来源：国元期货研究 从现货端上看，按能繁母猪存栏变化推算，当前处于产能释放期，供给压力偏大。需求处于淡季，终端走货缓慢。不过养殖端对需求逐步回暖存有预期，低位压栏、二育入场情绪较强，托底猪价下方空间，短期现货偏震荡。受旺季预期及产能调控政策提振，短期盘面看涨情绪升温，各合约低位强势反弹。但从中期来看，存栏基数偏大，且短期看涨情绪带动下，压栏、二育操作，使得供给后置，进一步加大中期供给压力。综合来看，情绪主导下，短期盘面仍将维持阶段性反弹走势，但反弹空间受供给端压力掣肘，谨慎看待。生猪2509建议区间14000-15000元/吨。 一、行情回顾 现货处于供需博弈阶段，猪价回落后，养殖端挺价情绪升温，加之二育逢低入场，支撑猪价回暖。不过当前高温天气，终端需求低迷，压制猪价上行空间，猪价整体偏震荡。盘面受情绪支撑，相较于现货，表现强势，近期已由贴水，变为升水现货。 二、生猪基本面分析 2.1 出栏节奏放缓猪价止跌回暖 截至7月22日，生猪出栏均价14.31元/公斤，较上周环比下跌0.24元/公斤。标肥价差-0.25元/公斤，较上周环比扩大0.07元/公斤。周内猪价下行，一度逼近14元/公斤关口，二育逢低补栏情绪升温，加之临近月底，规模场出栏缩量，出栏节奏开始放缓，支撑猪价止跌回暖。不过需求端低迷依旧是当前限制猪价持续上行的因素，预计短期现货猪价维持震荡格局。 截至7月22日，仔猪出栏均价
期货行情 小亚 07月24日 08:02 59
7月23日，上海黄金交易所发布通知，提示各会员单位做好近期市场风险控制工作，通知原文如下：
期货行情 小亚 07月23日 23:02 58
2025年7月23日，国内期货主力合约涨跌互现，焦煤涨停，多晶硅涨超5%，焦炭涨超3%，生猪涨近2%；跌幅方面，碳酸锂跌超4%，氧化铝、线材、集运欧线、原木跌超2%。 7月23日吕梁市场炼焦煤表现强劲，今日挂牌煤矿9家，挂牌量10.8万吨，暂未出现流拍，成交价较上期上涨113-338元/吨，平均涨幅182元/吨。其中离石某高硫主焦上期竞拍时间较早，本期上涨幅度高达338元/吨；高硫主焦成交均价1073元/吨涨113元/吨；高硫肥煤成交均价1152元/吨涨119元/吨。另离石地区低硫主焦报价涨至1440元/吨，短期市场以上涨为主。（Mysteel）
期货行情 小亚 07月23日 23:02 65
7月份以来，煤焦矿市场走出一波反弹上涨的行情，主因高层给予的宏观预期的持续升温。虽然钢材消费已经进入传统淡季，但从数据上来看，也并没有明显转弱，钢联口径螺纹钢周度表需仅从6月25日的219.91万吨下降到了7月17日的206.17万吨，降幅6.25%，而热卷的表需降幅仅为0.75%，钢材内需仍具备韧性。另外，钢材出口也是非常亮眼，大大超出了年初市场的预期，2025上半年钢材出口量同比增加9.2%。某种程度上，这是基本面支撑和宏观面驱动出来的上涨行情，当然近期市场受情绪影响更大一些。 截至2025年6月，国内PPI连续33个月负增长，通缩特征延续，多个行业都出现低价竞争的局面，尤其以光伏、汽车较为严重，例如多晶硅期货价格在6月中下旬下跌到30000/吨附近的历史低价位置。而作为基础能源煤炭价格更是一路下行，动力煤（秦皇岛港Q>5500）价格跌幅19.87%，炼焦煤（临汾低硫主焦煤）价格下跌19.31%，显然对PPI形成拖累。在此背景之下，7月1日，中央财经委员会第六次会议召开，会议强调依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。之后也有不少官方以及坊间流传的利好消息不断出现，多数工业品价格渐渐形成上涨走势，低价工业品的估值在资金推动之下陆续回升。 上半年焦煤是国内商品期货里下跌幅度最大的品种之一，供需过剩压力持续，悲观情绪笼罩上半年煤炭市场。然而，
期货行情 小亚 07月23日 23:02 53
