【库存方面，华东主港库存53.7万吨，环比减少2.68万吨;需求方面，聚酯工厂负荷维持在89.24%，环比增长0.52%，江浙织机负荷为60.67%，环比下降0.35%，终端订单天数9.42天，环比下降0.49天。纺织市场进入淡季，外贸订单稀缺，终端企业以刚需采购为主，投机性补库动力不足。目前短期乙二醇供应端增量(国内煤制与油制装置重启)与库存去化形成对冲，但需求端聚酯负荷下滑及终端订单不足压制上行空间。中东地缘冲突可能引发短期供应扰动，但长期需关注国内检修装置复产节奏。参考观点：短期或区间震荡运行。【PVC】现货信息：华东5型PVC现货主流价格为4840元/吨，环比增长50元/吨;乙烯法PVC主流价格为5050元/吨，环比持平;乙电价差为210元/吨，环比降低50元/吨。市场分析：供应方面，上周PVC生产企业产能利用率在78.62%环比减少0.63%，同比下降0.70%;其中电石法在80.43%环比减少1.34%，同比增加0.53%，乙烯法在73.81%环比增加1.22%，同比减少2.48%。需求方面，国内下游制品企业并无明显好转，成交仍以刚需为主。截至6月19日PVC社会库存新样本统计环比减少0.74%至56.93万吨，同比减少37.97%;其中华东地区在51.84万吨，环比减少0.68%，同比减少39.47%;华南地区在5.09万吨，环比减少1.31%，同比减少17.18%。
机构看盘 小亚 06月23日 12:02 34
【当周，美国棉花出口装船为20.47万包，较之前一周减少13%，较此前四周均值减少24%。美棉周度出口销售报告显示销售强劲。美棉播种进度落后于往年同期，且作物评级有所下调。国内方面，纺织行业消费淡季特征显现，企业新增订单表现不佳，夏季订单总体增量较为有限，订单多呈现短平快的特点，鲜少有大单下达，部分企业根据自身订单减少班次，整体开机率缓慢下调。部分纺企处于累库存状态，盈利空间也持续不佳，直接影响了企业对原材料的采购意愿，在原料采购策略上表现得格外谨慎，仅根据实际生产需求补充库存。消费淡季，去库存速度缓慢，旧作基本面变化较小，短期价格震荡。近期全疆大部处于现蕾开花期的棉花存在不同程度高温热害风险，持续关注主产区新季棉花生长情况对盘面影响。【国内方面，2025年5月份我国进口糖35万吨，环比4月大幅增加22万吨，同比去年同期更是激增1954.9%。进口窗口打开，进口压力有所抬升，压制糖价。不过临近夏季消费旺季，食品饮料行业存有备货需求，冷饮等季节性消费可能回暖，为价格带来一定支撑，跌势放缓，短期呈现调整走势。后期关注到港和夏季消费情况。【花生】受油脂市场大涨提振，
机构看盘 小亚 06月23日 12:02 38
【上周成本端，镍矿短期受雨季影响供应依旧偏紧，但下游需求普遍较弱，市场预期雨季结束后，镍矿供应紧张会有所缓解;6月镍铁价格表现疲软，部分镍铁产线转产冰镍，中间品偏紧格局预计也有所好转。综上，精炼镍供需格局过剩格局不改，库存有重回累库迹象，叠加成本支撑走弱，或引发产业链负反馈带来的下跌行情，后市应关注印尼镍矿价格变动。操作上，逢高沽空为宜。短期沪【上周需求方面，终端企业进入季节性淡季，消费电子、汽车电子订单增长乏力，光伏6月排产也环比下行，锡价回升至26万元/吨附近后，下游采购意愿显著减弱，以“小批量、多批次”采购策略为主。库存方面，据Mysteel数据，截至6月20日，全国主要市场锡锭社会库存8905吨，较上周五减少42吨。综上，锡矿短期供应紧缺明显，上游企业惜售情绪较强，但终端对高价原料接受度有限，产业链上下游陷入僵持，预计国内锡价短期将于250000-270000元/吨区间震荡运行，LME锡价将于31000-33000美元/吨震荡运行。
机构看盘 小亚 06月23日 12:02 46
