【现货市场】栖霞产区库存免责声明：本报告中的信息均来源于被
机构看盘 小亚 06月26日 14:01 34
行业消息1、隆众资讯：6月13日至19日，中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为81.2%，较上周环比+0.3%。2、隆众资讯：截至6月19日，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存36.65万吨。观点总结SH2509涨0.09%收于2279元/吨。供应端，上周烧碱产能利用率+0.3%至81.2%，较前期变化不大。需求端，氧化铝仍处于复产阶段;非铝方面，上周粘胶库存方面，上周液碱工厂库存环比-5.63%至36.56万吨，处于同期中性偏高水平。本周东营华泰75万吨装置停车检修，部分装置计划重启，产能利用率或有所下降。6至7月烧碱投产装置偏多，中长期供应压力偏高。主力送碱量持高不下;非铝淡季刚需偏弱、高价抵触。成本方面，近期
机构看盘 小亚 06月26日 13:33 43
【国内权益市场延续强势，美元指数走弱，铜价震荡回升，昨日伦铜收涨0.65%至9727美元/吨，沪国内方面，昨日上期所铜仓单减少0.1至2.1万吨，维持偏低水平，上海地区现货升水期货30元/吨，市场抛货情绪缓和，下游采购有所回暖。广东地区库存环比减少，现货升水期货下调至10元/吨，持货商继续降价出货，成交不活跃。进出口方面，昨日国内铜现货进口亏损缩至1700元/吨左右，远月进口亏损稍小，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日精废价差小幅扩大至1170元/吨，废铜替代优势略升。价格层面，海外地缘局势缓和，市场风险偏好回升，但美联储降息节奏的不确定对大宗情绪构成一定压制。产业上看铜原料市场维持紧张格局，叠加LME和中国铜库存偏低，可能支持铜价冲高，不过国内消费韧性有所下降将限制价格向上高度，总体单边价格或震荡冲高。套利方面，关注进口亏损变化，如果进口亏损维持较大，后市【周三沪据上海有色数据，国内社会库存小幅去库至7.78万吨。总体来看：进出口数据公布后，5月锌矿进口较好，但锌锭进口不及预期。当前锌产业正处于过剩锌矿转化为锌锭的过程中，锌锭放量预期较高。但部分锌冶炼厂转产锌合金锭，此外，部分锌锭以直发下游的形式转化为在途库存，无法较好体现在社会库存的累库。据SMM信息，华南地区部分锌冶炼厂周末受大雨天气影响，生产正常但地面积水影响运输受限，仓库到货减少，目前正在逐步恢复中。6月21日以军对伊朗南部
机构看盘 小亚 06月26日 12:02 19
【周三沪锡主力换月至SN2508合约日内窄幅震荡，夜间震荡偏强，伦整体来看，短期宏观及消息驱动锡价走势，避险情绪降温及降息预期强化共同作用下，美元延续跌势，利好锡价，同时英伟达股价大涨，抬升预期预期，锡价转强。基本面供需双弱预期不改，且消费淡季下国内步入累库周期，锡价缺乏强势持续上涨驱动，短期关注前高附近阻力。【碳酸锂】周三碳酸锂期价震荡运行，现货价格小幅上涨。SMM电碳价格上涨300元/吨，工碳价格上涨300元/吨。SMM口径下现货贴水2507合约980元/吨;原材料价格无明显变动，澳洲锂辉石价格上涨5美元/吨至615美元/吨，国内价格(5.0%-5.5%)价格上涨45元/吨至4505元/吨，锂云母(2.0%-2.5%)价格随20元/吨至1210元/吨。仓单合计22370手;匹配交割价60340元/吨;2509持仓35.04万手。盘面上，主力合约先跌后涨，成交量有限，持仓小幅上涨，短周期均线依然胶着，多头动能不足，价格上涨仍由空平驱动，延续空杀空行情。据路透报道，比亚迪某工厂被爆出大幅减产，部分在建工厂延期，目前暂未公布具体原因。亿纬锂能近期公开表示，公司旗下固态电池生产技术获得重大突破，或在2026年推出全固态电池。盘中近月合约大幅减仓1万余手，交易所仓单仅小幅减少5手，大幅缓解持仓风险，或抑制情绪扰动。近期固态电池释放利好，对盘面有所提振。但现货交投仍较为冷清，下游刚需采买为
