2015-02-05 10:51:40
由于前期日本央行维持80万亿日元的宽松政策不变，瑞士取消瑞郎兑欧元1.2:1的汇率上限，美元指数小幅承压给黄金提供了“喘息之机”。此外，一月份风险事件不断，美国股市大幅回调、希腊退出欧元区促使资金涌入黄金市场，助涨了黄金。但是，随着欧洲央行推出QE（货币量化宽松政策），美元的涨势将会延续，黄金的价格将会进一步承压。笔者将从以下三个方面来阐述一下金价下跌的基础：
其一，美国经济复苏放缓 通胀低于美联储基准。首先，2%一直以来是美国的通胀目标，但是近期公布的去年十二月的美国消费者物价指数（CPI）仅为0.8%，为2009年10月以来第一次跌破1%，显示出美国的经济仍然存在很大的通缩风险。其次，美国去年十二月耐用品订单月率为-3.4%，预期为0.3%，前值-2.1%。最后，美国去年十二月新增非农就业人数为25.2万人，较去年十一月下降6.9万人。
由于美国近期经济表现不好，所以一月份美联储议息会议的发言也称对于加息期仍然需要耐心，此次美联储议息会议的发言符合市场预期，对于美元的影响相对有限。近期美国的经济数据相对疲软，特别是通胀水平仅为0.8%，这可能会促使美联储用更多的时间来验证美国的经济复苏，通胀水平的过低可能会使推迟美联储的加息窗口的开启，对于美元将会
产生一定的利空作用。
其二，欧元区经济低迷，低通胀损及金价。德国CPI四年来首现负增长，德国不但是世界第四大经济体，更是欧元区最大的经济体，其经济表现相较于欧元区其他经济体一直呈现鹤立鸡群的状态，即使在作为欧元区第二大经济体法国的经济陷入低迷的时候，德国的经济也一直呈现良好的态势。但是近期德国的经济表现也掉了链子，一月份德国的CPI同比下滑0.3%，为近四年以来第一次负增长，显示出在欧元区整体疲弱的状态下，德国也难免受作为一个整体的欧元区的拖累。
然而，目前欧元区最棘手的问题并不是德国和法国的经济衰退，而是希腊存在退出欧元区的风险。希腊目前仍欠3150亿欧元左右，约为该国GDP的175%。近期倾向于希腊退出欧元区的左派政党在大选中获胜，希腊新政府的策略是先争取左翼执政的欧盟成员国政府的支持，再与德国谈判。其三，金银比价高位运行，金价可能补跌。从1968年以来，黄金和白银的比价在一个大的区间范围内运行，最低为14，最高为96，主要的运行区间在40-80之间。目前的金银比价在74-75附近，已经处于金银比价的高位，说明黄金的价
格有被高估，白银的价格有被低估的嫌疑。因此我们认为从金银比价来考虑，黄金和白银的比价再扩大的概率不大，考虑到白银从1月22日的反弹高点18.50美元下跌至17.30，下跌跌幅为9.41%；而黄金从1307美元下跌1260美元，跌幅仅为3.97%，因此我们认为黄金的价格在后期可能会出现补跌。（龙讯财经）
您正在访问亚汇网香港分站，本站所提供的内容均遵守中华人民共和国香港特别行政区法律法规。
