来源：大地期货研究院 观点小结 仓储：被定义为“对库存产品的临时保管，以备后续分发”，通常被用作存储的同义词。存储只是仓储流程中的一个环节，即商品暂时静态存储的阶段。 仓储单元：为储存产品而建造或改造的建筑物或设施，这些建筑物或设施分为：（i）常规仓库、（ii）结构仓库和充气仓库、（iii）散货仓库；iv）散装化仓库；（五）筒仓；e、vi）袋装筒仓。 巴西仓储数据源：国家供应公司（Conab）维护和管理的全国仓储单位登记系统（SICARM）；由巴西地理统计局（IBGE）每半年开展一次的库存调查；以及IBGE每十年进行一次的农业普查，其最近一次是在2017年。 2024年静态容量：约2.1-2.2亿吨。SICARM显示，89.3%为散装货物的容量；IBGE显示，筒仓占比49%，散货型和散货化占比34%。 2017年农业普查仓储分类：筒仓占比60%，传统仓库占23%。88.8%的仓库属于农业经营单位所有。 粮农组织建议一个国家的静态仓储能力应等于或超过其年度农业产量的1.2倍。美国仓储是产量的131%，巴西只有70%。 2005年，巴西所有谷物的静态相对仓储能力为92.6%（静态容量/谷物产量），低于联合国粮农组织120.0%的标准。在随后的几年里，相对仓储能力有所波动，但从2018年开始持续下降，到2024年降至65.7%。 仅考虑大豆和玉米的产量，2005年、2006年和2009年
商品指数 小亚 05月15日 23:01 98
自5月7日反弹以来，氧化铝2509合约在不到两周的时间里自低位已涨超13%，今日截至午盘上涨4.52%至3008元/吨，再次站上3000元/吨的整数关口。 来看看背后的基本面，供应方面，几内亚雨季使得矿石存限产预期，叠加近期国内多地新增生产装置检修动态以及盘面价格低于行业含税完全成本，供应端支撑有所增强。据SMM，4月国内冶金级氧化铝产量环比减少6.17%，预计5月国内冶金级氧化铝运行产能增至8696万吨，产量735万吨，环比增长3.5%，同比增长5.2%。据百川盈孚数据，4月中国氧化铝行业含税完全成本平均值为3103.17元/吨，较3月的3209.58元/吨减少106.41元/吨，环比下降3.32%，同比上涨14.11%。需求方面，上周下游加工企业平均开工率上调0.3%至61.9%，市场预计5月国内电解铝运行产能持稳在4391万吨，产量373万吨，环比增长3.4%，同比增长2.7%，整体消费在改善。今日国内多地现货报价上调，其中全国氧化铝现货价格上涨18元/吨至2969元/吨。 综合来看，近期基本面小幅改善，叠加宏观氛围转暖，为盘面反弹提供助力，后期关注库存消化速度以及国际贸易形势的进一步发展。 资料来源：SMM、百川盈孚、同花顺期货通、光大期货研究所 撰稿：吴爱华 从业资格：F3074355 投资咨询资格：Z0017696 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来
商品指数 小亚 05月15日 23:01 47
快讯：2025年5月15日，美豆油日内大跌5.00%，现报49.69美分/磅。
商品指数 小亚 05月15日 13:32 102
专题：苹果真的减产了吗？近期调研报告汇总 来源：中财研究 调研人|付炜炜 一、调研背景介绍 苹果作为我国重要的经济作物，其产量分布与变化趋势备受关注。下图为全国苹果产量分布情况（图1）及近几年苹果产量变化情况，可以看出不同产区的自然条件与种植规模决定了全国苹果的产量分布；回顾近几年苹果产量变化，在各类影响因素的作用下，数据的变化也反映着产业发展的动态。基于此，在每年4-5月这一产量形成关键期（图2为苹果生长周期表），天气因素对苹果坐果的影响值得深入探究。据相关研究表明，温度对苹果花期影响显著。若温度降至0℃以下，花器会遭受冻害，柱头变黑，丧失接受花粉的能力，进而导致坐果率严重下降。温度高于28℃时，花粉活力会在短时间内快速下降，柱头会因高温失水干枯，导致坐果率大幅降低。除此之外，水分及空气湿度也是影响苹果坐果的关键因素。苹果树生长及坐果的最佳土壤湿度为相对含水量60%-70%。花期空气湿度以50%-70%为宜，此环境下花粉易散落，柱头保持湿润，利于授粉受精。若空气湿度低于40%，花粉会因失水干瘪而无法萌发；导致坐果率下降15%-25%。 据中国天气网数据显示，4月陕西主产区气温波动剧烈，陕西北部、甘肃东部4月20-22日出现6-7级大风，导致刚进入盛花期的果园花粉流失，坐果率下降；且4月中旬又遭遇-5℃至-7℃低温天气，导致洛川旧县镇、富县茶坊镇等地有幼花花心冻黑情况，宜川等地区花
商品指数 小亚 05月15日 12:02 44
