01周度观点供需状况：供应端：据百川盈孚统计，4月产量环比减少9%至71652吨。3月碳酸锂产量环比增加24%至78730吨，锂盐厂复产放量较多。近期皮尔巴拉矿业将2025财年的锂精矿生产指导产量下调至70万-74万吨，BaldHill选矿厂计划于2024年12月初暂时停止运营。海外进口方面，2025年3月中国锂矿石进口数量为53.45万吨，环比减少6%。其中从澳大利亚进口30.8万吨，环比增加33%，自津巴布韦进口5.8万吨，环比减少40%，自尼日利亚进口8.5万吨，环比增加83%。3月碳酸锂进口量为1.81万吨，同比减少5%，自智利进口碳酸锂12718吨，占比70%。成本：进口锂辉石精矿CIF价周度环比小幅上涨，部分外购锂矿生产碳酸锂厂家出现成本倒挂。自有矿石及盐湖企业利润有一定支撑，氢氧化锂厂商成本压力较大。需求端：5月整体排产预计环比持平。3月，我国动力和其他电池合计产量为118.3GWh，环比增长18.0%，同比增长54.3%。动力和其他电池合计出口23.0GWh，环比增长8.8%，同比增长75.3%。动力和其他电池销量为115.4GWh，环比增长28.3%，同比增长64.9%。以旧换新政策出台和政策端新能源车购置税的延期也有望持续支撑中国新能源车市场销量的较快增长。库存：本周碳酸锂库存呈现累库状态，工厂库存周内增加2860吨至32560吨，市场库存减少3722吨，广期所
机构看盘 小亚 05月06日 23:37 41
第一部分背景4月份苹果西部主产区遭遇了大风及高温干旱天气，市场都在讨论西部苹果坐果率问题。由于大风和高温天气导致苹果授粉受阻问题，今年西部部分地区苹果树坐果率差，因此市场对于今年西部苹果产区的减产预期比较强。再叠加本果季冷库苹果库存比较低，市场对于未来第二部分影响因素分析一、苹果冷库库存量较低，后期苹果供应量小。4月是苹果需求旺季，苹果出库量明显，本来冷库库存就比较低，由于最近出库量大导致目前苹果库存量降至近些年历年同期次低位。未来5月份仍是苹果需求旺季，预计冷库苹果库存出库量将继续维持在相对偏高位置，冷库苹果库存量仍将处于历年同期低位。冷库苹果在4月份苹果出库量较大，冷库库存量下降明显，根据mysteel数据显示，截至2025年4月25日，全国主产区苹果冷库库存量为309.98万吨，较四周前减少161.84万吨，同比减少38.3%，减幅再次大幅扩大，其中山东冷库库存量为125.9万吨，同比减少37.3%；陕西冷库库存量为104.19万吨，同比减少38.2%。最近陕西和甘肃等冷库库存下降非常明显。冷库库存已经下降至历年同期的低位，低库存导致果农和客商惜售情绪较浓，因此苹果价格较强。4月份冷库苹果出货量较高，周度出库量在30-45万吨附近，但是和往年同期相比出库量也处于偏高位置，4月份苹果周度出库量分别为34.29万吨、38.9万吨、44.06万吨和44.58万吨。此外由于去年秋天苹
机构看盘 小亚 05月06日 23:37 40
【市场情况】RU天然NRBR丁二烯橡胶相关：4月30日，BR主力07合约报收11240点，下跌-110点或0.97%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收11500-11600元/吨，山东民营顺丁报收11400-11500元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收11500-11600元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收11500-11700元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收11800元/吨。山东地区丁二烯报收9200-9250元/吨。【重要资讯】援引马来西亚橡胶局（MRB）消息：自5月5日起，加工厂和橡胶贸易商执照持有者必须使用马来西亚可持续天然橡胶（MSNR）追溯系统报告天然橡胶交易。未使用者将面临最高5万令吉罚款、最长两年监禁或两者兼施。该系统是数字平台，可实现天然橡胶供应链全程可追溯，确保生产透明和可持续，对解决行业环境和社会问题至关重要。MRB强调，若执照持有者继续违规，将执行执照吊销措施。【逻辑分析】节前，国内海南地区浓乳方向胶水报收14200元/吨，全乳方向胶水报收13100元/吨。海南儋州西线一带白粉病严重，开割延至本月中旬。3月，国内乘用车产量环比增产报收257.4万辆，同比增产+32.4万辆；商用车产量环比增产报收43.1万辆，同比减产-0.6万辆，整体连续2个月边际增产。【交易策略】单边：RU主力09合约在手多单持有，近期低位处设置止损；NR主力06合约观望。套利
机构看盘 小亚 05月06日 23:37 42