2025年7月23日，早盘开盘，国内期货主力合约涨多跌少，焦煤涨停，多晶硅涨超7%，焦炭涨超5%，纯碱、工业硅涨超3%，玻璃、纸浆、硅铁涨超2%；跌幅方面，集运欧线跌超1%。 昨日市场对于光伏“反内卷”政策出台预期加深，叠加午间国家能源局针对煤矿超产情况发布核查通知，焦煤品种盘面迅速上涨亦刺激多晶硅盘面午后拉升至涨停板位置。就多晶硅基本面而言，供需格局依旧偏弱，但市场并未给到基本面过高的交易权重。当前多晶硅涨价往后传导至硅片、电池片及组件端，后续终端电站对组件涨价的接受度为核心关注点。短期市场趋于交易硅料产能重组方案的出台预期，并提前将收购完成后的价格预期计价在盘面之中，此时供需逻辑已然失效，盘面或继续创新高，后续可能需观测多晶硅仓单何时兑现，此将会指引盘面上方的空间。本周，光伏行业会议即将召开，市场资金关注度高，盘面波动明显放大，建议投资者控制仓位，谨慎对待。（国泰君安期货）
期货行情 小亚 07月23日 12:01 36
白糖： 消息方面，欧洲作物监测机构MARS将2025年欧盟的甜菜单产预估下调至每公顷74.8吨，上月预估为每公顷76.3吨，但仍比过去五年的平均水平高出2%。现货报价方面，广西制糖集团报价区间为6010~6090元/吨，部分调整10~20元/吨，涨跌不一；云南制糖集团报价5820~5860元/吨，部分下调10元/吨；加工糖厂主流报价区间为6180~6590元/吨，仅个别下调10元/吨。原糖方面，增产压力下近期呈震荡走势，暂时难以突破。国内方面，7月进口糖预估较高，市场承压，预计期价仍保持偏弱震荡走势。 棉花： 棉花：周二，ICE美棉上涨0.23%，报收68.26美分/磅，CF509环比上涨0.11%，报收14225元/吨，主力合约持仓环比下降5314手至55.42万手，新疆地区棉花到厂价为15416元/吨，较前一日下跌64元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15549元/吨，较前一日下降40元/吨。国际市场方面，近期美棉整体驱动有限，市场关注重心更多在于宏观层面，美元指数在98附近上下震荡，7月美联储议息会议大概率按兵不动，9月降息概率较大，关注预期是否会有变动，基本面驱动有限。国内市场方面，近期市场驱动逻辑有所转变，市场情绪逐渐升温，多数商品走强，收于涨停品种数量增加，棉价午盘V型反转，最终收涨。近期“反内卷”等消息对棉花影响有限，此前驱动郑棉的主要逻辑之一是低进口、低库存的现
期货行情 小亚 07月23日 12:01 32
专题：多头狂欢！市场消息接踵而至，商品大面积上涨！ 快讯：2025年7月23日，多晶硅主力合约触及涨停，涨幅12.00%，报53165元/吨，连续第二个交易日涨停。 昨日市场对于光伏“反内卷”政策出台预期加深，叠加午间国家能源局针对煤矿超产情况发布核查通知，焦煤品种盘面迅速上涨亦刺激多晶硅盘面午后拉升至涨停板位置。就多晶硅基本面而言，供需格局依旧偏弱，但市场并未给到基本面过高的交易权重。当前多晶硅涨价往后传导至硅片、电池片及组件端，后续终端电站对组件涨价的接受度为核心关注点。短期市场趋于交易硅料产能重组方案的出台预期，并提前将收购完成后的价格预期计价在盘面之中，此时供需逻辑已然失效，盘面或继续创新高，后续可能需观测多晶硅仓单何时兑现，此将会指引盘面上方的空间。本周，光伏行业会议即将召开，市场资金关注度高，盘面波动明显放大，建议投资者控制仓位，谨慎对待。（国泰君安期货）
