储时间减少，贸易商拿货谨慎，多选择随用随采，整体需求仍然较弱。短期内供大于求的市场格局难以改变，消费终端对高价接货能力有限。 策略 中性 风险 无 （来源：华泰期货）
市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘2509合约13690元/吨，较前交易日变动+5.00元/吨，幅度+0.04%。现货方面，河南地区外三元生猪价格14.75元/公斤，较前交易日变动-0.11元/公斤，现货基差LH09+1060，较前交易日变动-115；江苏地区外三元生猪价格14.90元/公斤，较前交易日变动+0.00元/公斤，现货基差LH09+1210，较前交易日变动-5；四川地区外三元生猪价格14.26元/公斤，较前交易日变动+0.00元/公斤，现货基差LH09+570，较前交易日变动-5。 据农业农村部监测，5月20日“批发价格200指数”为113.92，比昨天下降0.17个点，“菜篮子”产品批发价格指数为114.09，比昨天下降0.19个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.76元/公斤，比昨天下降0.7%；牛肉63.06元/公斤，与昨天持平；羊肉59.39元/公斤，比昨天上升0.6%；7.83元/公斤，比昨天下降1.4%；白条鸡17.29元/公斤，比昨天下降1.0%。 市场分析 综合来看，未来生猪供应将进一步增加，消费端预计仍将保持平稳，现货压力将进一步增加。随着天气的逐步转热未来二次育肥需求将被抑制，未来肥标倒挂的幅度或持续增加，会进一步增加大肥的出栏进度。 策略 中性，生猪市场预计将维持供强需弱的格局。 风险 无 （来源：华泰期货）
市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘2509合约5849元/吨，较前一日变动-4元/吨，幅度-0.07%。现货方面，广西南宁地区白糖现货价格6140元/吨，较前一日变动+20元/吨，现货基差SR09+291，较前一日变动+24。云南昆明地区白糖现货价格5910元/吨，较前一日变动+0元/吨，现货基差SR09+61，较前一日变动+4。 近期市场资讯，巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西5月前三周出口糖和糖蜜91.92万吨，较去年同期的161.05万吨同比减少69.13万吨，降幅42.92%；日均出口量为8.36万吨。2024年5月，巴西糖出口量为280.76万吨，日均出口量为13.37万吨。 市场分析 昨日郑糖期价横盘整理。原糖方面，尽管巴西中南部4月下半月食糖产量低于市场预期，周初对盘面起到提振作用。不过纽约食糖周中多家国际机构会上或会后发布最新观点，大多对巴西中南部的供应持乐观态度，预计25/26榨季全球供应转为过剩，使得原糖又承压回落。中长期仍需持续关注各主产国天气状况，若巴西25/26榨季维持高产，北半球天气也相对正常，下半年市场将重新交易全球增产预期，中期糖价或仍难言乐观。郑糖方面，国内产销数据表现利好，短期进口糖数量依然有限，国内糖价仍有一定支撑。不过由于外盘持续低位，加工糖厂出现利润窗口，远期进口压力预期增加，限制国内糖价上方空间。中长期若巴西丰产
市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘2509合约13395元/吨，较前一日变动+5元/吨，幅度+0.04%。现货方面，3128B棉新疆到厂价14465元/吨，较前一日变动-9元/吨，现货基差CF09+1070，较前一日变动-14；3128B棉全国均价14550元/吨，较前一日变动-16元/吨，现货基差CF09+1155，较前一日变动-21。 近期市场资讯，美棉种植进度同比偏慢，德州种植进度同比亦滞后。截止5月18日，美棉15个棉花主要种植州棉花种植率为40%，较去年同期慢2%；近五年同期平均水平在43%，较近五年同期平均水平慢3个百分点。 市场分析 昨日郑棉期价窄幅震荡。宏观方面，中美谈判取得实质性进展，降低关税的幅度超出市场预期，中美经贸关系快速缓和，市场情绪明显转好。不过美国对中国商品加征关税仍累计30%，再加上2018年中美贸易战提高的出口关税，目前出口美国的纺织品服装实际关税仍高达45%-50%，且24%关税延期90天后关税政策不确定性将再次提升。国际方面，USDA下调25/26年度全球棉花产量，上调消费量，期末库存同比持平。不过当前不确定因素较多，后续平衡表还需要根据各主产国天气及宏观带来的需求预期进行调整。尽管美棉新年度缩种预期较强，但近期主产区降雨恢复，旱情环比持续改善，其他国家天气相对正常，供应端天气的叙事性目前不足。国内方面，新年度植棉面积稳中有增，当前全国棉花
市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘2507合约2312元/吨，较前日变动-18元/吨，幅度-0.77%；淀粉2507合约2656元/吨，较前日变动-13元/吨，幅度-0.49%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C07+8，较前日变动+18；吉林地区玉米淀粉现货价格2750元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS07+94，较前日变动+13。 近期市场资讯，5月19日，美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2025年5月15日当周，美国玉米出口检验量为171.9万吨，此前市场预估为100-175万吨，前一周修正后为130万吨，初值为122.4万吨。截至2025年5月18日当周，美国玉米种植率为78%，低于市场预期的79%，此前一周为62%，去年同期为67%，五年均值为73%。截至当周，美国玉米出苗率为50%，上一周为28%，上年同期为38%，五年均值为40%。 市场分析 国内方面，供应端，由于进口玉米拍卖消息的放出和期货价格的下跌，贸易商出货积极性有所提高，但当前基层余粮见底，贸易商存在挺价心态，报价偏高，市场接受程度一般，实际成交偏少。港口库存持续消化，但走货速度偏慢，整体库存依旧偏高。需求端，当前玉米现货价格维持坚挺，深加工持续维持亏损，部分企业出现减产检修的情况，开机率有所下滑，随着新季小麦的上市，饲料企业小麦替代比例有所
