来源：一德菁英汇 作者：胡欣/F0299540、Z0012133/ 一德期货能源化工分析师 要点速览版 价格与利润 煤制成本（1450-1550元/吨）下降推升利润至高位，进口成本回落至2600-2650元/吨。 供需格局 供应：春季检修结束装置重启+国内伊朗进口回升； 需求：烯烃检修+传统淡季压制需求； 库存：沿海库存高位回落，内地维持低位。 策略展望 驱动：供增需减驱动价格承压回落，关注煤价反弹及伊朗供应扰动风险。 操作：高估值下逢高空，警惕成本端支撑。 01 内容摘要 2025年一季度，甲醇价格先抑后扬，欧美价格高位回落，煤制成本及物流成本下降，煤制甲醇利润上升至高位水平，西北一体化烯烃利润较好，但其他下游利润不佳；国内开工及产量高位回落，进口同比显著下降，下游开工先抑后扬，沿海及内地库存均回落；2025年二季度，国内外供给增加，下游需求预计转弱，预计价格或呈现承压回落走势。 02 核心观点 国产方面，国内产能存增加预期，甲醇开工及产量或再度上升至高位水平。 进口方面，伊朗装置全面重启，二季度预计进口显著回升，但需关注伊朗能源紧缺是否会影响甲醇产量。 需求方面，部分烯烃装置计划检修，传统下游步入淡季，需求整体存下降预期。 成本方面，短期煤炭供过于求，中长期看“迎峰度夏”旺季对煤价或有支撑。 策略方面，甲醇估值压力较大，基本面存供增需减预期，后期价格或承压回落。 03 报告正文
期货行情 小亚 04月02日 23:02 77
4月2日讯，上期所品种仓单及变化如下：上期所仓单日报数据 1.天然橡胶期货仓单200000吨，环比上个交易日减少140吨； 2.锡期货仓单9404吨，环比上个交易日增加57吨； 3.燃料油期货仓单47970吨，环比上个交易日持平； 4.国际铜期货仓单16516吨，环比上个交易日增加1499吨； 5.氧化铝期货仓单309889吨，环比
期货行情 风致 04月02日 16:52 96
4月2日讯，大商所品种仓单及变化如下：大商所仓单日报数据 1.玉米期货仓单0手，环比上个交易日持平； 2.铁矿石期货仓单3300手，环比上个交易日增加3300手； 3.生猪期货仓单0手，环比上个交易日持平； 4.豆二期货仓单900手，环比上个交易日持平； 5.苯乙烯期货仓单0手，环比上个交易日持平； 6.鸡蛋期
期货行情 风致 04月02日 16:51 96
4月2日讯，郑商所品种仓单及变化如下：郑商所仓单日报数据 1.纯碱期货仓单8943张，环比上个交易日减少150张； 2.菜油期货仓单2896张，环比上个交易日持平； 3.红枣期货仓单7991张，环比上个交易日增加97张； 4.白糖期货仓单27410张，环比上个交易日持平； 5.苹果期货仓单0张，环比上个交易日持平； 6.
