2025-05-07 08:57:13
昨日行情
昨日市场全天高开高走迎节后开门红，创业板指领涨，沪指收盘重回3300点上方。沪深两市全天成交额1.34万亿，较上个交易日放量1668亿。板块方面，可控核聚变、稀土永磁、鸿蒙、CPO等板块涨幅居前，银行等少数板块下跌。截至收盘，沪指涨1.13%，深成指涨1.84%，创业板指涨1.97%。
十大劵商
中信建投：海外云厂资本开支高增，关注三大投资方向
中信建投认为，北美四大云厂商相继发布一季度财报，资本开支持续高速增长，AI需求保持旺盛。四家云厂商总capex为773亿美元，同比增长62%。四家云厂商对于2025年资本开支的指引保持乐观，谷歌、亚马逊、微软表示年初资本开支指引保持不变，Meta将全年资本开支由上季度指引的600亿-650亿美元上调至640亿-720亿美元，打消了之前市场对于北美云厂今年capex的担忧。随着年报与一季报的落地，通信行业中以光模块为代表的海外算力链表现亮眼，国产算力、物联网通信模组表现也较好。建议重点关注：一是2024年及2025Q1业绩增速持续强劲、估值较低的个股；二是优质红利资产电信运营商；三是需求有望逐步恢复，业绩和估值可能修复的军工通信与海缆板块。
中金公司：短期行情以红利和科技成长轮动为主
中金公司认为，行业层面，短期以红利和科技成长轮动；中长期看，有待关税谈判和国内刺激明确，但二者又互为因果。1）国内需求中，泛消费和顺周期地产基建板块高度依赖刺激力度，门槛较高；相反，科技互联网、新消费、国产替代即是国内需求、又不完全依赖刺激力度，是长期受益方向；2）科技硬件、家电、机械、家庭用品等主要需求来自除美国以外的海外市场，已有一定市占率且竞争能力较强，结构性机会或逐步显现，但需要聚焦个股；3）集运和航空货运、医用耗材等主要需求来自美国、转口渠道有限且议价能力较低的板块或受较大冲击。
华泰证券：房地产行业增量政策窗口逐步打开关注核心城市布局房企
华泰证券指出，进入二季度，房地产行业增量政策窗口逐步打开，结合更加积极有为的宏观政策以及更加积极的财政政策定调，后续需关注实操政策落地节奏。往前看，考虑到一线城市的政策弹性更大，更加看好以一线城市为代表的核心城市复苏节奏，以及在对应区域拥有储备或新获取资源的房企的估值修复。
银河证券：建议全面关注社服板块投资
银河证券研报认为，考虑到提振消费已作为首要任务被纳入政府工作报告，服务消费成为继“两重”、“两新”政策后政府下一个刺激要点，未来内需侧的政策支持有望进一步向服务消费扩散，建议全面关注社服板块投资：1）餐饮：政策刺激最受益方向，叠加行业内部竞争改善；2）OTA&本地生活服务平台：涵盖食住行核心环节；3）酒店：直营占比弹性高最受益；4）零售：商超调改升级持续推进，外贸优品进驻有望进一步提升品质和性价比；5）免税：关注离境退税政策效果。
招商证券：预计5 月市场或呈现 “权重指数回升，科技成长活跃” 的格局
尽管经济数据显示海外因素可能冲击出口，但充裕的财政资金可起到对冲作用。上市公司盈利增速已迎来上行拐点，自由现金流状况改善，业绩披露结束后，市场将积极布局业绩改善明显的行业，产业趋势投资和主题投资有望再度活跃。而且汇金发挥类平准基金作用，为市场托底，使得市场向下调整空间有限。投资者可关注权重股的稳定表现，以及科技成长股的爆发性机会，把握市场结构性行情。光大证券指出，市场在经历前期调整后，估值处于相对合理区间，随着政策效应逐步显现，市场有望逐步企稳回升。但需注意全球经济不确定性对市场情绪的影响，短期内市场可能仍以震荡修复为主，投资者应耐心等待市场趋势进一步明朗。
中信证券：银行板块业绩底部修复投资兼具相对收益和绝对价值
中信证券研报称，一季度银行板块景气度低位运行，存量按揭贷款利率调整、LPR重定价在一季度集中体现，拉低银行息差表现，债市波动对银行非息收入产生影响，银行板块一季度营收和利润负增长。由于一季度LPR调降频率和幅度大幅低于预期；存款重定价对息差的正向作用开始体现；债市波动下降，银行策略调整到位，后续季度收入和利润增速有望逐步修复。由于一季度大行盈利负增长的“指引效应”，预计大行全年营收和业绩仍有较大概率为负、全行业盈利整体在极低个位数。从板块投资来看，银行受中美贸易的影响幅度将显著弱于其他行业，全年相对价值逻辑成立；绝对收益逻辑仍来自于银行系统性风险再评估带来的估值修复驱动，以及人民币大类资产配置框架下的稳定权益回报特征驱动。
中泰证券：红利属性凸显，关注银行股投资价值
中泰证券研报表示，当前背景下，银行股红利属性凸显，建议积极关注银行股投资价值，关注大行、招行和优质城农商行。一季度国债收益率上行的趋势面临边际变化，银行板块高股息的性价比提升。关注两条投资主线：一是高股息的大型银行；二是拥有区位优势、确定性强的城农商行。
国泰海通证券：中国股市风险溢价有望系统性下移
无风险利率下降与资本市场制度改革将成为增量入市的关键力量，继续看好A股和H股，把握做多窗口期。经历冲击后，投资人对经济形势认识充分，海外扰动第一阶段激烈摩擦已过，且国内政策释放积极信号，政策预期和展望更为连续稳定。
申万宏源：消费板块在经历前期调整后，部分优质消费企业估值已具备吸引力
随着居民收入水平提升与消费场景恢复，消费板块有望迎来业绩修复行情，可关注白酒、家电等传统消费领域以及新兴消费领域中的医美、免税等细分赛道。广发证券指出，新能源板块虽然近期波动较大，但长期来看，随着全球能源转型加速，新能源汽车、光伏、风电等行业发展空间广阔，可关注产业链中具有核心技术与成本优势的企业，逢低布局。东方证券则表示，金融板块作为市场稳定器，在市场震荡期间具有一定防御价值，且随着资本市场改革推进，券商、银行等金融机构有望受益于业务创新与政策红利，可适当配置。
中国证券：投资“热力值”拉满重大项目建设提速
五月的川西高原，生机盎然，国家能源集团大渡河双江口水电站现场涌动着澎湃的建设热潮。在大坝填筑区，平均载重40吨的自卸卡车精准卸载填筑料，压路机以“梅花式”阵型来回碾压……这是近期多地重大工程项目建设加快推进的一个缩影。业内人士表示，随着项目建设加快推进、资金支持力度加大，二季度基建投资有望继续在稳住经济大盘、在推动经济实现质的有效提升和量的合理增长方面发挥积极作用。
（亚汇网编辑：章天）