卓创资讯大豆分析师张瑾节 【导语】7月以来南方大豆价格小幅下行，主因本年度南北价差过大、湖北新豆上市、期货价格回调，进而影响现货心态，施压价格上方空间。截至7月22日，杂花豆库存基本出清，预计8月价格以稳为主，高蛋白豆因仍有少量库存，或还有小幅下跌风险。 7月以来南方产区价格小幅回落 7月以来，南方产区大豆现货价格呈现先稳后小幅下跌走势。以安徽产区杂花豆价格为例，截至7月22日，安徽淮北地区杂花豆净货装车价为2.75-2.80元/斤，较上月同期0.05-0.10元/斤，跌幅2.63%。从影响价格的因素看，本年度南北价差过大、湖北新豆上市、期货价格回调是影响主因。 价格偏高、湖北早熟上市冲击、期货市场行情变化是影响价格下跌主因 南北价差过大是近期南方大豆价格回调的最主要原因。由于东北产区较销区市场运距较远、蛋白含量低于南方产区杂花豆2个百分点左右，因此两市场之间正常的价差约在500元/吨上下。但随着南北大豆产量差距持续拉大，造成南方豆价格不断攀升，南北价差拉大，卖方变现意愿不断变强。2024年南北大豆价差均值为372元/吨，截至7月22日，2025年南北价差均值为1095元/吨，较2024年扩大723元/吨。尤其在2025年3月时，东北大豆价格先涨后落，下跌后现货价格甚至低于上涨前报价；而南方产区价格上涨超10%，后期回落空间不足1%。 第二，进入7月中旬湖北早熟豆开始集中上市，相比
期货行情 小亚 07月23日 12:01 31
证券时报记者叶玲珍 “还没来得及反应就涨上去了！”华中地区一位碳酸锂厂商告诉证券时报记者，“最近碳酸锂一天一个价，下游询单明显变多了，今天我们还接到了两个小单，感觉市场渐渐活跃起来了。” 正如前述厂商所言，近期碳酸锂市场价格呈现快速上涨态势。期货方面，碳酸锂期货主力合约2509近一个月来持续上行，目前已回升至7.29万元/吨，阶段涨幅超20%；现货市场亦同步上扬，上海有色数据显示，7月22日电池级碳酸锂均价报6.91万元/吨，工业级碳酸锂均价报6.75万元/吨，双双较上一交易日上涨1100元/吨。而在此前几个工作日，碳酸锂现货日涨幅均超1000元/吨。 “本轮碳酸锂价格上涨，与国内新能源行业‘反内卷’密切相关。”鑫椤资讯高级研究员张金惠表示，近期市场传来多个矿企整改、停产、检修等消息，刺激了市场对供给端收缩的预期，同时此前碳酸锂价格跌破6万元/吨，多数厂商已成本倒挂，挺价意愿强烈。 消息面上，7月中旬，宜春市自然资源局下发通知，要求当地8家涉锂矿山企业编制储量核实报告，并在9月30日前完成报告编制，从严治理锂资源违规开发情况；7月16日，藏格矿业全资子公司藏格钾肥收到海西州自然资源局、海西州盐湖管理局下发的通知，相关部门要求公司立即停止违规开采行为并积极整改，待锂资源手续合法合规后方可申请复产；7月21日，江特电机宣布下属公司宜春银锂为降低生产成本，拟于近日停产全部锂盐生产线并进行
期货行情 小亚 07月23日 07:48 38
专题：多头狂欢！市场消息接踵而至，商品大面积上涨！ 来源：中粮期货研究中心 在上一篇报告《焦煤再平衡仍需时日》中，对焦煤的定位是价格提前进入低估区间，上涨需要政策性限产催化，能够直接缩短再平衡时间。近期，伴随着反内卷政策呼吁的不断放大，焦煤市场一改颓势，长期过剩格局提前化解。 1、供给收缩预期放大 近期，焦煤供给出现了实质性收缩。首先，国内生产受限。5月底6月初，焦煤主产区山西省先后发生四起矿难，安监力度升级，部分焦煤大矿生产减量。最近主产区汛期降雨频繁，对部分露天矿生产及运输产生持续制约，影响了煤炭的生产与运输，导致供给恢复偏慢。其次，进口量环比下降。蒙古政坛波动，叠加5-6月蒙煤贸易商亏损严重，通关量环比连续回落，7月11日-15日蒙煤因节日闭关，进一步影响了进口量。 反内卷政策放大供给收缩预期。发改委2024年提出“反内卷”指导方针，要求传统行业避免低价倾销、重复建设。2025年煤炭行业重点整治合同违约、供给过剩等乱象，但行业自律性有待进一步提高。近期市场传闻政府将进一步规范违规产能，令焦煤供给纠缩预期大大加强。 图：焦煤产量（523家矿山） 图：焦煤进口（甘其毛都） 2、需求保持韧性 6-7月虽处传统用钢淡季，但国内铁水产量仍维持高位，支撑焦煤需求保持较强韧性。铁水产量的这种韧性，核心得益于国内外需求的超预期表现。 从出口端看，此前市场普遍担忧美国贸易政策可能压制钢材出口，
期货行情 小亚 07月22日 23:08 38
扫一扫，关注公众号
扫一扫，下载亚汇通
欢迎咨询广告投放
