【1、市场情况本期国内浮法玻璃市场现货价格下跌，均价1190元/吨，较上期下降12.65元/吨。分区域来看，沙河周初出货一般，小板价格多有所下调，后续中下游适量采购补货，整体出货略有好转，小板抬价，部分大板市场售价亦略有走高。京津唐市场整体不温不火，成交重心亦有所下行，厂家出货情况不一。华东市场商谈重心下滑，需求跟进偏弱，中、下游补库意愿低，同时外埠低价货源流入下，当地企业价格连续走跌。华中市场本周价格弱稳运行，下游加工厂储备订单量较为薄弱，中下游拿货意愿不强，刚需为主，部分价格存优势企业出货尚可，其余出货一般，因利润状态不佳，原片企业谨慎操作，暂稳观市为主。2、市场日评中长期矛盾：新房销售持续下降，房企资金紧张，部分项目持续推迟，后市房地产竣工将持续下降，玻璃需求持续下降。今年玻璃需求缓慢恢复，日熔量低位震荡，当前供需趋于供需平衡。当前矛盾：6月中玻璃下游深加工订单天数环比下降5%，需求见顶回落，而供给端仍有玻璃生产线点火，当前进入雨季淡季，市场供给和库存压力较大，建议逢高空。玻璃价格跌至成本附近，但需要看到实质性减产才能有支撑，关注生产线变化。传部分生产线将冷修，关注是否会有实质性进展。观点：偏空。【1、市场情况本周，国内纯碱市场走势偏弱，价格阴跌，重心下移。供应端，个别企业装置检修，其他的开工正常，预计整体产量及开工影响不大。下周，纯碱开工率86+%，产量75+万吨。现货价格
机构看盘 小亚 06月20日 23:41 124
一、观点与策略夜沪铅偏强震荡。消息面上，市场传言下游某大型企业调降开工，市场情绪低迷。基本面来看，供应端，原生炼厂减复产并存，增减相抵之后，供应影响边际减弱。再生端，环保管控叠加原料价格依旧高位，短时再生总体来看，国内基本面变化不大，铅价上行仍需消费端显著改善，关注再生铅放量对铅价影响。操作上，沪铅震荡思路对待，主力合约运行区间16500-17500元/吨附近。【隔夜沪整体来看，累库局面下锌价上行动力不足，锌价承压运行为主。操作上，沪锌反弹沽空，主力合约运行区间21500-22500元/吨附近。二、铅锌行情信息三、铅锌相关图表(来源：
机构看盘 小亚 06月20日 14:33 137
【原油】宏观与地缘：高度关注以伊冲突发展，是近期油价关键影响因素。中东局势激化或在短期持续推动原油价格强势。市场分析：基本面看，原油夏季旺季即将到来，同时美库存连续四周下滑，一定程度上在基本面也支撑油价的上涨。中期看，需要密切关注中东局势特别是伊朗对以色列袭击的反击，中东局势若持续升级，则原油价格易涨难跌。多家机构预测称，若地区冲突进一步扩大，不排除油价重新回到高油价区间，需密切关注该影响因素。同时，若该驱动逐渐淡化，或冲突降级，原油的风险溢价也将快速回落。近期波动率将大幅增加。参考观点：WTI主力关注78美元/桶附近压力。【沪金】宏观与地缘：美联储于6月19日宣布维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.50%不变，但点阵图显示2025年可能降息两次(累计50个基点)，2026年降息幅度缩减至25个基点。鲍威尔强调“数据依赖”，未明确释放降息信号，引发市场对通胀与就业权衡的分歧。美国5月核心PCE通胀率仍高于3%，显示降息节奏存在不确定性。中东局势持续紧张，伊朗与以色列冲突升级，美国媒体报道特朗普批准对伊朗军事打击计划，俄罗斯威胁介入。地缘政治不确定性推高避险需求，COMEX黄金注册仓单稳定在18,168千克，未现抛售压力。市场分析：6月19日现货黄金亚盘一度回落至3350美元/盎司下方，日内跌0.55%，创一周新低。操作建议：短期关注美联储降息预期与地缘政治风险的博弈。若无重大
机构看盘 小亚 06月20日 13:33 64
行业消息1.美联储公布6月利率决议，将基准利率维持在4.25%-4.50%不变，连续第四次会议按兵不动，符合市场预期。美联储表示，对前景的不确定性已减弱，但仍然处于较高水平。美联储将2025年GDP预估下调至1.4%，同时将通胀预期上调至3%。另外，美联储点阵图显示，2025年预计将降息两次共50个基点，与三月份预期一致，但2026年预计仅将降息25个基点，而此前预测为降息50个基点。2.务院总理李强在江苏调研时强调，要坚持创新驱动发展，着力扩大有效需求，进一步营造干事创业浓厚氛围，在深化改革开放中激发高质量发展动力活力，推动经济运行持续向好。