2026-01-04 16:14:20
一、一周走势全景回顾：历史巅峰后的剧烈震荡
2025年12月29日至2026年1月4日，国际黄金市场经历了"过山车"式的剧烈波动，周初创下4550美元/盎司的历史新高后出现深度回调，全周累计下跌约4.4%，终结了此前八周连涨的强劲势头。
具体来看，周一（12月29日）是本周行情的转折点。金价在触及4550美元历史峰值后，因芝加哥商品交易所一周内两次上调贵金属交易保证金，叠加高位多头获利了结，引发"踩踏式"抛售，单日暴跌275美元，最低触及4274美元，创下两年来最大单日跌幅。周二（12月30日）金价展开技术性反弹，收复部分失地，但最终承压于4400美元关口回落。周三（12月31日）延续跌势，下探4270一线后快速拉起，显示该区域存在较强支撑。周四（1月1日）因元旦假期全球主要市场休市，交投清淡。周五（1月4日）金价呈现"诱多杀跌"的洗盘走势，亚盘反弹至4380美元遇阻后再度下行，击穿4300整数关口，最终收于4295美元附近。
国内市场方面，沪金主连期货同步回调，12月29日开盘1015.38元/克，12月31日收盘977.56元/克，全周下跌约3.7%。全球最大黄金ETF——SPDRGoldShares在2026年开年首个交易日减持5.43吨，反映机构对短期金价走势的谨慎态度。
二、技术面分析：高位回调，支撑位显现
技术形态上，金价周线收出长阴线，形成"阴包阳"的看空形态，暗示短期调整压力加大。日线级别RSI指标从超买区域（76.5）快速回落至50中性线附近，MACD指标形成死叉，绿色动能柱放大，显示空头力量增强。
关键支撑与阻力位方面，4274美元（周一低点）和4300美元整数关口构成短期核心支撑区，该区域同时对应黄金自3998美元上涨至4550美元区间的黄金分割0.5位置，技术意义重大。上方阻力则集中在4380美元（周五反弹高点）和4400美元心理关口，突破难度较大。
4小时级别显示，金价在触及4274美元低点后展开震荡反弹，短期均线形成金叉，价格站上20期均线，表明短期反弹动能正在累积，但布林带呈现收口态势，预示波动区间将进一步收窄，等待方向选择。
三、基本面核心驱动因素解析
1.货币政策预期分化
美联储在2025年完成三次降息后，内部对2026年政策路径分歧加剧。市场预计1月FOMC会议维持3.50%-3.75%利率区间不变的概率达85.1%，但全年降息两次的概率仍达77%。欧洲央行则在12月维持利率不变并上调经济增长预期，行长拉加德明确表态2026年大概率维持利率稳定。这种政策分化带来的利差变化，短期对金价形成压制。
2.资金面与市场情绪
芝加哥商品交易所连续上调贵金属保证金比例，直接增加了交易成本，抑制了投机性买盘。同时，高位获利了结盘集中涌出，导致市场流动性短暂枯竭，加剧了价格波动。不过，央行购金潮持续，中国央行已连续13个月增持黄金，为金价提供中长期支撑。
3.地缘政治与经济数据
美委紧张局势升级为市场提供了一定避险需求，但未能改变金价回调趋势，显示当前市场更关注货币政策和资金面因素。美国1月非农就业报告、CPI数据将成为影响未来降息预期的关键变量，进而决定金价中期走势。
4.机构预期
各大机构对黄金中长期走势仍持乐观态度。高盛预测2026年底金价目标4900美元，美国银行给出5000美元目标，摩根大通则看至5055美元。世界黄金协会提出两种情景：地缘风险高企时金价可能上涨15%-30%；若经济增长恢复，金价可能回撤5%-20%。
四、后市展望：短期震荡筑底，中期上涨基础未改
短期来看，黄金市场大概率进入震荡筑底阶段，核心波动区间在4250-4380美元。操作上建议投资者以区间交易为主，避免追涨杀跌，关注4270-4300美元支撑区的有效性和4380-4400美元阻力区的突破情况。
中长期而言，黄金上涨的核心逻辑未被破坏：美联储降息周期开启降低持有黄金的机会成本；全球地缘政治不确定性持续；央行购金潮支撑金价中枢上移；美元信用风险上升推动"去美元化"趋势。若金价在4270美元附近获得有效支撑，有望启动新一轮上涨行情，下一个目标位可看至4600美元以上。
需要重点关注的风险因素包括：1月美国非农就业报告、CPI数据对美联储政策预期的影响；芝加哥商品交易所进一步调整保证金的可能性；以及美委地缘冲突的发展态势。这些因素将直接决定金价短期走势的突破方向。
（亚汇网编辑：章天）