期货行情 风致 04月02日 16:51 86
4月山东建筑钢材价格难有突破性上涨机会 4月2日讯，3月山东建筑钢材市场价格先抑后扬运行，钢价较上个月同期小幅下跌。截止31日，山东市场螺纹钢主流价格下跌至3360元/吨，较2月底跌60元/吨，价格在经历了上中旬的显著下跌以后在下旬迎来止跌反弹。从市场运行情况来看，3月份市场的库存持续降库，但降库幅度不大，2月
期货行情 风致 04月02日 16:40 86
2025年4月2日讯，04月01日芝加哥商业交易所（C）WTI原油、布伦特原油、天然气成交量及未平仓数据 1.WTI原油期货成交量为958249手，较上个交易日减少3523手。未平仓合约为1836896手，较上个交易日减少2747手。 2.布伦特原油期货成交量为183942手，较上个交易日增加28118手。未平仓合约为188972手，较上个交易日
期货行情 风致 04月02日 13:35 85
2025年4月2日讯，04月01日芝加哥商业交易所（C）黄金、白银、铜成交量及未平仓数据 1.黄金期货成交量为213871手，较上个交易日减少33638手。未平仓合约为499022手，较上个交易日减少6750手。 2.白银期货成交量为65851手，较上个交易日减少7810手。未平仓合约为170287手，较上个交易日减少688手。 3.铜期货
期货行情 风致 04月02日 13:34 63
富宝资讯：碳酸锂现货价格较上一交易日环比持平，富宝电池级碳酸锂报73900元/吨 4月2日讯，富宝锂电网发布数据显示，电碳现货基差指数为-230元/吨（持平）；电池级碳酸锂报73900元/吨，（持平）；工业级碳酸锂（综合）报72250元/吨，（持平）；电池级碳酸锂长协均价73200元/吨，（+50元/吨）；氢氧化锂指数报70667元/
期货行情 风致 04月02日 12:17 49
各位交易者朋友们大家早上好，欢迎收看今天盘前的《期市晨昏线》栏目。 昨晚，欧美股指走出反弹行情，外盘商品涨跌不一，伦敦铝、白糖、棉花等多数品种波幅较大，那么对于商品波幅的扩大，咱们其实没必要强行从基本面的角度进行解释，比如美棉昨晚大幅上涨了2%，咱们确实可以说，这是因为市场对美国农业部前一天发布的种植意向报告的延迟消化所导致的，但这其实是没有任何价值与意义的。 随着美国公布大规模关税加征政策时间节点的临近，整个市场情绪的起伏自然会有所扩大，纠结程度也会有所加深。一方面，结合之前的市场消息和与之对应的行情走势，市场其实是希望关税政策能够尽快明朗下来的，毕竟总是用“猜”的方式去做交易肯定是不好受的，而另一方面，市场也在担忧关税政策过于激进，以及激进政策对全球经济所造成的负面影响，而这则大概率是昨晚外盘多数品种波幅较大的根本原因。 那么在具体政策公布之前，白宫新闻秘书表示，特朗普已经对加征关税下定决心，加征政策将在宣布后立即生效，不过这位官员还说了，特朗普后面会去关注海外政府和企业对于降低税率的表态。与此同时，美国财政部长也表示，即将公布的关税是上限、也就是最高水平的关税，之后，各国可以采取措施来降低关税。 有没有发现，美国政府的表态模式基本上就是特朗普强硬输出，然后相关官员再给出软化态度，表示关税这事可以谈。不过也的确，恐怖分子都能谈，一个大国的政府有什么不能谈的？ 而且，对于此次的加
期货行情 小亚 04月02日 12:02 43
来源：国元期货研究 自春节过后，烧碱2505合约开启了一波下跌趋势，中间虽有反弹，但是持续向下的趋势不变。截至2月中下旬，盘面价格在2600-2500之间维持箱体运动。主要是在下游需求不佳的背景下，烧碱行业延续高库存、高供给，因此供需错配下，叠加成本端支撑乏力，盘面偏弱运行。后期来看，在供需基本面暂未有效改善的背景下，盘面缺乏向上的驱动力，价格仍有回落的预期。 高供应、高库存压制盘面价格 虽然近期江苏扬农20万吨装置、四川宜宾天源48万吨装置停车检修，山东滨化一条34万吨的装置和山东莘县华祥30万吨装置短停，使得近日的烧碱装置开工率下降，但与此同时还有两套装置重启，所以装置的产能利用率环比下滑幅度有限，检修效果收效甚微。据统计，截至3月27日，国内烧碱装置产能利用率较前一周下滑了1.2个百分点至83.3%。尽管当前的装置开工率处于近几年同期低位，但是受烧碱产能基数走高以及下游需求不及预期的影响，烧碱的周度产量和库存处于近几年同期高位。据悉，截至2025年3月27日，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存48.90万吨（湿吨），环比上涨6.37%，同比上涨15.52%，达到近三年同期高位，进一步压制盘面价格。从周度产量来看，截至3月末，国内的烧碱周度产量达到79.31万吨，虽较2024年相比略有下滑，但是也达到近几年同期相对较高的水平。短期来看，前期检修装置逐步恢复，届时市场供应
期货行情 小亚 04月02日 08:32 42
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