标志性信号？特斯拉暴涨近8% 美股风险偏好又回来了？

  对丧失机会的恐惧主宰了市场，“动物精神正在大规模回归，市场叙事发生了翻天覆地的变化。”

  美股风险偏好似乎正在回归，一个标志性的信号是，特斯拉股价飙升，创1月31日以来最大单日涨幅。

  隔夜，特斯拉股价大涨7.9%，报收993.98美元。特斯拉的上涨推动美股非必需消费品板块上涨2.5%，成为当日标普500指数中涨幅最大的板块。

  为什么说特斯拉能够成为风险偏好的标志？虽说特斯拉已经是全球市值最高的汽车制造商，在电动汽车市场的份额也是遥遥领先，但就通用、福特等传统汽车制造商而言，特斯拉仍是一家初创公司。

  从估值来看，目前特斯拉基于过去12个月每股收益的市盈率为203倍，相比之下，通用市盈率为6.6倍，福特市盈率为3.8倍。

  即便是放在科技股行列，特斯拉的估值让FANG等巨头都相形见绌。截至周二收盘，Meta（Facebook(216.65, 5.16, 2.44%)）、亚马逊(3297.78, 67.95, 2.10%)、奈飞(382.92, 8.33, 2.22%)和谷歌(2805.55, 75.98, 2.78%)母公司Alphabet基于过去12个月每股收益的市盈率分别为15倍、51倍、36倍和25倍。

  莫尼塔美国基金经理Robert Bacarella曾经形象地形容，特斯拉的市盈率不是今天或明天的业绩倍数，而是马斯克的梦想倍数。

  简而言之，特斯拉的估值是“市梦率”。愿意为马斯克梦想买单的投资者，自然是追逐风险的勇者。

  美股风险偏好回归的另一个印证是散户抱团股的卷土重来。隔夜，GameStop股价飙升了31%，盘后继续拉升超16%。

  此外，热门中概股也涨势喜人。中概ETF KWEB和CQQQ分别收涨超8%和3.8%，纳斯达克(14108.8171, 270.36, 1.95%)金龙中国指数（HXC）收涨7.8%。纳斯达克100的四只成份股中，拼多多(47.53, 7.54, 18.85%)、京东(64.73, 3.29, 5.35%)、百度(154.59, 7.91, 5.39%)、网易(94.71, 5.80, 6.52%)分别收涨近19%、5.4%、5.4%和6.5%。

  截至收盘，标普500指数收涨1.13%，创2月9日来最高；道指收涨0.74%，创2月16日来最高；纳指收涨1.95%，创2月16日来最高。这代表美股主流指数均收复了2月24日俄乌冲突爆发以来的全部跌幅。

  金融博客Zerohedge还发现，标普大盘重返200日均线关键技术位上方，道指和纳指也重返50日均线。纳指最近几天明显涨势更旺，并与其他股指形成分野，在过去6天有5天上涨。

  动物精神回归

  当然，隔夜美股的上涨也有消息面的因素，例如特斯拉在柏林工厂开张，小米(9.265, 0.69, 8.11%)和阿里(114.99, 11.40, 11.00%)巴巴大手笔扩大回购的消息也提振了中概股。

  但好消息只有在合适的氛围里才能激起浪花。

  彭博援引Interactive Brokers首席策略师Steve Sosnick表示，许多投资者已恢复全面的FOMO情绪，即Fear of missing opportunity，对丧失机会的恐惧，“动物精神正在大规模回归，市场叙事发生了翻天覆地的变化。”

  但在俄乌危机持续，美联储激进加息的预期下，这种动物精神能持续多久，需要打上一个问号。

  高盛(343.01, 4.01, 1.18%)周一提升加息预期，认为美联储在5月和6月FOMC会上将各自加息50个基点。衍生品交易员也押注今年剩余的6次美联储会议共将加息约7.5个25个基点，等于大幅加息50个基点的次数已经超过了一次。有分析认为，美联储“加息风暴”的不确定性仍将是股市的逆风阻碍。

  有“华尔街最悲观分析师”之称的美银策略师Michael Hartnett则认为，美股近期反弹不过是熊市的“暂时停火”，“衰退冲击”即将开始。

  Hartnett解释道，历史性的逼空在很大程度上促成了市场的大范围融涨：

  这不过是一场“熊市停火反弹”（“bear market ceasefire rally” ），因为世界继续陷入滞胀的炼狱，真正的熊市要到衰退开始时才会开始，时间是2022年下半年的某个时候。