【行情复盘】期货市场：今日，现货市场：苯乙烯现货价下跌，华东市场价格为7130元/吨，华南市场价格为7315元/吨。【重要资讯】(1)成本端：OPEC+加速增产，油价弱势运行，成本支撑不足。(2)供应端：随着部分装置重启，苯乙烯供应低位回升。利津石化(利华益)72万吨/年苯乙烯装置4月29日因故障降负荷至7成，计划5月7日停车检修20天左右;中沙天津3.5万吨装置4月20日停车，计划6月6日重启;巴陵石化13万吨装置4月19日停车，计划检修2个月;兰州石化6万吨装置4月22日-5月20日停车检修;万华65万吨装置4月5日停车检修，4月29日该装置已投料，预期近期出合格品;浙石化一套60万吨/年乙苯脱氢装置4月7日停车，五一假期期间重启。截止5月1日，周度开工率69.94%，周度环比+0.88%。(3)需求端：三大S开工走弱，需求回落。截至5月1日，PS开工率55.62%，周度环比-2.83%，EPS开工率47.80%，周度环比-5.10%，ABS开工率63.69%，周度环比-1.56%。(4)库存端：截止4月30日，华东港口库存为7.38万吨，周环比去库1.65万吨，4月23日至4月29日华东主港抵港3.23万吨，提货4.88万吨，下周期计划到船1.95万吨。【市场逻辑】苯乙烯短期供需维持偏强，但随着部分装置陆续重启，供应低位回升，预期苯乙烯去库节奏将有所放缓。成本端，油价弱势调整
机构看盘 小亚 05月07日 23:09 47
【品种观点】郑棉主力合约CF2509日内增仓下行0.93%，收12745元/吨。ICE美棉下跌0.88%至67.82美分/磅。国内现上涨0.49%至14139元/吨。国际方面，截至2025年5月4日当周，美棉种植率为21%，前周为15%，去年同期为23%，五年均值为20%。降雨推动下土壤墒情持续改善，当下干旱程度处历史中等偏下水平，部分棉农开始考虑扩种，新棉种植前景进一步乐观。巴西方面，受到4月天气良好的推动，StoneX预期2024/25年度棉花产量环比增长0.4%，预期达到378万吨。国内，最新调查显示，2025年中国棉花意向种植面积4376.3万亩，同比增加1.5%，增幅较上期收窄0.3%，产量保守估计在700万吨左右。目前，新疆棉花播种大部分已经完成。前期部分地区出现寒潮及大风天气并未造成实质性负面影响，丰产预期维持。需求方面,逐步进入需求淡季，纺企订单数量及企业开机率环比继续回落。订单不佳情况下，纺织业企业维持刚需补库。由于关税政策近期陷入缓冲且中方释放一定谈判信号，外贸端预期短期有望有所好转。整体来看，美棉播种持续进行，墒情逐步改善下供给端维持偏空预期。中美关税谈判预期前景及美国经济数据远超预期，市场对于后市积极心态有所恢复，推动美国及商品市场出现明显反弹，美棉收复近日失地后短线有望继续巩固。国内，棉播种进入收尾阶段，天气层面未有明显负面预警，新季产量预期维持较高水平。
机构看盘 小亚 05月07日 23:09 46
观点小结供应本月样本养殖企业淘鸡价格持续走高，淘鸡日龄小幅下降，大小码价差大幅走高，鸡苗价格高位略有回落。当前小码蛋与大码蛋的价差拉大，同时淘鸡价却异常坚挺，说明鸡龄结构偏年轻，小鸡和高峰鸡占比较大，且老鸡大多以换羽鸡为主。随着节日效应逐渐消退，同时南方逐渐进入梅雨季，而供应却在加速增长，且鸡龄结构太年轻，产能调整空间有限，供给端压力将持续累积。需求本月主销区销量先扬后抑，主产区发货量稳步上升，流通和生产环节库存先降后增，目前均处于历史同期高位。今年五一备货高潮期较往年提前，随着下游备货完成，各环节库存压力开始显现。利润本月养殖利润先增后降，目前处于盈亏平衡附近窄幅波动。今年蛋价跌破饲料成本的时间有限，所以养殖端大多选择延养或换羽，但目前蛋鸡养殖利润又降至盈亏平衡附近，若出现持续亏损，养殖户可能加速淘汰低效产能。价量本月目前从持仓来看，策略：基于鸡蛋基本面周期的分析，判断当前所处位置与2020年上半年的情况较为类似，在养殖利润出现亏损导致产能出清之前，鸡蛋期货近弱远强格局有望延续。操作上，建议暂观望，等待反套时机。价量分析1.1现货价格1.2鸡蛋基差1.3鸡蛋价差1.4期货机构净持仓供给分析2.1蛋鸡存栏2.2淘鸡情况2.3补栏情况2.4大小码情况需求分析3.1发货量&销量3.2库存3.3替代品利润分析4.1养殖利润4.2蛋料比价