机构看盘 小亚 06月26日 12:02 31
【螺纹钢】昨日现货价格延续弱势，上海、杭州、广州价格分别跌10，现货成交偏弱，小样本建筑钢材现货成交9.34万吨，环比基本持稳。得益于安检影响，煤矿继续减产，本周煤矿库存转降，短期成本重心下移对钢价的拖累受限。螺纹自身基本面变化不大，累库拐点未出现，但淡季需求边际趋弱，长流程钢厂生产缺乏约束，现货情绪偏弱。预计螺纹盘面价格震荡偏弱，现货向下修复基差。策略上，可继续持有卖出虚值看涨期权，RB2510C3250;以及持有卖出虚值看跌期权，RB2510P2800。【长流程炼钢成本支撑暂稳。板材基本面变化不大，供需矛盾积累不足，但外需压力并未消除，内需依赖政策支撑，需求预期偏谨慎，高炉生产缺乏约束，现货情绪平淡。预计热卷盘面价格震荡偏弱，现货向下修复基差的概率相对更高。风险提示：国内逆周期调节政策超预期加码。【进口矿供需矛盾的积累，仍有待国内钢材供需矛盾积累倒逼高炉减产、或者海外矿山新增产能的释放。预计铁矿价格相对坚挺，继续窄幅区间运行，【680，720】。策略上，新单暂时观望。风险提示：国内逆周期调节政策超预期加码。
机构看盘 小亚 06月26日 12:02 34
资讯1.近日，上海2.6月24日【LME0-3铅】贴水24.13美元/吨，持仓153024手减1007手1.据工信部数据显示，截至5月末，5G基站总数达448.6万个，比上年末净增23.5万个，占移动基站总数的35.3%，占比较前4个月提高0.4个百分点。2.6月24日【LME0-3锌】贴水20.17美元/吨，持仓212837手增2923手投资策略铅上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日上涨1.04%，沪基本面来看，铅精矿进口暂无增量预期，加工费易涨难跌，原生铅开工稳中有升，整体波动不大;再生铅方面，废铅蓄电池价格接连上涨，回收商货源亦有限，门店看涨惜售情绪较重，恶性循环难以打破，再生铅炼厂被迫涨价，部分炼厂因原料不足/成本倒挂减停产，开工处于相对低位，部分企业因亏损压力暂时捂货不出，仅少数企业报价出货，再生铅成品库存维持增势;需求端来看，当前逐渐从消费淡季转向旺季，下游采买有望好转，对铅价拖累或将减缓。整体来看，下游尚未步入旺季，库存累积风险尚存，但废电瓶持续偏紧，再生铅炼厂亏损扩大，开工不确定性较强，部分企业暂停出货，铅价下方支撑较强，短期铅价维持区间整理，后续关注需求端好转情况及宏观方面的不确定性因素。锌上一交易日SMM1#锌锭平均价较前日上涨0.23%，沪基本面来看，炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，上周国产锌精矿加工费持平至3,600元/金属吨，进口锌矿加工费持平至4
【国内方面，粮油商务网资讯显示，日照邦基43蛋白豆粕进口压榨现货贸易商报2870元/吨，下跌10元/吨。8月前巴西豆到港处于高峰期，厂家累库阶段催提力度较强，贸易商成交价多可议价。现货的走低以及美豆走低带来成本下滑，连粕遭遇多头集中平仓打压，M2509合约持仓骤降，3000整数关口或有反复。回调目标位或在2950附近。短线偏弱操作。【玉米】周二基本面来看，目前基层余粮消耗将尽，进口玉米及替代品仍然偏少，北港库存继续下降，饲料企业及深加工企业原料库存也有所下降，对玉米市场形成一定支撑，但小麦替代、政策粮拍卖仍是后期压制因素。操作上，震荡对待。【生猪】周二基本面来看，近期出栏均重指标连续下降，二育虽有零星出现，但整体较往年下降明显，显示政策引导发挥作用，这将减轻未来供应压力，但根据各口径仔猪出生数据及饲料产销数据来看，后期理论出栏数量仍是逐渐增多的格局，这会限制未来猪价的上行空间。操作上，震荡偏多。【苹果】周三，新季苹果进入套袋阶段，前期市场关注的产区挂果问题需要等待初步套袋结果验证。关注新季苹果套袋情况，短期操作建议震荡思路对待。