【沪铜】现货信息：上海1#电解铜价格77840-78060，跌85，升200-升260，进口铜矿指数-42.61，跌0.09市场分析：全球依旧处在“非理性”关税冲击阶段，海外资本市场高波动窗口未有彻底结束，体现了全球脱钩/割裂和对抗的特征，而美联储的不确定行为，印证了之，也顺应了2025年可能是降息结束路径的话题，这是一个长期演绎逻辑，短期关注本周的利率会议情况;另一方面，国内央行、证监会、财政、民企会议等政策持续发力给予市场较强预期，有利整体市场情绪预期回暖，站在产业角度看，原料冲击扰动还在加剧，矿产问题还未有彻底解决，铜价处在阶段共振状态，现实和预期的博弈加码，望投资者能把握好趋势行情和阶段性行情的差异。参考观点：铜价月K收初阴阳平衡，关注均线系统的压制效果。【碳酸锂】现货信息：电池级碳酸锂(99.5%)市场价报67900(-800)元/吨，工业级碳酸锂(99.2%)市场价报662000(-800)元/吨，电碳与工碳价差为1700元/吨，较上一交易日保持不变。市场分析：从基本面来看，成本方面锂辉石精矿远期价格持续下调;供给方面，周开工率持续增长，但增速放缓，值得注意的是盐湖端已经开始复产，低成本锂盐若大批流入市场或对价格有所冲击。需求方面，3月终端消费环比转好，动力电池保持稳定增长，正极材料排产稳健，需求整体有所好转，但仍不足以提供向上驱动。库存方面：周库存持续累库。截至4月2
机构看盘 小亚 05月06日 23:37 38
【豆粕09合约跌21收于2964元/吨，华南豆粕现货跌70收于3620元/吨;菜粕09合约跌跌53收于2588元/吨，广西菜粕现货跌30收于2520元/吨;CBOT美豆7月合约跌8.75收于1052.5美分/蒲式耳。巴西全国谷物出口商协会(Anec)预计，巴西4月大豆出口量预计为1380万吨，上周预计为1430万吨。马托格罗索州发布，4月21日-4月25日当周大豆压榨利润为643.31雷亚尔/吨，此前一周为654.79雷亚尔/吨。当周，该州豆粕价格为1718.21雷亚尔/吨，美豆产区降水预报低于均值水平，利于播种的推进，利好单产预期，美豆近期高位震荡回落。节前资金避险减仓，现货市场购销转淡，节后供应预计宽松，巴西贴水下滑，双粕延续回落走势，短期或震荡偏弱运行。【棕榈油09合约跌54收于8120元/吨，豆油09合约跌34收于7780元/吨，菜油09合约跌31收于9302元/吨;BMD马棕油主连跌21收于3940林吉特/吨;CBOT美豆油主连跌1.14收于49.32美分/磅。UOB机构已经将今年毛棕榈油均价预估从每吨4500马币下调至4200马币。由于棕榈油库存迅速增加，且马来西亚和印尼本季度产量可能大幅提升，预计棕榈油价格将在今年第三季度前保持疲软。据外电消息，马来西亚柔佛种植园集团表示，预计2025年鲜果串产量较上年增长4.15%至18万吨，受良好的降雨、油棕树龄处于最佳阶段劳动力
机构看盘 小亚 05月06日 12:06 29
【需求端看，后续支撑可能不足。织造企业在3-4月产销旺季的开工情况处于往年低位，且逐步进入淡季状态，从订单情况也可以看到表现不佳。此外中美关税预计对服装外贸影响较大，目前出口统计数据暂未体现，但后市终端消费对原料价格支撑不足。此外从成本端看，原油价格可能延续下行状态，对PTA有利空指引。因此尽管供应端检修有利好，但在需求端和成本端限制下，PTA涨幅可能有限，整体震荡偏弱。【甲醇】4月甲醇产量为833.7万吨，因内蒙多套装置临时停车，产量并未如期增长。5月检修计划大幅减少，产量有可能增加至900万吨。因中东发运问题，4月进口量仅增长至77万吨，不过4月最后一周到港量已经重回30万吨以上，5月进口量预计最高增加至120万吨。5月供应至少增加100万吨，而需求进入淡季，供应过剩矛盾将加剧，甲醇面临加速下跌可能，空单耐心持有。【预计本周玻璃厂库存或再度增库。玻璃行业持续亏损，5月开始有产线冷修。预计玻璃价格阴跌为主。建议玻璃FG509合约前空持有，配合平仓线，提前锁定部分盈利。
评论及策略【欧佩克及其同盟八国进一步加快增产，引发对更多供应的担忧，欧美欧佩克及其减产同盟国八国加速减产的决定公布后，国际油价一度下跌近5%。但是中东局势有恶化的可能，尾盘国际油价缩窄跌幅。以色列总理内塔尼亚胡发誓要对伊朗进行报复，因为其支持的胡塞组织发射了一枚落在以色列主要机场附近的导弹。短期继续看跌油价，但同时关注低油价给与美国制裁委内瑞拉和伊朗的空间。【国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在77.38%，环比上升2.73%。截至4月24日，国内甲醇整体装置开工负荷为71.04%，环比下降2.47个百分点，较去年同期提升2.45个百分点。江苏倒流到内地货物增多、转口船货增多且刚需稳固消耗原料，沿海整体甲醇库存宽幅下降。截至4月24日，沿海地区甲醇库存在58.1万吨(目前库存处于历史的低位)，相比4月17日宽幅下降10.93万吨，跌幅为15.83%，同比略有下降8.07%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在20.4万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计4月25日至5月11日中国进口船货到港量在53.37万-54万吨。甲醇短期偏多为主。