市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘2509合约2889元/吨，较前日变动+3元/吨，幅度+0.10%；菜粕2509合约2510元/吨，较前日变动+1元/吨，幅度+0.04%。现货方面，天津地区豆粕现货价格2950元/吨，较前日变动-20元/吨，现货基差M09+61，较前日变动-23；江苏地区豆粕现货2850元/吨，较前日变动-10元/吨，现货基差M09-39，较前日变动-13；广东地区豆粕现货价格2880元/吨，较前日变动跌+10元/吨，现货基差M09-9，较前日变动+7。福建地区菜粕现货价格2430元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差RM09-80，较前日变动-1。 近期市场资讯，美国农业部周度出口检验报告显示，截至2025年5月15日当周，美国大豆出口检验数量为21.8万吨，远低于市场预期的42.5万吨，较一周前减少50%，但是比去年同期增长13%。迄今为止，2024/25年度美国大豆出口检验总量4413万吨，同比增长11.1%，达到了全年出口目标的87.7%。5月19日，巴西植物油行业协会发布报告，将2024/25年度巴西大豆产量预期调高10万吨，达到创纪录的1.697亿吨。将巴西大豆出口调低30万吨至1.082亿吨。 市场分析 巴西大豆正值集中到港期，4-7月预计均将维持千万吨级别的到港，虽然前期北方地区出现一定的通关问题造成部分油厂的断豆停机情况，但是目前通关已经陆
市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘2509合约9120元/吨，较前一日变动+95元/吨，幅度+1.05%。现货方面，河北一级灰枣现货价格8.30元/公斤，较前一日变动+0.00元/公斤，现货基差CJ09-820，较前一日变动-95。 近期市场资讯，新疆灰枣主产区枣树生长正常，枣农积极进行田园管理摸芽、浇水等工作，主产区枣树已进入初花期，为避免后期高温干旱对坐果的影响，多数枣农在摸芽过程中适当保存新枝条，关注产区生长情况及天气变化。河北崔尔庄市场停车区到货10车，到货多为成品等外少量，市场好货偏紧小级别价格小幅上调0.10-0.20元/公斤，陷入有价无市状态，端午备货尾声成交下滑。广东如意坊市场到货4车，市场价格暂稳运行，参考特级10.50-11.00元/公斤，一级8.50-9.00元/公斤，二级7.50-8.00元/公斤，客商按需采购早市成交1车。 市场分析 昨日收涨，端午备货接近尾声，销区货源持续供应，成品到货居多。当前期现货价格均处于历史低位，上周疆内货源继续向内地转移，销区市场到货环比增加，端午节备货接近尾声，短期在端午节备货的提振下，好货比较坚挺，走货好转，一般货出货承压。当前新疆主产区的枣树进入初花期，因2024产季红枣产量较大，枣树存在过渡透支的问题，因此新季生长的潜在隐患增加，开花坐果阶段的生长情况可能带来行情机会的概率变大。 策略 中性。当前绝对价格处于低位，同
北京时间5月21日，美国洲际交易所（）偏强震荡，今日开盘报66.10美分/磅，现报每吨66.32美分/磅，涨幅0.30%，盘中最高触及66.39美分/磅，最低下探66.10美分/磅。 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 -- ? 行情回顾： 5月20日美国洲际交易所（ICE） 品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 美棉 65.64 66.34 65.22 66.25 0.82% 【棉花市场消息速递】 海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2025年4月棉花进口量为61,096.072吨，环比减少17.67%，同比下降82.24%。巴西是第一大供应国，当月从巴西进口棉花21,949.473吨，环比减少50.39%，同比下降86.68%。美国是第二大供应国，当月从美国进口棉花17,837.067吨，环比增长24.28%，同比减少86.03%。 5月20日，郑商所棉花期货仓单11812张，环比上个交易日减少58张。
北京时间5月21日，芝加哥商业交易所(CBOT)价格高位震荡，今日开盘报49.50美分/磅，现报每吨49.85美分/磅，涨幅0.56%，盘中最高触及49.96美分/磅，最低下探49.50美分/磅。 更新时间：---- 最新价 -- 涨跌值 -- 涨跌幅 -- ? 回顾： 5月20日芝加哥商业交易所(CBOT)豆油期货行情 品种 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 美豆油 49.42 49.50 48.75 49.49 0.26% 【豆油市场消息速递】 截至5月20日，全国豆油港口库存为61.60万吨，上周同期为62.5万吨，环比减少0.9万吨。 5月20日，阿根廷豆油(6月船期)C&F价格1083美元/吨，与上个交易日相比持平；阿根廷豆油(8月船期)C&F价格1029美元/吨，与上个交易日相比持平。
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