【需求方面，多晶硅环节降负荷运行，行业库存仍偏高;结合光伏各环节产品的价格情况看，今年以来平均跌幅超10%，显示产业链负反馈持续，市场销售仍承压，光伏下游对原料涨价接受度不高。有机硅与
机构看盘 小亚 06月23日 12:02 42
【棕榈油】5月马棕油产量和出口均高于预估产量，库存环比增加6.7%至199万吨，连续第三个月增加。近期棕油性价比回升，有利于棕油出口需求，印度近几个月进口量远低于平均水平导致库存下降，进口未来几个月有望回升，而印尼B40政策悬而未决。EPA公布未来两年生物燃料掺混目标显著高于市场预期，增强了市场对南美大豆创纪录丰产，豆油受南美大豆巨量到港及油厂高压榨压制，库存加速攀升，棕油买船增加，库存低位回升，油脂板块受到国际油价和美国生物燃料政策的提振，短期或将震荡偏多，但油脂供应充裕需求淡季，缺乏自身驱动，关注美豆产区天气及马棕油产销。【国内6-7月进口大豆到港量月均预计1000万吨，油厂开机率维持68%相对高位，豆粕库存快速攀升，近期油厂提货节奏加快，豆粕提货量位于历史高位，豆粕期价在进口成本支撑及外盘提振下反弹，但反弹空间受到供应压力的制约，关注北美天气、巴西物流延误及大豆到港情况。【上周全国生猪平均交易体重降至125.55公斤，环比下降0.17%。当前市场养殖端看空后市情绪浓厚，普遍采取提前出栏策略，导致大猪存栏量持续减少;北方地区肥标价差由负转正，屠宰企业收购标猪比例明显提升;两湖地区因标猪外调减少，屠宰企业被动提高大猪收购量，带动当地出栏均重逆势上涨。需要重点关注的是，随着出栏体重的持续下降，或将进一步加剧市场供应压力。国内重点屠宰企业开工率呈现下行态势。周内平均开工率为34.4%
【全国45个港口进口铁矿库存总量13894.16万吨，环比下降38.98万吨;日均疏港量313.56万吨，增12.31万吨;在港船舶数量93条，增2条。评：近期价格震荡运行，海外矿山延续财年末和季末冲量，发运量有季节性增加预期，7月上旬之前发运或将维持高位，但同比增量有限;需求端钢企盈利率和铁水回升，预计短期可以维持高位。钢企补库导致疏港增加，港口库存小幅下降，随着海外发运季节性增加，矿石有阶段性小幅累库预期，但预计幅度有限，整体供需矛盾不突出，预计大幅下行可能性较小，维持矿价震荡运行的判断。【据Mysteel，截至6月19日当周，螺纹产量212.18万吨，较上周增加4.61万吨，增幅2.22%;厂库182.32万吨，较上周减少0.57万吨，降幅0.31%;社库368.75万吨，较上周减少6.44万吨，降幅1.72%;表需219.19万吨，较上周减少0.78万吨，降幅0.35%。评：本周供强需弱，库存仍在去化，基本面矛盾有限，宏观方面中美缓和交易告一段落，伊朗以色列战争推动原油价格上涨，整体商品情绪偏积极。供应端，钢厂盈利率仍过半，短流程亏损加大。需求端环比再度走弱，表需同比降幅进一步扩大，需求悲观预期尚未改变，主要受地产端拖累，关注后续地产方面能否有进一步的政策出台。螺纹基本面短期矛盾仍有限，盘面价格更多跟随原料价格变动，关注原料期现价格支撑，预计短期钢价震荡运行。【据船运调查机
机构看盘 小亚 06月23日 12:02 66
一、行情回顾与操作建议伊朗与以色列间冲突持续，但暂未进一步升级，对后期来看，市场仍将继续交易中东局势。短期美国成品油终端需求仍有韧性，汽油消费在旺季支撑下回升，柴油利润也有所回升，叠加地缘局势升温，油价仍有继续上行的空间，SC对目前地缘局势将更为敏感。中期来看，平衡表指向累库，且OPEC+仍有继续增产的可能性，在供应没有实质性中断的情况下，一旦地缘局势缓和，油价有再度回落的风险。二、行业要闻伊朗外长：我们不会与美国举行会谈，因为他们是以色列对伊朗犯罪的同伙。伊朗外长：在以色列继续发动袭击的同时，伊朗不准备与任何方面进行谈判。据能源情报集团记者AmenaBakr：从6月1日到20日，伊朗原油出口量飙升至每天195万桶左右。三、数据概览
