2025-10-17 09:15:40
基本消息面
周五（10月17日），美原油价格交投于56.890美元/桶附近，跌幅为0.14%。
行情驱动核心逻辑：空头主导下的多空博弈
（一）空头核心动力：供应过剩与地缘溢价消退
创纪录供应加剧过剩压力：美国原油周产量升至1364万桶/日的历史新高，EIA数据显示9月产量达1371万桶/日的年内峰值，且Q3、Q4产量预计维持1366万桶/日以上高位。叠加OPEC+八国逐步取消165万桶/日减产，9月该联盟产量环比大增99万桶/日至5227万桶/日，其中沙特增产55万桶/日至998万桶/日，供需盈余今明两年将达183万桶/日、314万桶/日，明年一季度过剩压力最显著。
地缘风险骤降削弱支撑：特朗普宣布普京同意会面讨论结束俄乌冲突后，原油期货短线急跌1美元，加沙停火协议持续生效进一步消解中东供应中断担忧，此前支撑油价的地缘溢价几乎完全消退。尽管乌克兰袭击俄罗斯炼油设施导致俄炼制量下降21%，但此类局部事件未改变整体供应宽松格局。
（二）多头微弱支撑：机构预警与政策扰动
长期投资不足引发担忧：全球最大石油公司掌门警告，当前能源行业投资低迷恐酿未来供应危机，IEA亦指出2025年液化石油气等化工原料需求增速将达1%，2026年升至2%-3.1%，成为需求增长核心动力。
制裁政策带来局部变量：欧盟发布俄油炼制成品油进口禁令执行细则，美国对中国山东金诚石化等涉伊朗石油贸易企业实施制裁，短期或干扰部分贸易流，但尚未形成实质性供应收缩。
（亚汇网编辑：章天）