从供给端来看，据mysteel数据，本周澳洲发中国1623.9万吨，环比减少0.3万吨;巴西发中国671.9万吨，环比增加30.3万吨。发运总量基本持平。从需求端看，据mysteel数据，163家钢厂高炉产能利用率90.79%，环比增加0.23%;日均铁水产量242.18万吨，环比增加0.57万吨，需求端小幅上升。库存方面，据mysteel数据，进口铁矿港口库存为13276万吨，环比减少34.98万吨。45港口日均疏港量313.56万吨，环比增加12.31万吨。进口本周，库存因素也抑制了价格波动空间。当前港口库存虽有小幅去化，但绝对值仍处于近3年高位，而钢厂库存因阶段性补库有所回升，后续补库持续性存疑。供需矛盾尚未显著积累，导致市场缺乏突破性驱动。此外，宏观扰动加剧了多空分歧，例如美国对钢铁加征关税、国内稳增长政策预期等，均使得资金以短线交易为主，进一步强化了震荡格局。技术面上，
机构看盘 小亚 06月26日 12:02 36
一、行情回顾与操作建议沪铜小涨至78810，总持仓增11458手，盘面07-08价差缩窄至130，现货升水跌10至30，淡季下游对高价宏观环境回暖，A股大涨带动市场做多情绪向商品市场传递，短期铜价预计也将维持涨势，关注沪铜对前高压力位测试。二、行业要闻1.据SMM了解，对艾芬豪电气(IvanhoeElectric)在亚利桑那州SantaCruz铜矿项目的一项新的初步可行性研究(PFS)显示，该项目的初始成本为12.4亿美元，税后净现值(NPV)为14亿美元。这座地下矿场在23年的寿命中，前15年期间每年可生产7.2万吨铜阴极，在每磅4.25美元的基本情况下，内部收益率(IRR)为20%，艾芬豪周一表示。按照目前Comex高品位铜价每磅4.83美元计算，NPV升至19亿美元，IRR升至24%。2.据上期所6月24日讯：【关于同意侯马北铜铜业有限公司“中条山”牌A级铜注册以及注销山西北方铜业有限公司侯马冶炼厂“中条山”牌A级铜注册资质】公告近期，我所收到侯马北铜铜业有限公司报送的相关申请材料。根据《上海经研究决定：一、同意侯马北铜铜业有限公司生产的“中条山”牌A级铜在我所注册，注册产能20万吨，执行标准价。二、自公告之日起，上述产品可用于我所阴极铜期货合约的履约交割。三、注销山西北方铜业有限公司侯马产区A级铜注册品牌资质。紫金矿业集团股份有限公司与阿吉兰兄弟矿业公司新设合营企业案进入公
机构看盘 小亚 06月26日 12:02 38
【市场动态】1、2025年5月份，中国不锈钢进口量为12.51万吨，环比降低1.70万吨，降幅12.00%;同比减少4.93万吨，降幅28.28%。5月份，中国不锈钢出口量为43.63万吨，环比减少2.56%，同比减少4.66%，1-5月累计出口211.00万吨，较去年同期增加10.36%。5月不锈钢净出口为31.13万吨，环比增加1.82%，同比增加9.88%;1-5月累计净出口139.21万吨，较去年同期净出口增加48.81%。2、6月25日，青山开出304冷热轧期货指导价，其中304上克/宏旺/瑞浦/永旺四尺基价12400，304甬金四尺基价12500，报量待批;304热轧12100，报量待批。以上价格均较上次盘价涨100。3、6月25日，SS2508单日成交量17.5万手(-33668手)，持仓量16万手(-25913手);上期所注册仓单量112867(-367吨)。【基本面分析】1、成本端：高
机构看盘 小亚 06月26日 12:02 41
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