周一，国内豆粕增仓超17万手，主力合约价格逼近3000整数关口。近期市场密切关注美对外关税征税情况，美计划3月4日对加拿大、墨西哥执行25%的关税，对中国加征10%的关税，未来可能对欧盟征税。鉴于国内进口美豆占进口大豆比例在20%左右，关税担忧继续为国内市场注入贸易升水。反观美豆，出口前景难乐观，外盘美豆价格或因此受到压制。 基本面来看，美国农业论坛奠定了美豆新作面积萎缩、库存压力下降的基调，3月底种植意向报告进一步利多空间有限，预计维持8400万英亩的预估。预计3月美豆价格偏弱震荡、全球大豆升贴水回落。国内方面，3月豆粕供需迎来最紧张时刻，预期3月油厂或继续由于原料供应偏紧而停机较多，若饲料需求跟进或南美大豆到港延迟，供需或存在边际收紧预期。因此在供应压力不大、关税炒作情绪不减的背景下，豆粕价格或延续偏强震荡走势，但需警惕目前盘面榨利丰厚，估值偏高的风险。 资料来源：Wind、光大期货研究所 撰稿：史玥明 从业资格：F03097365 投资咨询资格：Z0017563 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者
期货行情 小亚 03月03日 13:48 62
3月3日钢厂调价信息汇总 3月3日讯，据不完全统计，今天约有13家钢厂调整建材出厂价格，具体如下： 东北 1、后英：线材价格下调10元/吨； 西北 1、八一：建材出厂价格上调50元/吨； 2、昆仑：建材出厂价格上调50元/吨； 3、昆玉：建材出厂价格上调50元/吨； 4、闽新：建材出厂价格上调50元/吨；
期货行情 风致 03月03日 13:33 47
技术分析：IC原糖跌破多头通道的支撑线 3月3日讯，conoi.co的分析师今日最新观点：IC原糖价格成功触及我们预期的目标位18.40，并在此位置企稳。需要注意的是，价格跌破多头通道的支撑线，进一步巩固了延续下跌走势并跌破上述目标位的可能性，为价格进一步下探至下一个看跌目标位17.80打开了空间。
期货行情 风致 03月03日 12:51 54
技术分析：布伦特原油期货触及超买区域 3月3日讯，conoi.co的分析师今日最新观点：布伦特原油期货价格目前展现出新的多头交易态势，试图测试关键阻力位74.00，该价位在图表上形成了一个关键的阻力聚集区域。需要注意的是，随机指标已明显失去其上行动能，并已触及超买区域。
期货行情 风致 03月03日 12:47 52
技术分析：WTI原油期货或再度回落 3月3日讯，conoi.co的分析师今日最新观点：WTI原油期货价格展现出新的多头交易态势，突破70.30的关键阻力位，并试图站稳于其上方，暗示市场可能正在尝试结束近期交易中占据主导的下行压力，并在日内时间框架内构建一波多头走势。然而，技术指标目前仍发出看跌信号，这可能会推动价格
期货行情 风致 03月03日 12:47 48
技术分析：现货白银突破关键阻力位 3月3日讯，conoi.co的分析师今日最新观点：现货白银价格目前展现出积极的交易态势，突破31.00的关键阻力位。这一走势受到随机指标的正面影响。然而，50日指数移动平均线（A50）仍在对价格施加下行压力，这使得后续交易时段延续看跌情景的可能性依然存在，初步目标位为测试30.63的支
期货行情 风致 03月03日 12:44 53
来源：国投期货 春节后不久，黑色期货市场情绪就开始加剧“动荡”，各方面消息“纷飞”，充分体现出了处于较低估值位上的钢材及原料价格，波动有所加剧的特点。近期上到原料供应，下到钢材出口，都呈现出了一些新的变化，本文我们就将尝试针对这些变量进行一些梳理和评估。 一、钢材：出口扰动加剧，限产预期再起 特朗普政府上台后，多次对其进口商品加征关税。美国目前已经提出（但还未完全执行）对我国原产钢铁产品将普遍加收合计70%的进口关税，其中有25%是特朗普上一任期根据232条款对中国钢制品加征的关税，10%是特朗普政府上台之初提出的对中国加征的关税，另有25%是特朗普政府依据301条款对所有国家无差别加征的关税，最后10%部分即近日刚提出的对中国额外加征的关税。虽然我国直接出口钢材及钢制品往美国的规模很小，但伴随着美国持续加征关税，其他国家对我国钢材出口产品的反倾销力度也逐渐增加。其中，越南对原产于中国的热轧板卷初步裁定加征19.38-27.83%的临时反倾销税，韩国也对我国热轧板卷发起反倾销调查，而印度也一直存在对我国钢材加征反倾销税的讨论等等。单纯从表面上来看，目前对我国钢材出口冲击最大的关税变化即越南对华热轧板卷加征关税。目前越南是我国板材出口第一大出口国，2024年我国对越南出口钢材钢材1263万吨，其中热卷占60%左右，直接受加征关税影响的板材出口规模约40万吨/月。当然了，这一部分出口成