（卓创资讯分析师初晓） 【导语】中美发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，关税阶段缓和之下，钢铁间接出口有望实现短期阶段性修复以及中长期的一定的预期修复，但仍不能改变钢铁出口相关需求下滑的预期，市场短期价格或有阶段性反弹，但供需矛盾未改下，钢价趋势性下行仍较为明确。 事件回顾：中美发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》 经过三天的洽谈后，双方承诺将于2025年5月14日前采取以下举措： 美国将（一）修改2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留按该行政令的规定对这些商品加征剩余10%的关税；（二）取消根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对这些商品的加征关税。 中国将（一）相应修改税委会公告2025年第4号规定的对美国商品加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留对这些商品加征剩余10%的关税，并取消根据税委会公告2025年第5号和第6号对这些商品的加征关税；（二）采取必要措施，暂停或取消自2025年4月2日起针对美国的非关税反制措施。 钢铁需求或有所改善 从目前的市场情况来看，中美之间乃至包含其他国家的全球贸易冲突有明显的放缓迹象，对于钢铁等大宗商品的影响如何？基于钢铁行业从供应、需求等方面进行
商品指数 小亚 05月15日 12:02 47
卓创资讯天然橡胶分析师陈智慧 【导语】自2024年12月1日起中国自老挝、缅甸进口天然橡胶执行零关税政策，标准胶、烟片胶进口量大增，主要进口地集中在云南、山东等省份。因免税进口胶的补充以及今年国内产区正常开割，导致云南地区天然橡胶非标库存同比走高且去库节奏缓慢。 一季度中国自老、缅、柬进口天然橡胶数量激增 根据中华人民共和国海关总署公布数据显示，2025年一季度中国自老挝、缅甸、柬埔寨进口天然橡胶为17.49万吨，同比增长7.13万吨，涨幅68.82%，创历史同期最高水平。其中自缅甸占比6%，自老挝占比4%；自柬埔寨占比0.49%。 自缅甸、老挝进口量增量明显，其中一季度自缅甸进口10.09万吨，同比增长3.45万吨，涨幅51.93%；自老挝累计进口6.58万吨，同比增长3.11万吨，涨幅89.54%。 自缅甸、老挝进口标准胶、烟片胶增量明显 2025年一季度自老、缅、柬进口胶种主要为标准胶、烟片胶跟混合胶，呈现标准胶、烟片胶进口量激增，但混合胶进口量下滑趋势。主要源于标准胶、烟片胶执行0关税政策，进口成本面下降支撑进口量增长。其中标准胶累计进口8.72万吨，占比50%；同比增长7.37万吨，涨幅546%。烟片胶累计进口4.42万吨，占比25%；同比增长3.73万吨，涨幅541%。混合胶累计进口4.35万吨，占比25%；同比减少3.98万吨，跌幅48%。 同比来看，增量主要来自于自
商品指数 小亚 05月15日 12:02 45
卓创资讯鸡蛋市场分析师赵星 【导语】5月中上旬，受鸡蛋市场需求先降后增影响，各环节库存压力先增后降，导致鸡蛋价格呈现先跌后涨走势。下旬，尽管端午节备货需求或对鸡蛋价格形成支撑，但在产蛋鸡存栏量持续增加，叠加中、小码鸡蛋供应偏多，市场供应压力仍存，故卓创资讯预计5月下旬鸡蛋价格或上涨空间有限 5月中上旬鸡蛋价格先跌后涨 5月上旬，正值五一假期期间，终端市场多以消化库存为主，整体需求表现疲软；叠加供应充足影响，鸡蛋价格承压下行，截至9日，全国主产区鸡蛋均价跌至3.00元/斤，创今年年内新低。随着蛋价阶段性触底，市场补货需求逐渐释放，带动价格企稳回升，截至13日，全国主产区鸡蛋均价3.25元/斤，较前期低点回升8.33%。 需求主导蛋价先跌后涨 5月初，由于终端需求跟进有限，叠加供应充足，各环节库存压力显现，据卓创资讯数据监测显示，截至7日，生产、流通环节平均库存分别为1.19天、1.33天，较月初均呈现增加趋势，部分地区库存压力尤为突出，达3天左右，供需矛盾加剧导致价格下行压力加大。但随着终端采购需求回暖，贸易商补库积极性提升，市场交投趋于活跃。截至13日，全国主产区生产、流通环节库存天数分别为0.92天、0.98天，供需关系改善推动价格回升。 5月下旬鸡蛋价格或涨幅有限 从需求方面来看，受端午节传统消费旺季带动，多数地区对鸡蛋的需求量有望增加，或拉动鸡蛋价格仍旧有一定上涨空间。但从供
商品指数 小亚 05月15日 12:02 42
