2025-07-24 08:10:12
一、油价延续震荡
7月24日，原油市场延续了近期的震荡态势。截至收盘，纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格，也就是WTI原油期货收跌0.09%，报65.25美元/桶；9月交货的伦敦布伦特原油期货价格收跌0.13%，报68.51美元/桶。在前一交易日，油价便呈现出微跌状态，整体上，多空双方力量仍在激烈角逐，市场方向暂未明确。近期油价持续在一定区间内波动，投资者密切关注着可能打破这一平衡的关键因素。
二、供应端：增产计划稳步推进
（一）OPEC+增产力度不减
OPEC+增产行动仍在有条不紊地进行。自5月会议决定6月增产41万桶/日后，后续补偿减产力度不断减弱。7月5日，OPEC+宣布8月产量目标将超预期上调55万桶/日，这一举动相当于撤回自2023年以来220万桶/日自愿减产量的80%。不仅如此，有消息传出，OPEC+可能会于8月3日召开会议，批准9月产量增加约55万桶/日。若此计划落实，沙特阿拉伯、俄罗斯等8个主要成员国每日总计将有217万桶的原油重返市场。国际能源署（IEA）预计，照此增产幅度，OPEC+将提前一年完成220万桶/日的供应恢复计划。持续的增产使得市场对原油供应过剩的担忧与日俱增，给油价带来沉重的下行压力。
（二）地缘政治风险犹存
中东地区的地缘政治局势依旧复杂多变。尽管苏韦达冲突宣布停火，但以色列对叙利亚的空袭还在持续。一旦地缘冲突再度升级，作为全球重要原油产区的中东，其原油供应很可能受到冲击，从而在短期内为油价提供支撑。回顾7月初中东地缘局势紧张时期，由于市场担忧伊朗可能封锁承担全球20%石油运输量的霍尔木兹海峡，油价曾大幅暴涨。不过，随着以伊冲突在12天后迅速降温，国际原油市场地缘风险溢价显著回落，油价也随之大幅下跌。这一系列波动充分显示出地缘政治因素对原油价格的巨大影响力。
三、需求端：增长乏力态势明显
（一）全球经济前景黯淡
全球主要经济体的经济数据表现不佳，严重打击了原油需求的增长预期。中国6月制造业PMI回落至收缩区间，这一数据引发了市场对原油需求前景的深深忧虑。经济增长的放缓意味着工业活动的减少，而工业是原油的主要消费领域之一，工业活动的萎靡必然导致对原油需求的降低。国际能源署发布的7月份国际石油市场报告预测，2025年全球平均石油需求增长仅约70万桶/日，这将创下2009年以来的最低增幅。报告还指出，全球石油需求增量在今年一季度曾达平均110万桶/日，但二季度显著放缓至平均55万桶/日，新兴市场的石油消费表现尤其疲软。
（二）美国需求数据分化
美国方面，其至7月18日当周API原油库存减少57.7万桶，然而汽油库存却增加122.8万桶。汽油库存的上升直观地反映出美国国内终端需求的疲软，这无疑打压了市场对原油的需求预期。市场原本预期晚间EIA原油库存将减少150万桶，若最终数据不及预期，那么需求疲软的信号将进一步得到强化，从而给油价带来更大的下行压力。
四、后市展望
综合当前原油市场的多空因素，供应端OPEC+持续增产，地缘政治虽存在潜在风险但目前尚未对供应造成严重冲击；需求端全球经济增长放缓、美国需求数据分化导致需求疲软。在这样的市场环境下，油价在短期内仍面临较大的下行风险。但由于地缘政治等不确定因素的存在，油价也随时可能因突发情况而出现反弹。投资者需要紧密关注OPEC+后续的增产行动、地缘政治局势的发展变化以及全球经济数据的表现，特别是美国EIA原油库存数据等关键指标的公布，以便及时准确地把握油价走势，合理调整投资策略。
（亚汇网编辑：章天）
