2026-02-01 08:30:24
本周油市核心逻辑完全聚焦于美伊紧张关系升级。周四消息显示，美国总统特朗普正考虑对伊朗实施包括定点军事打击在内的行动，直接引发市场对中东石油供应中断的担忧。尽管美伊双方均释放对话意愿，但伊朗外交部周五强硬表态"防卫能力不容谈判"，进一步加剧局势复杂性。美国近期在中东增兵并制裁七名伊朗公民及实体，Again Capital合伙人John Kilduff指出："市场焦点已完全集中于伊朗问题，当前难以量化具体影响，关键变量在于伊朗的反制手段。"
美元走势与基本面因素交织
除地缘因素外，美元走势亦对油价形成影响。美元指数本周自四年低位反弹，周五因特朗普提名前美联储理事瓦尔许接替鲍威尔的消息走强。美元走强通常压制以美元计价的原油价格，因提高非美买家采购成本。供应端方面，俄罗斯初级炼厂年度检修高峰将集中在2月及9月，或对全球原油供应产生季节性影响。需求端虽持续关注全球经济数据，但本周均被地缘政治风险掩盖。
机构观点分歧与基本面分析
分析师对地缘风险评估存在显着分歧。多数机构预期2026年油价围绕60美元/桶波动，认为全球供应过剩前景将抵消地缘风险溢价。摩根士丹利能源主管指出："需区分短期风险溢价与长期基本面，当前全球原油库存健康且美国页岩油产量保持弹性，或限制上行空间。"高盛团队则警告："若美伊冲突升级威胁霍尔木兹海峡航运安全（占全球海运原油贸易量30%），将引发冲击性影响。"
供需基本面方面，IEA维持2026年全球原油需求温和增长预测（日均增加120万桶），EIA数据显示美国原油产量维持高位但增速放缓。花旗集团强调："2026年油市关键变量是全球经济增长轨迹，主要经济体若避免衰退将支撑需求，反之则构成压力。"瑞银分析指出，贸易政策不确定性持续抑制油价上涨动能。
下周展望：多重变量考验市场
地缘政治进展仍是焦点，市场将密切关注美伊动态及伊朗对航运安全的潜在影响。经济数据方面，多国制造业和服务业PMI将提供全球经济健康度线索，中国及欧洲数据对原油需求前景判断尤为重要。
整体而言，2026年1月最后一周油市完全由地缘政治风险主导，美伊冲突推动两大基准油价升至近六个月高位。但周五市场出现整固迹象，显示投资者在权衡风险溢价与基本面时保持谨慎。当前油市正处于地缘风险、供需基本面、美元走势及全球增长预期的多重博弈中，短期波动或持续高位，长期走势终将回归供需基本面。未来一周，美伊局势实质变化、全球经济数据表现及技术面关键位置争夺将决定油价能否守住近期涨幅并进一步上行。
原油技术分析
技术面显示，WTI原油在65-66美元面临重要阻力，突破后或挑战68-70美元区间，支撑位关注63.50美元及62美元。布伦特原油阻力位于70-71美元，支撑在68美元和66.50美元。美元指数走势将继续通过美联储主席提名效应间接影响油价，若美元持续走强或压制油价，反之则提供支撑。