观点总结宏观面，美联储公布6月利率决议，将基准利率维持在4.25%-4.50%不变，连续第四次会议按兵不动，符合市场预期。基本面，缅甸不过据了解目前缴费办理采矿证的企业不多，多数头部矿贸商都并未缴纳管理费，预计实际复产进度不及市场预期;刚果Bisie矿山计划分阶段恢复生产，预计6月下旬供应开始释放;6月初锡矿加工费进一步下调。冶炼端，云南产区原料短缺与成本压力交织，冶炼企业原料库存低位;江西产区废料回收体系承压，产能退出风险加剧，开工率保持在较低水平。需求端，现货市场成交冷清，消费电子进入季节性淡季，订单环比走弱;镀锡板因食品饮料罐需求疲软，企业补库意愿低迷，现货升水下调至700元/吨，国内库存小幅下降，海外去库明显。技术面，持仓低位多空谨慎
机构看盘 小亚 06月20日 12:39 24
【【重点资讯】周四郑州消息方面，据巴西航运机构WILLIAMS最新发布的数据显示，巴西港口等待装运食糖的船只数量为76艘，此前一周为80艘。港口等待装运的食糖数量为285.39万吨，此前一周为291.04万吨。6月19日(周四)适逢美国六月节假期，美国ICE原糖市场休市一天。【交易策略】巴西中南部开始新榨季生产，对外发运量环比明显增加，外盘价差结构走弱，原糖价格创下自2024年8月以来的新低。国内方面，虽然目前产销进度同比加快，但随着外盘价格下跌后，进口利润窗口打开，预计下半年进口供应将陆续增加，后市糖价延续震荡下跌的可能性偏大。而下一轮反弹需要看到巴西产量出现较大问题。【【现货资讯】全国鸡蛋价格有稳有涨，主产区均价涨0.06元至2.82元/斤，供应充足，贸易商按需采购，市场需求正常，预计今日蛋价多数地区上涨，少数地区稳定。【交易策略】现货持续走弱兑现了供应逐步增多的预期，随着养殖亏损的增大以及淘汰量的增多，叠加传统梅雨季逐步走出的预期，短期下方托底力量也在积聚，盘面持仓过大时容易因预期外的因素导致反弹，进而改善一致看空的预期。建议前期空单可逢低逐步退出，后期转为留意08等旺季合约的下方支撑，长期看产能去化需要时间，下半年合约仍等待反弹后抛空。
机构看盘 小亚 06月20日 12:39 36
【甲醇】伊朗再度警告可能封闭霍尔木兹海峡，下游除了MTBE之外，开工率全部下降。部分华东外采烯烃装置负荷下降，随着亏损扩大，更多装置可能停车。冰醋酸利润同样大幅下降，另外部分装置即将开始大修。7月下旬起到港量预计显著减少，若国内煤化工装置开始集中检修，甲醇价格将进一步上涨。【原油】原油方面，伊以双方互相袭击持续，双方互袭波及了部分能源设施但目前暂未导致伊朗石油供应中断。从整体来看，中东地缘局势带来的紧张情绪仍在持续发酵。近日美国的介入冲突的可能性更使中东地缘风险激增，此外，阿曼湾油轮的相撞事件及卡塔尔要求LNG船暂停运行，都加剧了市场对霍尔木兹海峡能否正常通行的担忧。后市原油价格能否进一步走高，主要取决于中东局势的演变。目前来看，中东局势暂未有缓和迹象，建议持有买入看涨期权策略。【
机构看盘 小亚 06月20日 12:39 43
【策略分析】供应端，上周上周沥青下游各行业开工率多数下跌，其中道路沥青开工环比持平于25.6%，仍处于近年同期最低水平，受到资金制约。上周华北地区月初合同提量相对较少，出货量减少较多，全国出货量环比减少7.98%至27.2万吨，处于中性水平。沥青炼厂库存存货比上周环比继续回落，仍处于近年来同期的最低位，南方仍有降雨间歇影响，资金仍受制约，北方需求表现尚可。美伊核协议谈判陷入僵局，会谈已经无限期中止。美国继续加大对伊朗的制裁，以色列和伊朗互相袭击，并将袭击目标扩大至能源设施，中东地缘风险急剧升温。全球贸易战的恐慌情绪缓解，只是全球贸易战阴云仍未完全散去，美国特朗普政府向雪佛龙公司颁发了简化版的许可证，允许其继续留在委内瑞拉，对设备进行最低限度的维护，但禁止在委内瑞拉生产石油，关注委内瑞拉【期现行情】期货方面：基差方面：山东地区主流市场价上涨至3820元/吨，沥青09合约基差下跌至82元/吨，降至中性偏高水平。【基本面跟踪】基本面上看，供应端，中化泉州等装置间歇复产，沥青开工率环比回升0.2个百分点至31.5%，较去年同期高了9.3个百分点，沥青开工率继续回升，处于近年同期中性偏低水平。1至4月全国公路建设完成投资同比增长-8.6%，累计同比增速较2025年1-3月小幅回落，仍是负值。2025年1-4月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长-0.9%，较2025年1-3月的-0.