来源：期货日报 在供过于求的市场格局下，工业硅价格一路走低，众多硅企面临着巨大的经营压力。为了打破困局，硅企纷纷选择减产，期望凭借自身的努力，谋求可持续的发展之路。从行业的角度来看，当前的“低谷”是市场发展的必经之路。这一阶段，不仅是工业硅行业产能出清与供需博弈并存的关键期，更是我国新材料产业迈向高质量发展的重要转折点。 硅企盼联合减产破解周期困境 “现在工业硅的价格这么低，大家的日子都不好过。前段时间四川部分硅厂选择开工，但受价格持续低迷影响，开了半个月后又停工了。”四川省铁合金（工业硅）工业协会秘书长张勇感慨道，“随着工业硅价格持续探底，四川硅厂都在思考该怎么度过这段困难时期。”据张勇介绍，四川硅厂处在偏远地区、小水电丰富地区，如果长期停工，对当地居民收入影响比较大。往年这个时候，四川硅厂的开工率在40%~50%，今年开工率降了，仅有20%。 受供需失衡影响，2025年以来，工业硅价格延续震荡下行走势。数据显示，工业硅421#硅（四川）均价已从年初的12000元/吨，下跌至5月12日的10950元/吨，跌幅达8.7%。2025年3月，四川地区基本处于全面停产状态，仅有少数企业维持低负荷运行，整体产量无进一步下降空间。同期，云南地区平均开工率仅为20%，处于历史极低水平。整体来看，当前西南地区的开工率已基本触底。 面对目前的行业形势，拥有电力低成本优势的新疆硅厂也加入了减产行列。
商品指数 小亚 05月15日 08:24 104
来源：鸡蛋价格最新报价 今日鸡价 一、白羽肉鸡价格 1．主产区价格 山东：白羽肉毛鸡棚前均价约7.47元/公斤（约3.60元/斤），较昨日小幅下跌0.01元/公斤，屠宰企业控价导致价格承压。 辽宁、吉林、黑龙江：价格稳定在3.60元/斤，受春耕及企业库存偏高影响，市场需求平淡。 江苏：主销区均价8.12元/公斤，较昨日下跌0.07元/公斤，节后终端消费疲软，经销商补货积极性较低。 2．市场趋势 供需矛盾：屠宰企业库存压力大（库容率70%-80%），且终端需求恢复缓慢，价格短期或维持稳中偏弱。 成本支撑：饲料价格持续上涨（后期料3550-3650元/吨），养殖端盈利空间有限，部分养殖户选择空栏观望。 二、白羽肉鸡苗价格 1．主产区报价 山东：大型种禽企业报价稳定在3.60元/羽，但实际成交价分化明显：一类苗3.10-3.20元/羽，二类苗2.30-3.00元/羽，三类苗1.50-2.20元/羽。 辽宁、吉林：苗价小幅上涨至2.80-3.10元/羽，因五一节前补栏需求略有提升。 2．市场分析 供应压力：鸡苗出苗量稳定，但养殖端补栏积极性一般，部分中小孵化场存在低价抛售现象。 情绪影响：养殖户对高价苗抵触情绪较强，叠加饲料成本攀升，短期苗价或维持弱势震荡。 三、鸡蛋价格 1．主产区行情 山东：均价6.00元/公斤，较昨日下跌0.14元/公斤，产蛋鸡存栏量高位，节后需求回落。 河北：均价5
商品指数 小亚 05月15日 07:56 48
来源：CFC商品策略研究 作者|中信建投期货研究发展部石丽红 研究助理涂标 本报告完成时间|2025年5月14日 重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 24/25产季，国内花生现货价格仅在国庆后出现一轮上涨行情，随后长期进入僵持阶段。自新季花生上市至今，主流产区通货米价格在3.95-4.25元/斤范围内波动，尤其是年后基本围绕4.1元/斤关口小范围起伏。市场目前对僵持局面存在几点疑惑：供需为何长期僵持？产区是否还存在“抛压”？当前价格是否对新季播种积极性有影响？为此我们走入东北产区，开展实地调研，总结成果如下。 供需为何长期僵持：需求走弱，但单产不达预期导致成本抬升 24/25年度，国内需求市场整体疲软，尤其是食品米走货持续偏慢。据产业反馈，2025年春节后80天内兴城红崖子集散地累计走货数量下降20%左右，黑山、阜新、昌图均有下滑。需求疲弱导致各渠道环节建库心态十分谨慎，基本采取刚需采购节奏，产业预估当前库存水平可缓慢消耗到8月，总体货源不缺。 然而，24/25年度产区继续出现较强的“惜售挺价”情绪。2024年8-9月辽宁产区出现洪涝灾害，辽河流域部分受灾地区出现绝收。据产业反馈，姜屯、
商品指数 小亚 05月15日 07:56 46
来源：中联钢信网 5月13日，工信部发布公告，批准《钢渣再生热压钢块》等1128项行业标准，其中多项涉及钢铁，原文如下： 工业和信息化部批准《钢渣再生热压钢块》等1128项行业标准。其中，化工行业56项、石化行业34项、黑色冶金行业15项、有色金属行业114项、建材行业65项、稀土行业2项、机械行业485项、汽车行业34项、船舶行业23项、轻工行业67项、纺织行业39项、包装行业2项、电子行业55项、通信行业137项。批准《金精矿》等9项行业标准外文版。其中，有色金属行业2项、黄金行业1项、建材行业2项、轻工行业4项。
商品指数 小亚 05月15日 07:32 43