机构看盘 小亚 05月07日 14:00 39
在经历了特朗普关税冲击的第一轮冲击后，原油价格一度呈现从低位震荡反弹的态势。但近日新一轮杀跌重新开启，五一假期期间Brent再度跌破60美元/桶。眼前的利空来自于欧佩克迅速放松减产的举措。具体来看，OPEC+联盟3日发表声明称，沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼等8个产油国决定自2025年6月起日均增产41.1万桶石油，延续了5月份的节奏，超出部分市场预期。而在欧佩克加速增产的同时，需求端同样面临压力。一方面，在能源消费与经济结构转型的背景下，全球石油消费已经结束了高速增长的周期；另一方面，特朗普的关税政策对全球贸易与石油需求造成新的冲击。虽然目前对多数国家的加征关税处于暂停期，但美国政策尚未出现实质性逆转。关税对经济以及石油需求的冲击将会逐步显现，近期已经有高频数据显示美国洛杉矶港口集装箱吞吐量以及联运的卡车货运量大幅下降，这将抑制美国柴油消费，而关税对于其他经济体如印度、印尼、越南、巴西等也同样会产生冲击，这些国家的需求在今年下半年将出现放缓。整体来看，在供需两端的冲击下，原油市场前景将持续承压运行，这也印证了我们此前报告中期看空的观点。短期价格波动则受到更多情绪与资金面的影响，需要保持谨慎、注意节奏。原油价格再度大跌，装置利润被动修复近期国内沥青基本面变化有限，整体维持供需两弱的格局。五一假期期间国际油价再度大跌，但考虑到沥青自身估值与全
机构看盘 小亚 05月07日 14:00 41
行业消息1、隆众资讯：5月6日，常州PVCSG5库提现汇较节前下跌10-70元/吨不等，价格在4630-4780元/吨。2、隆众资讯：4月26日至5月2日，中国PVC产能利用率在79.33%，环比上期+0.70%。3、隆众资讯：截至4月24日，PVC社会库存(隆众41家样本)环比减少5.15%至68.77万吨。观点总结V2509跌1.54%收于4854元/吨。上周受渤化等装置提负影响，PVC产能利用率环比+0.70%至79.33%。上周管材开工率环比+1.05%至48.34%，型材开工率环比-6.5%至34.15%。节前PVC社会库存环比-5.15%至68.77万吨，维持去化趋势，库存压力不大。5月PVC检修损失量边际减弱，且万华50万吨装置有投产的可能，供应压力预计上升。印度市场仍受BIS认证、反倾销税不确定性扰动;越南PVC地板出口受美国关税限制，或影响中国PVC原料出口。五一假期美国关税政策尚无缓解迹象。PVC基本面偏弱，盘面价格处于偏低水平，预计V2509低位震荡。
机构看盘 小亚 05月07日 12:05 7
【周二沪锡主力SN2506合约日内震荡偏强，夜间横盘震荡，伦整体来看，节前焊料企业备货情况一般，高价锡抑制采买需求，同时关税增加需求负面预期，消费保持平稳，后期将季节性转弱。供应端，佤邦锡矿复产提上日程，原料供应改善但不改二季度偏紧格局，即期炼厂产出受限。供需紧平衡的背景下，预计锡价维持宽幅震荡。【氧化周二氧化氧化铝再传减产，同时5月份预计仍有其他减产计划，阶段性供应收紧对氧化铝价格底部仍有支撑。但同时5月亦有新氧化铝厂投产，氧化铝的支撑也比较脆弱。
机构看盘 小亚 05月07日 12:05 30
【多晶硅生产仍有回落预期，部分企业复产有延后，5月份个别企业仍有减产计划，部分根据市场调整暂未确定。总体而言目前市场仍缺乏向上驱动力。【碳酸锂】国内新能源车市增速表现积极，但需求传导效率不佳，正极企业排产并未显著增长，对锂盐采购维持按需节奏，冶炼厂库存持续增长，而矿石提锂产线开工虽有所降低，盐湖产能则进入季节性提产周期，碳酸锂供给过剩格局依然明确，基本面宽松态势难改，再考虑矿端价格亦有松动，锂价走弱仍然偏弱。