期货行情 小亚 03月03日 12:02 44
钢材：需求回暖供应扰动，钢价有望震荡偏强 需求：春节后国内终端需求逐步恢复，但恢复速度偏慢。据百年建筑调研，截至2月27日全国13532个工地开复工率为64.6%，农历同比减少10.8个百分点；劳务上工率61.7%，农历同比减少10.7个百分点；资金到位率49.1%，农历同比增加1.4个百分点。2月末螺纹表需190.71万吨，农历同比减少21.67万吨，热卷表需322.33万吨，农历同比增加7.24万吨。2月份制造业PMI回升至50.2的荣枯线上方，3月份随着建筑工程转入施工旺季，国内终端需求将加快释放。不过近期美国、越南、韩国等密集对我国钢材出口征收反倾销税，后期钢材出口面临的压力将越来越大，外需整体承压。整体看3月份需求将有所回暖，但节奏仍将波折。 供应：2月铁水产量小幅回升，最新一周铁水产量为227.94万吨，较1月末回升2.49万吨。2月螺纹周产量大幅回升，月末螺纹周度产量为206.5万吨，较1月末增加28.83万吨。热卷产量小幅波动，月末热卷周产量323.13万吨，较1月末回落0.3万吨。近期钢厂利润有所回升，月末247家钢厂盈利率为50.22%，3月铁水产量预计将继续小幅回升，螺纹及热卷产量也有回升空间。不过近期市场传闻2025年将实行粗钢产量压减政策，如果政策出台，将在供应端形成较强的利好支撑。 库存：2月份五大品种库存累计增加308.83万吨，其中螺纹库存增加210
期货行情 小亚 03月03日 12:02 41
一、宏观 近期一系列物价指数系列数据的公布曾一度导致市场对于今年通胀变化的预期出现了担忧情绪，尤其是前期CPI与PPI数据的高位运行持续对市场施加着压力，但上周五公布的PCE物价指数则大大缓解了市场的担忧。数据显示，1月核心PCE物价指数年率录得2.6%，创下去年6月以来新低，同时核心PCE月率指数录得0.3%，虽然为去年10月以来新高，但同样符合市场预期，这样温和公布的数据导致市场对于今年美联储实施降息的信心进一步有所增加，市场也重新开始押注于美联储最早将于6月份开始降息，这或导致近期油价上方的宏观经济压力有所减少。而在政治属性方面，近期中东国家之间的冲突并没有更加激烈的变化，反而在俄乌方面出现了较大变数。一方面，此前美俄关系出现了重大的缓和迹象，双方在利雅得会议之后就稀土资源的共享与开发达成了关键的合作意向统一，随后在周末时间美乌领导人的会谈当中双方爆发了激烈的争吵，最终以泽连斯基提前离场并取消后续到访活动告终。从此不难发现，美俄乌三方之间外交关系的转变或导致俄乌冲突在后续较难再度出现大规模的爆发情况，同时美俄之间的关系缓和也或导致市场对于地缘不确定性的担忧情绪再度有所降温，进而导致前期的地缘风险溢价水平持续出现回落。 二、基本面 近期原油商品属性的变化相对并不明显，而其中关键的变数在于美国正在将原油供给当成控制关税的武器。一方面，美国上周时间宣布将对加拿大出口到美国的能源产品
期货行情 小亚 03月03日 12:02 36
近两周纯碱期货表现强势，重心步步上移。2月28日夜盘，纯碱期货主力合约盘中最高达到1585元/吨，创年内新高。 采访中，期货日报记者了解到，纯碱期价大幅攀升的核心驱动是基本面的边际改善，主要是检修计划带来的供给减量预期以及春节后碱厂持续去库。 当前，越来越多企业计划在3月初之后进行检修。“2月中旬以来，市场围绕头部企业的检修计划进行博弈。虽然春节假期期间碱厂库存创历史新高，但3月份的检修预期支撑碱厂挺价。另外，开工率高位下，下游的补库以及中游库存转移使得年后碱厂库存不增反降，也使得空头更加谨慎。”中泰期货分析师刘田莉表示，本周四，两大头部企业的检修计划是推动本轮纯碱期价大幅攀升的主要因素。 “虽然市场对头部大厂的检修早有预期，但此前对检修时间和时长均不确定。目前来看，两家大厂检修重合的时间略长，使得3月的静态平衡将出现小幅缺口。同时，不排除计划检修外还有其他厂家在3月加入检修行列。此外，纯碱装置的变动常会出现预期外的故障。”南华期货分析师寿佳露称。 此外，光伏玻璃价格上涨，堵窑产线有望恢复叠加轻质碱需求可能迎来季节性改善，在一定程度上支撑纯碱期货上涨。 对此，光大期货资源品高级分析师张凌璐解释，目前，纯碱需求端存在边际回暖迹象。“一方面，纯碱刚需自低位小幅回升。截至2月底，浮法玻璃、光伏玻璃在产日熔量分别为15.66万吨、8.21万吨，分别较1月底提升480吨、1849吨。其他轻碱
期货行情 小亚 03月03日 08:32 31
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