来源：中联钢联合钢铁网 5月12日，中美高层贸易日内瓦联合声明发布，中国和美国对彼此的关税税率将于5月14日大幅下降，在90天暂缓期内，中国将对美国产品加征的关税从125%降至10%，美国则将对中国产品加征的关税从145%降至30%。 此消息一出，市场风险偏好逐渐回暖，钢市交投氛围有所缓和，黑色系期货大幅上涨。但需注意的是，美国对华34%的“最低基准关税”仍未取消，目前美国对华关税仍在40%-50%的高位水平区间。 1．中美关税税率变化 时间 美国对中国关税措施 中国对美国关税措施 4月2日 第14257号行政令：加征34%关税（叠加2月1日的10%+3月3日的10%基础关税，累计54%）； 再考虑历史累积效应，叠加2018-2019年12%平均301关税，实际综合税率达66% 税委会公告2025年第4号：对美商品加征34%（部分商品如大豆综合税率达49%） 4月8日 第14259号行政令：额外加征50%关税（累计税率达104%） 税委会公告2025年第5号：加征税率从34%提至84% 4月9日 第14266号行政令：再追加21%关税（累计达125%，部分商品因芬太尼问题达145%） 税委会公告2025年第6号：加征至125%（12日生效） 5月12日 1．暂停24%关税（90天） 2．保留10%关税 3．取消4月8日、9日加征部分 1．同步暂停24%关税（90天） 2．保留10%
商品指数 小亚 05月15日 07:32 99
原标题：美国光伏市场再迎巨震：或提前十年终止户用光伏30%税收抵免来源：极星电力新闻网 近日，美国众议院提出了名为“一项伟大而美丽的法案（TheOne，Big，BeautifulBill）”，计划将住宅太阳能30%税收抵免政策到期日提前至2025年12月31日，这比原计划的终止日期提前了近十年。 由共和党主导的众议院筹款委员会提议废除该法案第221页的第25D条款，这意味着住宅太阳能税收抵免政策将于今年底戛然而止，彻底打破原定于2034年12月31日终止的规划。与此同时，公用事业级太阳能的税收抵免仍保留至2028年，但后续也将缩减，2029年降至80%，2030年降至60%，2031年降至40%，2032年归零，这比现行法律规定的期限要早。 原计划对住宅太阳能抵免采取逐步退坡机制，但新法案提出的加速实施时间表，令太阳能行业措手不及。ExactSolar公司的AaronNichols表直言：“如果国会在缺乏合理过渡期的情况下贸然取消抵免政策，会在短期内引发行业剧烈震荡。” 这项备受关注的税收抵免政策即投资税收抵免（ITC），作为拜登政府标志性法案《降低通货膨胀法案》的核心组成部分，其旨在为美国房主提供住宅太阳能安装总成本30%的税收抵免优惠。 按照立法程序，众议院筹款委员会将对法案进行修订并投票，随后提交全院表决。若通过，法案将移交参议院，参议院须在7月4日前决定修订、拒绝或通过。值
商品指数 小亚 05月14日 23:02 38
来源：中国畜牧业 伴随着春节假期后补栏的仔猪逐渐增重，同时养殖端有补栏二次育肥生猪现象，且生猪出栏体重处于偏高水平，共同支撑4月份样本饲料企业生猪饲料销量环比增幅明显。 进入5月，二育补栏旺季开启，料继续支持猪料销量，加之生猪出栏体重仍处于偏高水平，6月猪料销量或继续增加。 受春节假期影响，节前养殖端加速生猪出栏，生猪存栏减少，尤其大体重生猪集中出栏导致饲料需求下降，1-2月全国代表饲料企业猪料销量连续下降。春节假期过后，养殖端压栏增重情绪渐浓，大体重生猪存栏有所增加，饲料需求逐渐恢复，3月份生猪成品饲料销量环比增幅2.16%，4月环比增幅15.52%，增幅达到2024年以来的最高水平。 据卓创资讯监测，4月份国内玉米均价2199.96元/吨，环比上涨0.97%，影响价格上涨0.59%；豆粕均价3430.47元/吨，环比上涨0.87%，影响饲料价格上涨0.21%。4月生猪饲料均价参考2565.41元/吨，环比下跌0.65%，同比下跌3.25%。 春节假期前养殖端加速生猪出栏节奏，导致春节假期过后大体重生猪存栏减少，生猪饲料需求缩减。 由于春节前养殖端降低生猪出栏体重，大体重生猪存栏减少，尤其养殖大体重生猪的主要群体-中小散户多数处于空栏状态，节后大猪供应偏紧，支撑2月份肥标猪价差逐渐扩大，2月末全国肥标猪价差达到阶段性最高的1.17元/公斤。在肥猪价格优势的提振下，养殖端压栏增重情
商品指数 小亚 05月14日 23:02 93
专题：光大期货热点追踪视频合集 光大期货0514热点追踪：三天涨30%，欧线后续还要涨？
商品指数 小亚 05月14日 23:02 42
《铁合金在线》2025-5-14：周一中美日内瓦经贸会谈联合声明发布，宏观利好效应明显，黑色系商品短期受到提振，硅锰盘面反弹，现货以及部分入场钢招价格环比均有上浮，最新硅锰现货报价以及钢招价格分别在5650-5800元/吨以及5750-5950元/吨左右徘徊。但与此同时，硅锰期货盘面回暖同样带动了锰矿市场信心恢复，近几日港口锰矿报价持续上探，且成交价格逐步跟进，以天津港为例，近日港口南非半碳酸、澳块、加蓬块等市场价格环比上周同期主流上涨价0.5-2.0元/吨度左右。因此，硅锰合金销售端迎来利好，但是成本端口却也压力上行。综合现阶段主流钢招未明，以及短期供应过剩环境仍需一定时日调整，国内硅锰企业减产步调依旧。 对于硅锰现状，行业看法分歧显现 观点一：基于成本高位生产倒挂普遍（最新宁夏、内蒙硅锰利润率-3.77%至6.41%）以及近期企业减产增多供应收缩（3月硅锰产量93.48万吨、4月硅锰产量84.22），且粗钢压减政策未明，目前5月已知铁水产量环比同比均高位延续（日均铁水产量245.7万吨左右），部分企业表示硅锰现货低价难寻，价格或有触底表现，后续市场以窄幅修正利润为主，市场情绪偏积极。 观点二：但是同时，也有行业人士表示，2025年粗钢压减政策仍给以市场较大压力，虽然截至目前为止尚无明确的政府文件出台，确定今年粗钢产量调控幅度以及相关目标，但是国家发改委在相关文件中多次提及，20
