2025-12-24 08:53:45
昨日行情
市场昨日冲高回落，沪深两市成交额1.9万亿，较上一个交易日放量379亿。从板块来看，海南自贸概念局部强势，半导体设备、有色·钨概念表现活跃。下跌方面，商业航天概念冲高回落，旅游概念多股下挫。截至昨日收盘，沪指涨0.07%，深成指涨0.27%，创业板指涨0.41%。
十大劵商
中信证券：核心逻辑上，当前市场正从“预期驱动”转向“盈利兑现”
2026年一季度企业盈利改善与估值温和扩张将共同推动上行，并非单纯依赖流动性。人民币持续升值预期下，外资增配A股的节奏有望加快，保险资金“开门红”也将带来增量资金。行业配置聚焦AI算力（液冷服务器、光模块）、半导体国产替代（北方华创、中微公司）、储能（宁德时代、阳光电源）及消费电子复苏链。操作上建议逢低布局，保留4成现金，应对流动性边际收敛与1月年报预告密集期的业绩扰动风险。
中信建投：全球流动性宽松周期开启，A股将与全球股市共振上行，人民币汇率升值是重要催化剂
行业上，券商板块受益于市场活跃度提升与政策创新；科技成长聚焦AI芯片、工业富联等服务器代工龙头；高端制造关注商业航天（中国卫星、航天电子）与北斗导航；红利低波板块（银行、公用事业）适合防御配置。操作上建议均衡配置，重点跟踪外资流入节奏，警惕美元阶段性走强压制外资增配的风险。
国泰君安：股市底部已现，无风险利率下降与风险偏好提振，“转型牛”条件正在形成
看好三大方向：一是科技创新，包括半导体设备、新能源储能、AI应用；二是地产链价值修复，受益于保交楼与城中村改造政策；三是出海消费与悦己消费（医美、体育用品）。操作上建议重仓科技成长，搭配地产链与消费标的，防范高估值科技股因盈利不及预期引发的回调风险。
招商证券：A股跨年行情与春季躁动已拉开帷幕
2026年“十五五”开局将推动中央预算内投资加快落地，机构增持A500ETF等宽基品种提供稳定增量资金。行业配置聚焦国产替代（半导体设备、机器人）、航空航天（低轨星座组网）、消费复苏（零售、餐饮）。操作上建议布局宽基ETF与产业政策受益主线，注意“缩量上涨”导致的突破动能不足，以及板块轮动过快引发的追涨杀跌风险。
申万宏源：春季股市流动性宽松延续
私募规模增长与保险资金入市可期，市场正从估值修复转向盈利驱动的慢牛阶段。行业推荐先进制造（工业母机、机器人）、数据要素（运营商、数据服务）、储能（液冷技术渗透率提升）、医药创新（创新药、CXO）。策略采用杠铃配置：60%仓位布局科技成长，40%配置商业航天、红利低波等防御板块，防范年报业绩不及预期与外部不确定性风险。
华西证券：春季躁动行情的积极因素正在累积
当前估值合理、流动性宽松，人民币升值带动外资增配，股票型ETF大规模净申购显示增量资金逢低布局。行业建议关注机器人、航空航天、半导体设备（SEMI预测2026年设备销售额增13.7%）、消费服务（出行链、餐饮）。操作上以逢低布局为主，通过ETF分批建仓，警惕局部估值泡沫（如部分商业航天股年内涨幅超200%）与增量资金流入放缓的风险。
中泰证券：市场结构性机会突出，券商、科技、高端制造或超预期
券商板块受益于交易活跃与资本工具创新；科技成长聚焦AI算力（英伟达GB300放量带动光模块需求）、液冷服务器；高端制造关注商业航天与军工电子。操作上轻指数重个股，优先选择事件催化与技术面良好的标的，规避高位题材回调风险，注意量能不足时的震荡延长可能。
国金证券：市场告别单一叙事，进入景气与政策双轮驱动阶段
行业聚焦液冷服务器（多股涨停催化）、L3级自动驾驶（产业链里程碑事件）、储能（IRR达6%-12%）、零售（春节消费旺季）。操作以短线博弈为主，整体仓位控制在5成左右，严格执行止损纪律，避免因个股分化加剧导致深套。
信达证券：短期市场处于跨年行情启动前的调整期，震荡蓄势为主
行业配置倾向防御与低估值，如银行（估值0.6-0.8倍PB）、保险（保费“开门红”预期）、能源金属（锂价企稳）。操作上控制仓位，跌破3900点且放量时及时降仓，放量突破3930点可适度加仓，警惕指数破位与题材退潮风险。
国投证券：当下行情胜在调心态而非调仓
建议投资者保持耐心，等待政策与盈利催化落地。行业上兼顾低估值蓝筹（如基建、电力）与政策受益成长（如新能源、AI），通过持仓优化而非频繁调仓应对波动。核心风险在于市场情绪波动与资金面反复，需避免追高与恐慌性减仓，坚守估值与业绩匹配的标的。
（亚汇网编辑：章天）
