2025-11-03 12:35:02
汇通财经APP讯——上周五（10月31日，）就在达拉斯联储主席洛根上周五在银行业会议上开门见山：“我认为本周根本没有必要降息。”她进一步放狠话，除非出现“明确证据”证明通胀会比预期更快回落，或劳动力市场明显降温，否则12月再降息“很难”。洛根的逻辑简单粗暴：当前就业市场风险虽偏下行，但完全可以“密切监测、事到临头再出手”，没必要现在就急吼吼地预防性降息。换句话说，劳动力市场的“小感冒”不值得动用降息“大药方”。哈玛克神补刀：当前利率“几乎没限制性”，必须继续压通胀克利夫兰联储主席哈玛克的发言更犀利。她上周五直言：“我更倾向于本周保持利率不变。”在她看来，美联储刚降完25基点，当前政策利率已接近她心目中的“中性水平”——“基本没有限制性，如果不是完全没有的话”。哈玛克强调，要让通胀真正回到2%目标，必须维持“一定程度的限制性”。言外之意：现在降息等于给通胀“松绑”，后患无穷。值得一提的是，哈玛克和洛根明年都将轮到FOMC投票席位，届时她们的鹰派立场将直接转化为实打实的投票权重。博斯蒂克“勉强点头”：支持降息，但每降一次都让我心疼亚特兰大联储主席博斯蒂克的表态则像一出“内心戏满满”的独角戏。他上周五坦承：“我最终还是支持了本周降息……但这让我感到不安。”为什么不安？因为每次降息都让政策更靠近中性水平，而博斯蒂克最怕的就是市场误以为“通胀已不是问题”。他全年只看好一次降息（也就是9月那次），如今被迫“多降一次”，显然是妥协的结果。更耐人寻味的是，博斯蒂克公开为鲍威尔“12月不降”背书，称这是“罕见但必要”的市场引导，准确反映了委员会内部的观点分歧。施密德投下反对票：经济仍有动能，降25基点“杯水车薪”堪萨斯城联储总主席施密德是上周FOMC会议中两张反对票之一。他上周在书面声明中表示，有趣的是，上周另一张反对票来自美联储理事米兰，但他主张的却是“更猛降50基点”。鹰派要慢降，鸽派要快降，鲍威尔夹在中间左右为难，难怪他要罕见地提前声明“12月不一定降”。通胀仍是头号公敌，就业风险可控四位鹰派不约而同地把通胀挂在嘴边：当前CPI仍高高在上，回归2%目标的速度“慢得让人抓狂”。相比之下，劳动力市场虽有大厂裁员新闻，但尚未形成系统性风险。洛根和哈玛克都表示会密切关注裁员趋势，但“预防性降息”为时尚早。博斯蒂克更寄望于地区联储通过企业调研“补数据空缺”，用第一手信息弥合内部分歧。鲍威尔放话后，美联储利率随着鲍威尔任期进入倒计时，美联储内部鹰鸽分歧愈发公开化。12月9-10日会议，降息门槛已被鹰派集体抬高；若无通胀或就业数据“硬着陆”，鲍威尔想再推25基点，恐怕得先过“鹰派四天王”这一关。通胀未退，降息未完，美联储的“紧平衡”大戏，才刚开场！
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