机构看盘 小亚 06月23日 12:02 69
【碳酸锂】【行业政策与产业动态】：2025年5月国内新能源汽车产量124.5万辆，同比增长31.7%;1—5月累计产量564万辆，同比增加40.8%。津巴布韦自2027年起禁止出口锂精矿。【期现状态及库存结构】：6月19日，国内电碳(99.5%)报6.05万元/吨(+0元/吨)，09合约基差140元/吨(-330元/吨)。截至6月19日，国内碳酸锂库存13.49万吨(+1352吨)，其中，锂盐厂5.86万吨(+972吨)、材料厂4.04万吨(-320吨)。【供需评估及策略建议】：锂盐厂6月排产环增2%，下游正极材料厂产量增加有限，国内碳酸锂库存压力不减，锂盐基本面偏弱不改。盘面6万整数关附近多空博弈激烈，参考基本面情况，或上方空间受限，LC2509日内短线交易为主。【工业硅】【基本面】工业硅期货主力2509合约昨日收7470元/吨，日内涨0.47%;多晶硅主力2507合约昨日收32720元/吨，日内跌2.55%。现货方面，昨日SMM华东通氧553#硅在8000-8300元/吨，与上一日持平。多晶硅价格昨日走跌，N型多晶硅复投料3.3-3.6元/吨，价格下调0.1元/吨。供给方面，SMM数据显示2025年5月份工业硅产量30.77万吨，环比增加2.32%，同比减少24.6%。5月多晶硅产量9.61万吨，环比减少0.7%。需求方面，昨日有机硅价格再下调150元/吨，终端需求减弱，对工业
机构看盘 小亚 06月20日 23:41 63
【PVC】6月18日，现货：行情温和上涨，华东市场偏强整理为主，经销商报价涨幅在20-40元，市场气氛缓和，实际成交增长有限。目前电石法5型主流报价在4700-4800元/吨区间。核心逻辑：上周PVC开工率76.8%(-0.6%)，结束两连增，电石法开工率超过8成，乙烯检修较多。近期检修计划调整不多，存量供应水平偏高。7月份有福建万华、天津渤化、海湾化学共110万吨装置投产预期，市场压力较大。库存方面，6月12日，全社库53.1万吨，环比-0.8万吨，供应变化不大，市场到货增加，下游维持刚需，按可比口径同比降幅小幅扩大;厂库40.4万吨，环比-0.3万吨，实物库存历史同期高位，工厂发货稳定;厂家可售库存-19.0万吨，环比+0.3万吨，企业跟随期货上调出厂价，中下游接货积极性不高，预售减弱。海外方面，上周出口量价均走弱，印度针对反倾销的听证会尚未有消息传出，市场观望心态较重;伊朗以色列爆发冲突导致油价暴涨，情绪上存在支撑。内需方面，南方降雨较多，下游订单减少。成本端，电石出厂价上调100元/吨，但并未传导至市场，外采电石法PVC平衡成本折华东4500元/吨。综上，近期持续受到国际贸易、地缘冲突、基础能源价格等外部因素扰动，空头避险情绪增加，基本面看，供需明显走弱，尤其是投产临近，后市或震荡，逢高空思路。【聚乙烯】6月18日，L2509合约收于7418元/吨，+124元/吨，持仓47
机构看盘 小亚 06月20日 23:41 132
【现货市场】新疆主产区灰枣处于开花、坐果关键期，枣农根据开花进度进行适时环割，目前环割已过大半，预计首次环割月底收尾，关注月底、月初天气变化及二茬花主力坐果情况。6月19日，河北崔尔庄市场停车区到货4车，到货等外成品均有，参考到货一级8.30元/公斤，客商按需采购，成交在5成附近。广东如意坊市场到货1车，客商按需采购，早市成交一般。据Mysteel农产品调研数据统计，本周36家样本点物理库存在10680吨，较上周减少13吨，环比减少0.12%，同比增加67.35%，本周样本点库存小幅减少。【行情展望】今日免责声明：本报告中的信息均来源于被
机构看盘 小亚 06月20日 23:41 151
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