机构看盘 小亚 05月06日 12:06 31
一、上周，甲醇基本面没有明显利好，现货方面，上周下游五一节前备货基本结束，内地甲醇市场交投氛围走弱，在国内装置开工高位的背景下，部分甲醇生产企业下调价格出货，低价成交尚可。港口甲醇市场情绪有所好转，持货商持货意愿增强，支撑月内基差走强。周内港口与内地价差略有扩大。截止4月底，西北鄂尔多斯北线均价2192元/吨;华东太仓均价2460元/吨，华南广东均价2497元/吨。二、甲醇基本面分析1、上周国内甲醇产量再次上升据隆众资讯，上周(20250425-0501)国内甲醇复产多于检修。中国甲醇产量为2008705吨，较前一周增加109720吨，装置产能利用率为89.97%，环比涨5.77%。上周四川达兴新增检修;久泰新材料、云南先锋、中石化长城、宁夏宝丰、内蒙古和百泰及山东三套装置复产。2、上周江浙地区MTO产能利用率小幅上升据隆众资讯，截至2025年5月1日，江浙地区MTO装置周均产能利用率57.86%，较上周涨1.86个百分点，主要由于部分装置负荷略有提升。3、上周甲醇样本生产企业库存继续下降，待发订单量下降据隆众资讯，截至2025年4月30日，中国甲醇样本生产企业库存28.34万吨，较上期减少2.65万吨，跌幅8.54%;样本企业订单待发24.96万吨，较上期减少5.30万吨，跌幅17.53%。西北地区：上周西北地区企业库存环比跌4.26%，待发订单量环比跌29.41%。内蒙古地区，
机构看盘 小亚 05月06日 12:06 37
【上周现货方面，全国外三元生猪市场价为14.94元/公斤，环比下跌0.04元/公斤。利润方面，截至5月2日，自繁自养生猪养殖利润为85.05元/头，环比减少15.11元/头;外购仔猪养殖利润为48.53元/头，环比减少5.09元/头;猪粮比价为6.59，周环比下降0.13。节前全国生猪现货价格窄幅波动，月底集团场出栏缩量，随着终端备货结束，下游产品订单增量有限，屠宰企业收购积极性一般，生猪行情偏稳运行。节后来看，短期养殖场挺价出栏情绪仍存，市场供需博弈，预计生猪价格有一定支撑;后期随着天气逐步转热，标肥价差持续缩窄，散户和二育出栏积极性增加，叠加下游需求未有较大改变，预计生猪价格仍有弱稳预期。【上周现货方面，全国玉米现货均价为2313.53元/吨，周环比上涨28.24元/吨。港口方面，截止4月30日，锦州港地区水分15%容重720的玉米报价2220-2240元/吨，环比上涨20-40元/吨;水分15%玉米平舱价2280-2290元/吨，环比上涨50元/吨。鲅鱼圈港地区水分15%容重720的玉米报价2220-2240元/吨，环比上涨20-40元/吨;水分15%玉米平舱价2280-2290元/吨，环比上涨50元/吨。广东蛇口港地区水分15%玉米散粮成交价2320-2340元/吨，环比上涨50元/吨;一级玉米报价2400-2420元/吨，环比上涨30元/吨。工业消费方面，据Mysteel
机构看盘 小亚 05月06日 12:06 39
【PVC】4月30日华东现货价格4800-5000，价格持稳。主流基差-100-0之间，基差持稳，成交一般。周PVC粉整体开工负荷率为74.73%，环比下降2.14个百分点;其中电石法PVC粉开工负荷率为78.67%，环比下降1.49个百分点;乙烯法PVC粉开工负荷率为64.53%，环比下降3.83%。周度(04.18)下游样本企业开工环比维持，同比提升2.05%，其中软制品开工环比维持，同比提升1.98%，硬制品开工环比维持，同比下调3.39%。原料库存天数环比增加0.02天，同比增加0.36天。成品库存天数环比环比维持，同比增加3.26天。订单天数环比维持，同比减少1.84天。截至4月28日，样本生产企业PVC粉厂区库存为47.43万吨，较上期减少0.134万吨。数环比不变，同比增加3.12天。截至4月28日，样本生产企业PVC粉厂区库存为47.43万吨，较上期减少0.134万吨。东及华南扩充后样本仓库总库存64.59万吨，环比减少5.2%。逻辑：成本端电石价格持稳。上游开工回落，下游开工小幅走弱，出口成交尚可，询盘增加。库存有所去化，烧碱利润尚可，压力减弱。现货成交一般，宏观情绪偏弱，今日预计PVC震荡偏弱运行。【塑料】4月30华北现货价格7300-7500，价格下跌。基差150-400之间，基差走强，刚需成交。卓创PE检修10.72(+0.23)。石化库存66.5(+0.5
机构看盘 小亚 05月06日 12:06 38
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