2022-12-16 16:35:28
一些分析人士预测，在本周的“宏观经济大戏”中，因美联储政策依然倾向鹰派而步履蹒跚的顽固多头们，有可能将失去一股重要的力量——即期权这一衍生品支撑，而这股强有力的对冲力量往往有助于缓和美国股市的动荡行情。
First Growth Capital的创始人David Reidy对此持赞同意见。在他看来，市场已经陷入“长伽马”(Long Gamma)状态，期权交易员往往需要逆趋势而行以平衡Gamma，比如在股票下跌时进行买入，反之亦然。
Reidy表示：“周五的期权到期事件可能会打破Gamma辐射带来的紧密性，并导致一些分散的趋势，也就是说，指数有剧烈调整的空间。”“然而，我们考虑到年末仓位调整和宏观经济衰退的市场观点，这将是一个下行走势。”
一般来说，在期权市场里，期权的Gamma值指标可以理解为标的股票价格变动的二阶导数，主要反应了风险对冲时的难度，当Gamma值比较大时，对冲组合需要经常做出调整，以应对多变的Delta值，Delta用于衡量期权价格与标的股票价格变动的敏感度。如果像Reidy所描述的那样，期权集体到期后Gamma辐射被打破，意味着没有期权机制保护的市场波动性更加剧烈。
Spot Gamma的创始人Brent Kochuba表示，标普500指数与4000点以及其附近挂钩的期权是即将到期的未平仓合约之中最大规模部分，在周五之前的几周里，它们在某种程度上制约了该指数的剧烈波动性。
周四欧美股市已经承压，主要因为欧洲央行跟随美联储将基准利率提高50个基点，且欧洲央行行长拉加德和美联储主席鲍威尔均释放出强硬的鹰派言论，他们警告未来还会有更多痛苦。拉加德更是告诫投资者市场不应认为欧洲央行政策将迅速转向，欧洲央行比美联储有更长的路要走。
此外，昨日盘前公布的有“恐怖数据”之称的零售销售额降幅超过预期，数据显示美国11月零售销售额意外环比降0.6%(预期为下降0.2%)，创下11个月以来的最大降幅，或预示高通胀叠加激进加息对经济的伤害将变得越来越明显。在鹰派欧美央行，以及不及预期的“恐怖数据”影响之下，美股大盘——标普500指数下跌2.5%，五周以来首次收于3,900点以下。
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