受本周中美关税谈判乐观走向影响，能化品需求边际修复，周三板块继续走强，乙二醇涨幅相较于前两日明显扩大。从背后传导因素来看，恒力石化乙烯裂解装置意外停车检修，其下游乙二醇提前进行180万吨的检修，预计维持一个月时间。产量大幅减少15万吨/月，在供应收紧的预期下，5-6月份去库力度增强，乙二醇价格受到提振，短期或维持偏强运行。 基本面来看，除恒力石化的意外检修，陕西一180万吨/年的合成气制乙二醇企业其中一线于昨日起执行检修，预计时长在18天附近。东北两套合计180万吨/年的MEG装置于今日临时停车，预计停车时长在一个月以上；该装置此前计划于6月中旬起执行为期45天的检修。装置检修继续，供应端维持偏紧预期。与此同时，关税下降后，终端订单修复，并存在抢出口预期，乙二醇下游聚酯工厂开工将再次提高至94.2%。长丝短纤库存压力节前大幅缓解之后，近期开工均有所回升，后续仍有瓶片装置存重启计划，聚酯负荷市场主流预期大幅上修，预计5月月均负荷在94%附近。受下游高开工的影响，乙二醇5月去库预期较强，短期价格或延续强势，但需警惕原油价格回调带来的成本坍塌风险。 资料来源：Wind、光大期货研究所 撰稿：史玥明 从业资格：F03097365 投资咨询资格：Z0017563 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任
商品指数 小亚 05月14日 14:02 56
来源：湖畔新言 日内瓦当地时间5月10日至11日，中美双方经贸牵头人在日内瓦举行为期两天的贸易谈判，在当地时间5月12日上午双方发布《中美日内瓦经贸会谈联合声明》，宣布双方达成关税暂停、非关税措施松绑等重要共识。根据联合声明，双方承诺将于2025年5月14日前采取以下举措：美国将（一）修改2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留按该行政令的规定对这些商品加征剩余10%的关税；（二）取消根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对这些商品的加征关税。中国将（一）相应修改税委会公告2025年第4号规定的对美国商品加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留对这些商品加征剩余10%的关税，并取消根据税委会公告2025年第5号和第6号对这些商品的加征关税；（二）采取必要措施，暂停或取消自2025年4月2日起针对美国的非关税反制措施。采取上述举措后，双方将建立机制，继续就经贸关系进行协商。整体上看，90天内2025年中国对美国进口商品对等关税的加征幅度降至10%，美国对中国进口商品对等关税加征幅度降至30%。同时双方表示另外24%的关税将在90天内暂停实施。 中美降低关税对钢材直接影响 2018年在特朗普
商品指数 小亚 05月14日 12:02 43
2025年5月14日，早盘开盘，国内期货主力合约多数上涨。苯乙烯（EB）、PX、乙二醇（EG）、PTA、丁二烯橡胶、瓶片、短纤涨超3%，低硫燃料油（LU）涨近3%，甲醇、20号胶（NR）涨超2%。跌幅方面，尿素、烧碱跌超1%。 光大期货： 数据方面，美国4月未季调CPI年率2.3%，预期2.40%，前值2.40%；4月季调后核心CPI月率0.2%，预期0.30%，前值0.10%。 关税方面，美国国家经济委员会主任表示目前贸易谈判桌上出现大约20-25份协议，接近敲定多份协议。 降息方面，特朗普再次呼吁降息，表示没有通胀，汽油、能源、食品杂货以及几乎所有其他商品的价格都在下跌，美联储必须像欧洲和中国那样降低利率。最新CME“美联储观察”数据显示，6月维持利率不变的概率为91.8%，降息25个基点的概率为8.2%，到7月维持利率不变的概率为61.4%，累计降息25个基点的概率为35.9%，累计降息50个基点的概率为2.7%。 综合而言，美国4月CPI意外降温，但是市场并未明显调整6月降息的预期，黄金谨慎上行，依旧需要关注贸易协议对避险资金流向的影响。
商品指数 小亚 05月14日 12:02 40
