2025-11-29 22:00:44
沪铜主力合约涨1.75%，沪铝主力合约涨1.26%，沪锌主力合约涨0.51%，沪镍主力合约跌0.13%，沪锡主力合约涨1.49%，沪铅主力合约涨0.26%，不锈钢主力合约持平，氧化铝主力合约跌1.73%，国际铜主力合约涨1.97%。国内期货主力合约资金流入方面，沪银2602流入28.49亿，沪金2602流入23.69亿，沪铜2601流入6.79亿；资金流出方面，沪深300 2512流出20.83亿，中证500 2512流出15.8亿，上证50 2512流出6.96亿。2年期国债期货（TS）主力合约跌0.02%，5年期国债期货（TF）主力合约跌0.03%，10年期国债期货（T）主力合约涨0.03%，30年期国债期货（TL）主力合约涨0.05%。
交易行情热点：
热点一：白银
国际现货白银价格日内拉升超3%，历史性攻破55美元/盎司，最高至55.25美元/盎司附近，其年内涨幅已超90%。美国知名证券经纪人及作家Peter Schiff在最近的社交媒体更新中直言，如果你不在“船上”，那你就错失机会了。另有分析人士指出，人们不该为白银价格冲上55美元感到惊讶，因其驱动力整年都在积累，美国赤字的失控，通胀仍维持在3%附近的情况下美联储降息呼声却渐大，以及避险需求的增加，都在推动着价格的走势。
热点二：精炼镍
11月，精炼镍产量较10月环比减少28%，与去年同期相比减少16%，累计同比增长率19%。11月国内精炼镍企业的平均开工率降低至44%。由于本月硫酸镍价格明显高于精炼镍，且本月在镍价出现大幅下跌的情况下，外售硫酸镍利润较高，大部分企业选择转产硫酸镍，导致11月精炼镍产量出现大幅下滑。因硫酸镍价格年末进入下跌趋势，12月硫酸镍与精炼镍价差将逐步缩窄，预计12月精炼镍产量环比增加6%。
热点三：电解铅
11月全国电解铅产量小幅上升，环比增加0.49个百分点，较去年同期下降1.61个百分点。 2025年1-11月电解铅累计产量同比上升7.06个百分点。进入12月份，电解铅冶炼企业检修较上月增多，且主要为交割品牌企业，减量地区分布在江西、云南和湖南等地。同时，河南、江西等地区在10月份检修的冶炼企业按计划复产，中和了部分产量降幅。综合看，SMM预计12月电解铅产量将环比下降1个百分点。此外，我们需要注意的是12月铅精矿加工费进一步下跌，其中进口矿报价低至-200美元/干吨，且黄金、白银价格走势不及10月的强势，冶炼企业对于铅精矿副产品的增值预期下降，关于铅精矿加工费议价，矿山与冶炼企业之间已陷入僵持状态，后续不排除冶炼企业因矿供应不足再度减量或增产不及预期的可能性，使12月产量降幅扩大。
行业政策要闻：
一、进口再生纸浆监管引关注，业界专家提出《北京共识》
11月29日讯，针对目前进口再生纸浆存在的国家标准不完善、“洋垃圾”输入风险等问题，多方专家在北京呼吁严格规范进口再生纸浆监督管理，坚决防范环境风险，推动造纸行业绿色、安全、高质量发展，构建资源节约型、环境友好型产业生态。北京市法学会环境资源法学研究会今天（11月29日）在京主办“《再生纸浆》国家标准专家研讨会”。首都经济贸易大学教授、北京市法学会环境资源法学研究会会长高桂林表示，造纸行业应坚持“生态优先、依法监管、企业主责、行业共治”原则，塑造负责任行业形象。坚决贯彻落实海关总署等六部门日前联合发布的《关于规范进口再生纸浆监督监管有关事项的公告》及相关要求，始终将国家生态安全置于首位，守护公众健康。
二、山东印发加强土地资源集约高效利用支撑全省绿色低碳高质量发展实施意见
11月29日讯，11月28日，山东省人民政府办公厅印发关于加强土地资源集约高效利用支撑全省绿色低碳高质量发展的实施意见。《实施意见》提出总体目标：“十五五”期间，全省新增建设用地总量较“十四五”下降10%以上，单位GDP建设用地使用面积下降15%以上，农村地区和部分城镇“人口减少、建设用地增加”态势得到有效遏制。到2030年，经济发展优势地区产业和人口承载能力显著增强，其他优势地区保障粮食、生态、能源安全功能明显提升，形成布局更优化、配置更精准、支撑更有力、产出更高效的土地节约集约利用新格局。
三、世贸组织：全球货物贸易增速将放缓
11月29日讯，当地时间28日，世贸组织发布最新一期货物贸易晴雨表显示，2025年上半年货物贸易激增，但下半年增速有所放缓。除农产品原材料指数外，晴雨表的各项组成指数均高于基准值，农产品原材料指数自年初以来一直处于收缩状态。世贸组织货物贸易晴雨表通常预测未来两到三个月的贸易发展趋势，目前仍高于基准值，这表明第四季度贸易量增速可能放缓，但仍将高于趋势水平。
后市展望：
一、油脂：马棕反弹 带动关联油品走强
11月27日，棕榈油期货主力合约收涨1.74%至8528.0元。11月27日收盘，棕榈油期货资金整体流出5951.95万元。连豆油震荡上涨，跟随BMD棕油上行，BMD棕油昨日最低下跌至3970令吉附近（跌破4000令吉整数关口），之后，展开超跌反弹走势。1月合约报收在8224元，与昨日收盘价相比上涨74元。大连棕榈油期货市场继续震荡上涨，短线受马棕上涨的提振而延续反弹行情。在马棕反弹尚未结束的影响下，连棕油期货仍有继续冲高的机会，关注能否突破8600元阻力后继续走强。
二、玉米：现货保持坚挺 盘面震荡运行
11月27日，玉米期货主力合约收涨0.00%至2243.0元。11月27日收盘，玉米期货持仓量：-29094手至968502手。11月27日，东北三省及内蒙主流报价2000-2180元/吨，局部较昨日涨10元/吨；华北黄淮主流报价2200-2250元/吨，局部较昨日涨10元/吨。深加工企业补库积极性尚可；饲料企业继续补库，但以安全库存为主增量有限，长期建库积极性不佳。综上，短期基层惜售下盘面保持坚挺，不过市场仍存大量粮待售，上涨受限。关注玉米上量节奏及市场心态变化。
三、PVC低位震荡运行为主 乙二醇延续供需宽松格局
11月27日，乙二醇期货主力合约收跌0.23%至3873.0元。11月27日收盘，乙二醇期货持仓量：-2708手至286803手。成本端波动持续，多装置在四季度投产，乙二醇整体产能利用率为63.92%（-2.09%），煤质开工率为 57.42%（-5.16%），产能利用率饱和，但煤制乙二醇利润承压。华东主港库存持续累库为 63.3 万吨（+1.5 万吨），需防范海外伊朗装置重启等供应端异动。聚酯负荷维持高位，但需求旺季已接近尾声，终端订单改善有限，下游多以低价备货，短期供应难出清，中期需求转弱，延续累库预期。
（亚汇网编辑：书瑶）