机构看盘 小亚 05月07日 12:05 28
【策略分析】供应端，上周上周沥青下游开工率环比提升，其中道路沥青开工环比增加4.5个百分点至24.5%，开工率提升较快，但仍处于偏低水平。五一节前炼厂复产叠加节前备货，沥青出货量增加明显，全国出货量环比增加42.42%至29.11万吨，升至中性偏低位。沥青炼厂库存存货比上周环比继续下降，仍处于近年来同期的最低位，南方有降雨间歇影响，沥青实际需求仍有待恢复。4月16日，美国财政部制裁购买伊朗【期现行情】期货方面：今日基差方面：山东地区主流市场价下跌至3550元/吨，沥青06合约基差上涨至120元/吨，处于偏高水平。【基本面跟踪】基本面上看，供应端，沥青开工率环比回落1.4个百分点至28.3%，较去年同期高了1.3个百分点，沥青开工率转而回落，处于近年同期偏低水平。1至2月全国公路建设完成投资同比增长-7.2%，累计同比增速较2024年全年小幅回升，但仍是负值。2025年1-3月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长-0.2%，较2025年1-2月的-3.2%有所回升。2025年1-3月基础设施建设投资(不含电力)固定资产投资完成额累计同比增长5.8%，较2025年1-2月的5.6%略有回升。截至4月25日当周，沥青下游开工率环比提升，其中道路沥青开工环比增加4.5个百分点至24.5%，开工率提升较快，但仍处于偏低水平。政府工作报告提出，实施更加积极的财政政策。统筹安排收入、债券
机构看盘 小亚 05月07日 12:05 36
【工业硅】现货价格方面，华东不通氧553#硅在9100-9200元/吨，较上一交易日跌100元/吨。供给方面：4月份工业硅产量下探到30.1万吨，较3月下降4.1万吨，新疆地区减产5万吨左右，而西南地区丰水期即将来临，四川地区复产至1w吨左右，西南地区复产计划或缓慢推进，后续关注西北地区减产力度如何。目前现货价格已经击穿成本线，并且跟随期货指引再度下探，成本端对硅价支撑力度有限。需求方面，多晶硅4月份产量企稳，产量达到9.5万吨，光伏抢装潮接近尾声，产业链对多晶硅需求有下降预期，不排除后期多晶硅继续减产的可能性，对工业硅需求边际走弱;有机硅单体厂商开启联合减产，四月份有机硅产量同比下降10%，以维持有机硅DMC价格稳定，近期DMC库存出现明显去化，下游开启采购模式，有机硅减产成效显现，对工业硅需求有边际企稳迹象;合金硅价格持稳，但用量较少无法起到支撑作用，对工业硅需求持稳。库存方面压力较大，本周库存较上周上升0.1万吨，目前社会库存报60.3万吨。【多晶硅】多晶硅现货小幅下挫，N型硅料价格下跌近4%，近期硅料成交清淡，下游采购放缓，价格小幅下挫。光伏行业处于底部去产能周期，目前来看这个周期正在不断拉长，以多晶硅为主的各个环节均完成减产，多晶硅3月份产量小幅回暖至9.6万吨，对价格支撑减弱，在行业自律的前提下，各多晶硅厂均按配额进行生产，产量不会有太大波动，但目前临近西南丰水期，部分
机构看盘 小亚 05月07日 12:05 39
集运欧线：节前EC反弹，06合约收于1324.3点，上涨3.42%。盘后公布的SCFI欧线降至1200美元/TEU，环比下降60美元/TEU，基本对应于05.05-05.11期间欧线的订舱价，为2023年12月中旬以来新低。在弱现实的影响下，尤其是在3月、4月、5月上半月接连提涨失败并且运价中枢进一步下行的情况下，市场对于5月和6月运价预期偏悲观，08合约反映旺季预期仍存，弱现实下缺乏上行驱动，空间上也较为谨慎。目前博弈点还是在于旺季的表现，市场对于船司表象提涨已表现钝化，需看到货量旺季拐点的到来。在运价下一台阶后，5月上旬运力投放相对不多，预计盘面下跌动能或有减弱。
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