卓创资讯生猪行业高级分析师容志发 【导语】4月份仔猪行情高位运行，在肥猪价格涨幅并不明显的情况下，二次育肥热度并不持续。部分中型业者选择补栏怀孕母猪，从而通过销售仔猪获取盈利，导致生猪及能繁母猪存栏走势不同于3月。而进入5月，伴随着仔猪行情下滑，中型养殖端操作方式或再度发生转变，届时或冲击市场短时供应情况。 4月份中型养殖场能繁母猪及生猪存栏与大型集团走势不同 卓创资讯数据显示，4月份中型养殖端能繁母猪存栏环比及生猪存栏环比均不同于大型规模养殖集团。另外，与3月份相比，中型养殖端生猪存栏由增转减，能繁母猪存栏却由减转增。主要原因是中型养殖端根据市场行情变化，及时调整自身的养殖模式及操作方向。 仔猪价格高位运行，中型养殖端补栏母猪积极性提升 区分规模来看，4月份不同规模养殖端母猪数据变化走势不同，中型养殖端母猪存栏环比由负转正，增加3.23%。究其原因，从仔猪价格走势来看，4月份仔猪价格处于高位震荡走势，截至4月末，全国7公斤仔猪交易均价仍有542.64元/头。仔猪价格高位的情况下，部分中小型养殖端转换操作模式，选择补栏怀孕母猪，从而出栏仔猪获取盈利。以上为中型养殖端能繁母猪环比由负转正的主要因素。 二次育肥补栏热度不及预期中型养殖端生猪存栏呈减少趋势 图4数据显示，4月份中型养殖端生猪存栏环比由正转负。究其原因，一方面，4月内虽有二次育肥补栏操作，但持续时长较为短暂，主要集中在中旬
商品指数 小亚 05月14日 12:02 32
卓创资讯赵丽 关键词：动力煤、供需、价格、预测 【导语】五一假期过后，市场煤价格偏弱运行，预计5月中上旬，国内动力煤市场供需格局或仍偏宽松，煤价将继续承压偏弱运行；而进入5月下旬，在迎峰度夏备库需求支撑下，煤价底部支撑增强，存在企稳可能。 五一假期后国内动力煤价格承压偏弱运行，当前煤价已创今年以来煤价新低，同时也处于近五年价格低位 五一假期后，国内动力煤市场承压不减，煤价继续偏弱运行，截至5月7日，国内动力煤市场价格普遍已创今年以来价格新低，同时也是近五年以来价格低位。以山西大同动力煤市场价格为例，据卓创资讯统计数据显示，截至5月7日，山西大同动力煤市场Q5500动力煤价格为500-530元/吨，较五一假期前降10元/吨，降幅1.9%；较2025年次低点（3月31日）降10元/吨，降幅1.9%；较2021年以来最低点（2021年3月2日）涨50元/吨，涨幅10.75% 5月中上旬煤价或整体承压偏弱运行为主，下旬后随供需格局收紧煤价存在企稳可能 5月中上旬国内煤炭市场供需格局仍偏宽松，煤价或继续承压偏弱运行为主，而下旬后随煤炭产量收紧、叠加用煤需求增长，国内动力煤市场供需宽松格局有望得到一定修复，煤价或存在企稳可能，具体分析如下： 供应端：5月中上旬国内煤炭供应充足有保障，5月下旬或略有收紧 国内产量方面，5月中上旬国内主产区煤矿生产稳定性比较高，国内煤炭产量保持在较高水平，同时港口
商品指数 小亚 05月14日 12:02 34
卓创资讯大豆分析师张瑾节 【导语】5月12日中美在日内瓦发布声明互减关税，前期担忧加税导致美豆进口量增加，但巴西进口减少推动总进口量同比下降。预计二季度国内大豆供应有宽松趋势，不利于支撑产区价格明显上涨。 中美互降关税 根据中美日内瓦经贸会谈联合声明，其中中方承诺将于2025年5月14日前采取以下举措：中国将（一）相应修改税委会公告2025年第4号规定的对美国商品加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留对这些商品加征剩余10%的关税，并取消根据税委会公告2025年第5号和第6号对这些商品的加征关税；（二）采取必要措施，暂停或取消自2025年4月2日起针对美国的非关税反制措施。 根据上述举措，预计美国大豆进口关税为23%，较前期明显下降。 表2025年中美关税政策变化始末 2025年一季度进口美国大豆数量增加 根据海关总署数据，一季度大豆进口量1711万吨，同比降7.90%。因担忧美国大豆征收进口关税，进口数量明显增加。2025年1-3月进口美豆1156.84万吨，较去年同期增62.1%。由于产地出口不畅，巴西进口数量同比减少。2025年1-3月进口巴西豆454万吨，同比减54.53%。 从美国大豆的出口检验量来看，出口装船数量大于往年同期，尤其进入3月后装船数量持续高于去年同期，体现出市场对于加征关税的担忧。截至5月8日当周，2025年美国大豆出口检验装