机构看盘 小亚 06月20日 12:39 107
【重要资讯】根据美国农业部的数据，目前仍有超过580万英亩的大豆耕地待播。超过230万英亩的豆田位于伊利诺伊州、印第安纳州、俄亥俄州和密苏里州，这些州的作物保险最终播种日期为6月20日。欧盟委员会的最新数据显示，截至6月15日，欧盟2024/25年度大豆进口量为1360万吨，较上年同期增长7%。【交易策略】【周四CBOT大豆休市。国内豆类在昨日延续上涨，因受到油脂价格走高带动。市场预期在于国际原油价格高企，美国生物柴油概念驱动【油脂】周四CBOT豆油期货休市，马来棕榈油延续上涨，美国准备在一周之内对伊朗进行打击，刺激
机构看盘 小亚 06月20日 12:39 41
【原油】周四国内欧盟呼吁将俄油价格上限从60美元降至45美元;特朗普表示暂缓对俄制裁、以期达成协议。中东地区冲突可能持续较长时间。全球供应链正担心霍尔姆次海峡封锁乃至地缘经贸急剧恶化下供应链中断的风险加剧。卓创资讯数据显示，当前伊朗原油日产量约为330万桶，原油和成品油出口量超过每日200万桶。但是，如果伊朗扼守的霍尔木兹海峡航运中断，将影响每日1200万桶的中东原油出口。若非关税对价格构成的风险，美联储本周原本将准备降息。关税政策引发的通胀上升风险，延缓美联储降息节奏。API数据显示，6月13日当周美国原油库存减少1013万桶，汽油库存减少20万桶。API石油库存下降利好油价。技术面，油价近期维持上涨格局。操作建议：回调遇到支撑继续择机做多为主。【玻璃】周四需求端，周度LOW-E玻璃开工率环比上行，企业订单情况不佳。截至2025年6月12日，全国浮法玻璃样本企业总库存6988.7重箱，环比增加20.2万重箱。玻璃基本面变化不大，交易保持反弹做空的策略。【纯碱】周四截至2025年6月19日，国内纯碱厂家总库存172.67万吨，较上周四增加4.04万吨，涨幅2.40%。其中，轻质纯碱81.26万吨，环比增加0.13万吨;重质纯碱91.41万吨，环比增加3.91万吨。纯碱基本面较差，交易上反弹做空。【沥青】周四，据卓创资讯，今日9:00-11:30，华北地区沥青现货价格有所上涨，华南地
机构看盘 小亚 06月20日 12:39 42
一、研究观点【周四基本面来看，尿素供应水平继续回落，昨日行业日产量20万吨，日环比下降0.13万吨。需求端跟进力度进一步放缓，昨日主流地区产销率回落至低位，多数位于5%~70%区间波动。另外，国际市场对国内情绪扰动力度逐渐减弱，【周四基本面来看，本周纯碱行业开工率提升1.68个百分点，周度产量提升1.97%。但由于下游整体来看，本周纯碱基本面数据变化对市场稍显利空，市场暂无新增利好驱动且长期供需失衡状态将不断深化。预计短期期货盘面仍以底部震荡趋势为主，若受相关商品走势反弹带动而回暖，仍可考虑布局长线空单。关注国内商品市场整体情绪、下游产能变化。【玻璃】周四基本面来看，昨日玻璃行业日熔量稳定在15.54万吨，但受制于需求跟进力度不足，产业对后市信心依旧不足，昨日主流地区产销率回落至70～90%区间，仅沙河地区成交较好。好的方面在于近两日期货市场情绪略有回暖，产业悲观情绪稍有缓解，后续关注产业心态变化及下游对原片的采购跟进情况。在市场出现新增驱动以前，预计二、市场信息尿素1、郑商所数据：6月19日尿素期货仓单3881张，较上一交易日-484张，有效预报0张。2、隆众数据：6月19日尿素行业日产20.00万吨，较上一工作日减少0.13万吨，较去年同期增加2.09万吨;行业开工86.39%，较去年同期82.72%回升3.67个百分点。3、6月19日国内各地区小颗粒尿素现货价格(隆众;元/吨
机构看盘 小亚 06月20日 12:39 61
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