铜： 隔夜LME铜震荡走高。宏观方面，美国劳工部公布，4月CPI同比增长2.3%，略低于预期和前值2.4%；核心CPI同比增长2.8%，持平于预期和前值2.8%。虽然特朗普政府的关税政策普遍预计将推高通胀，但企业可能仍在消化大量库存，尚未开始全面提价，市场预计未来两三个月将逐步体现。同日，特朗普再次向美联储主席鲍威尔施压，要求其降息。国内方面，中美达成关税协议后，海外投行纷纷上调中国经济增长预期。库存方面，LME铜库存下降1100吨至189650吨；comex库存增加1500吨至149788吨。国内需求方面，当前订单相对平稳，但旺季转淡季预期下，终端需求订单可能逐步放缓。中美贸易谈判取得超预期进展，预计将继续推动风险偏好回升，对铜而言有望短线继续得到提振。当前宏观和基本面共振下，暂时看不到大幅看空的理由，铜价上看至78000~80000元/吨区间，但投资者须关注的是当铜价再次进入高价位区间时下游的接受度，特别是在旺季转淡以及抢出口窗口阶段性放缓之际，铜基本面以及库存表现，届时去判定铜价可能出现的再度冲高回落的风险。 镍&不锈钢： 隔夜LME镍涨1.25%报15745美元/吨，沪镍涨0.16%报124430元/吨。库存方面，昨日LME库存增加762吨至198516吨，国内SHFE仓单增加725吨至23947吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持150元
来源：湖畔新言 美国总统特朗普上台以来，多次出台关税政策且变动频繁，本文将梳理美国关税变化对天然橡胶市场的影响： 1．天然橡胶以及其主要下游轮胎并不适用美国对等关税。 2．尽管轮胎并不适用对等关税，但由于害怕美国关税政策变化，因此在美国给予的90天缓冲期内，东南亚存在轮胎抢出口现象。由于美国的轮胎进口依存度很高，达到75%以上，因此其进口轮胎数量很大但进口天然橡胶数量并不大。2024年，美国进口天然橡胶数量大约为89万吨。东南亚天胶主产国泰国、越南、印尼、马来西亚和柬埔寨等是都美国进口轮胎重要的来源国。尤其是泰国和越南是2024年美国轮胎第一大和第三大来源国。 由于东南亚轮胎的抢出口，泰国原料价格尤其是杯胶价格反弹力度大，与中国期货形成了较大反差。 3.4月3日美国抛出的对等关税对中国天胶需求实际影响并不很大，主要是情绪以及预期上的影响。 一方面，如前文所述，轮胎并不适用于对等关税。无论美国增加或减少对等关税都不影响轮胎。美国大幅下调了对中国的对等关税也不大可能因此出现如东南亚那般的抢出口。 另一方面，自2009年特保案以来，美国多次对中国轮胎加增关税。截止目前，中国轮胎出口到美国的关税包括最惠国关税、双反关税、301关税、232关税以及芬太尼关税等等。无论有没有对等关税，其实中国轮胎出口到美国的通道早就被堵住了。2024年，中国出口到美国的小客车轮胎和卡客车轮胎重量仅有3.1万吨
商品指数 小亚 05月14日 12:02 44
5月13日，COMEX黄金价格上涨0.82%至3254.50美元/盎司，沪金主连上涨0.36%至765.30元/克。 数据方面，美国4月未季调CPI年率2.3%，预期2.40%，前值2.40%；4月季调后核心CPI月率0.2%，预期0.30%，前值0.10%。 关税方面，美国国家经济委员会主任表示目前贸易谈判桌上出现大约20-25份协议，接近敲定多份协议。 降息方面，特朗普再次呼吁降息，表示没有通胀，汽油、能源、食品杂货以及几乎所有其他商品的价格都在下跌，美联储必须像欧洲和中国那样降低利率。最新CME“美联储观察”数据显示，6月维持利率不变的概率为91.8%，降息25个基点的概率为8.2%，到7月维持利率不变的概率为61.4%，累计降息25个基点的概率为35.9%，累计降息50个基点的概率为2.7%。 综合而言，美国4月CPI意外降温，但是市场并未明显调整6月降息的预期，黄金谨慎上行，依旧需要关注贸易协议对避险资金流向的影响。 资料来源：Wind、亚汇网、金十数据、光大期货研究所 撰稿：吴爱华 从业资格：F3074355 投资咨询资格：Z0017696 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
商品指数 小亚 05月14日 08:08 47
来源：期货日报 近期，面对外部冲击和市场剧烈波动，实体企业如何对冲风险、平滑波动受到广泛关注。中国期货市场监控中心（下称监控中心）5月12日发文称，期货公司风险管理子公司场外衍生品交易业务规模自2025年年初以来增长了8.8%，为满足实体企业个性化、精细化的风险管理需求，帮助其应对美国发动的关税战、贸易战，发挥了应有的、独特的作用。 不少业内人士纷纷告诉期货日报记者，在今年贸易环境的急剧变化下，期货公司风险管理子公司提供的定制化金融衍生工具，成为实体企业抵御市场风险的“关键武器”。 场外衍生品业务规模大增 据监控中心交易报告库（TR）数据显示，截至2025年4月18日，期货公司风险管理子公司商品类场外衍生品总持仓名义本金为2280.3亿元，较特朗普2025年1月20日就任美国总统以来增长185.3亿元，增幅约8.8%。 记者采访了解到，今年4月以来，不少期货公司风险管理子公司的场外衍生品业务规模实现增长。浙期实业副总经理蓝旻透露，4月浙期实业的场外衍生品业务累计成交名义本金较上月增长2.29%。这主要是受今年年初特朗普上台及其随后的关税政策影响，国内权益市场和部分大宗商品期货品种波动加剧，相关产业链贸易商及终端客群对套期保值的需求增加。 上期资本场外衍生品部经理刘家豪也告诉记者，4月以来，上期资本的商品场外衍生品头寸规模出现显著增长，环比增幅约40%。增量主要集中在受进出口因素影响
商品指数 小亚 05月14日 07:56 51
来源：鸡蛋价格最新报价 涨！涨！涨！蛋价跌破成本线，端午能否反弹？ 端午节之前，鸡蛋价格趋势颇为复杂，当下鸡蛋市场，供应过剩，产蛋鸡存栏量达历史高位，且南方逢梅雨之季，鸡蛋储存殊为不易，致库存积压严重。需求端则因五一节后消费平淡，又有猪肉、蔬菜等替代品价格低位，鸡蛋需求受到抑制。 然而端午节渐近，食品厂集中采购等因素或拉动价格小幅反弹。据测，中期（5月16日-5月21日）因端午备货启动，价格预计涨幅每斤0.1-0.2元（每箱5-10元），但囿于供应压力及天气影响，上涨空间有限。河北，山东等主产区，此前价格跌破3元/斤，5月下旬至端午节前，有望短暂反弹至3.1-3.2元/斤。总体而言，今年端午节前鸡蛋价格先抑后扬，然上扬幅度受限，市场仍呈供需宽松之态，以下供需基本面暂时无法真正改变。 一、存栏量高位持续?：2024年第四季度养殖企业补栏积极性较高，导致2025年4月后新开产蛋鸡数量明显增加，叠加老鸡淘汰进度偏慢（部分养殖企业计划延淘至端午节前后），导致5-6月在产蛋鸡存栏量持续攀升，或将处于近四年的最高水平?。由于当前供给端的强压制使鸡蛋价格缺乏上涨的强大动力，所以，在七月中旬前大概率会出现供足需弱价难涨的低位徘徊期，具体的时间周期要看老鸡去产能的进度。? 二、需求端支撑?有限：虽然五月中旬会出现一个端午节的备货小旺季，在一定程度上可带动食品加工企业和终端短期备货需求增加，但是，五一
商品指数 小亚 05月14日 07:32 41
来源：中国农资传媒 上周，国内钾肥市场整体表现延续了此前一段时间的低迷态势。尽管“五一”节后氯化钾价格曾出现小幅探涨，但市场并未因此而活跃起来，反而陷入僵持局面，询单、问货现象减少，高价出现松动迹象。接下来，下游企业生产以高氮肥为主，钾肥需求转弱，现货供应量预增，经销商出货、变现意识或增强。受下游企业生产方向转变、供需状况变化以及氮磷肥行情的间接影响，国内钾肥市场仍面临着诸多挑战与不确定性。 氯化钾：供需两弱，僵持前行 近期，国内氯化钾市场整体呈现出偏弱运行态势。贸易商手中可售货源相对有限，然而下游工厂采购原料的积极性却不高。这种供需两端的不匹配，导致市场整体成交陷入僵持局面。尽管价格存在小幅波动，但基本维持在平稳状态，不过成交价格重心已有松动的迹象。市场参与者观望情绪浓厚，都在等待后续市场走势的进一步明朗，不敢轻易做出采购或销售决策。 国产钾方面，厂家装置生产相对稳定，但当前需求端的不给力使得库存消化速度放缓，新签的订单量有限。国产大厂氯化钾60%粉、晶出厂价为2600元/吨，较“五一”前降150元/吨。这一价格下调对市场心态形成了一定的利空影响，使得市场参与者对后市更加谨慎。青海小厂57%粉出厂均价2350元/吨，难以刺激市场需求的增长。 进口钾方面，市场同样受到需求疲软的拖累。供应方面，目前进口氯化钾港存量在200万吨左右，边贸口岸货源正常流通和销售，现货供应充足。这为市场提
商品指数 小亚 05月14日 07:32 47
Wind数据显示，5月12日盘中，布伦特原油期货、WTI原油期货价格最高分别触及66.4美元/桶、63.61美元/桶，均创下5月以来新高，分别较5月5日盘中低点上涨13.50%、15.03%。 ●本报记者马爽 自5月5日盘中创下阶段新低之后，国际原油价格便迎来显著反弹，伦敦布伦特原油期货价格一度升破66美元/桶，纽约WTI原油期货价格最高突破63美元/桶。 业内人士表示，短期“欧佩克+”加速增产的利空消息出尽以及宏观预期边际缓和等因素，均对国际原油价格走势形成提振作用。不过，在“欧佩克+”增产、石油需求进入低增长期的大背景下，后市原油价格反弹空间料有限。 资金追涨意愿受限 经过前期快速下跌之后，近期国际原油价格迎来大幅反弹。Wind数据显示，5月12日盘中，布伦特原油期货、WTI原油期货价格最高分别触及66.4美元/桶、63.61美元/桶，均创下5月以来新高，分别较5月5日盘中低点上涨13.50%、15.03%。 “5月5日以来，国际原油价格反弹主要是受两方面因素影响。”中信期货能源化工组研究员李云旭表示，一方面，5月以来宏观预期边际缓和，另一方面，5月8日美国财政部新增涉伊朗石油相关实体制裁名单，导致市场对石油供应担忧加剧。 大地期货能源与碳中和组负责人黄琬喆认为，近期，国际原油价格触底反弹背后，市场主要是在交易“欧佩克+”继续加速增产的利空出尽、美国继续公布对伊朗相关的更多制裁
商品指数 小亚 05月14日 07:24 47
专题：光大期货热点追踪视频合集 光大期货0513热点追踪：中美谈判引爆苯乙烯行情，涨势能否持续？
商品指数 小亚 05月13日 23:02 36
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