摩根士丹利发布研报称，预期潍柴动力(02338,000338.SZ)第二季度业绩疲弱，主要受液化天然气重型卡车(HDT)销售低迷拖累，但下半年有望逐步复苏，大缸径引擎(Large-boreengine)需求今年迄今保持稳健，全年指引不变。基于12倍2025年预期市盈率，将港股目标价下调8%至17.5港元，大致符合其8年历史平均一年期市盈率11倍，相较于2025年预期超过10%的经常性净利润增长，认为具吸引力，且股息收益率超过5%，评级“增持”。 大摩表示，受到产品组合不利影响，预估2025年第二季度HDT引擎收入将同比下降，相关部门收入下降约十几个百分点，上半年收入将同比下降约10%。另外，管理层预期非重卡引擎部门在第二季度的收入和利润率与去年同期持平。因此，大摩预计2025年上半年总引擎收入同比下降1%。 大缸径引擎(Large-boreengine)方面，大摩认为相关业务进展顺利，次季度月销量与首季相近，约800台，意味着2025年上半年约5,000台，其中AIDC发电机出货量占总出货量约10%，同比增长显著。潍柴动力管理层预计未来两年全球AIDC发电机需求将同比增长10%至20%，潍柴年销量预计增至2,000至2,500台。新能源业务更新方面，潍柴动力管理层认为今年收入同比翻倍至30亿元人民币是可实现的，低于年初指引的50亿元人民币。2024年净利润率约为4%，管理层预计20
香港股市 小亚 07月15日 23:02 24
建银国际发布研报称，敏实集团(00425)的盈利正进入强劲复苏轨道，海外业务重回增长。尽管内地市场短期竞争加剧，但该行对内地业务的扩张，以及全球汽车市场稳健前景仍持乐观预期。公司不仅在全球新能源车发展中占据优势地位，更积极探索人形机器人等新领域;将目标价从24.5港元上调至35.1港元，维持“跑赢大市”评级，该行料敏实2025、2026及2027年每股盈利增长各为27%、27%及32%。 该行预期敏实集团今年全年毛利率将持续复苏，其中电池壳体业务毛利率有望扩张至近24%，而传统铝制装饰件则维持约35%水平。该行预期较低毛利的电池壳体占比将提升，由2023年的约23%，提升至2025、2026及2027年的30%、35%及41%。而海外业务布局扩大及全球产能利用率上升，有助抵销内地市场环境的挑战。
摩根士丹利发布研报称，7月内地的计划锂产量增速持续超越需求增长。若江西宜春等地未见实质减产，近期价格反弹恐难持续，赣锋锂业(01772)第三季盈利仍可能承压。现予目标价14.3港元及“减持”评级。 该行称，赣锋锂业料中期净亏损达3亿元至5.5亿人民币(下同)，相较去年中期为净亏损7.6亿元有所收窄;反映次季表现达盈利5,600万元至亏损2.14亿元，相较去年次季为亏损3.56亿元。另外，中期经常性亏损净额达5亿元至9.5亿元，对比去年中期经常性亏损为1.6亿元;反映次季经常性净亏损为2.58亿元至7.08亿元，而去年次季经常性亏损为2.42亿元。该行认为次季表现大致符合预期。
香港股市 小亚 07月15日 23:02 25
里昂发布研报称，维持赣锋锂业（01772）“持有”评级，目标价18港元。公司预料2025年上半年初步净亏损达3亿至5.5亿元人民币，对比去年同期亏损达7.6亿元人民币，按中位数估算，第二季净亏损达到6900万元人民币，较首季及去年同期的亏损3.56亿及3.21亿元人民币大幅收窄，逊于市场预期的亏损4300万元人民币。 里昂预期，期内亏损主要受到锂化合物及电池产品均价持续下跌、资产减值拨备，以及出售PilbaraMinerals投资持股产生的投资损失所影响，估计来自Pilbara的约3.6亿元人民币投资亏损已透过对冲作来抵销大部分影响。
花旗发布研报称，现予洛阳钼业（03993）目标价11.2港元及“买入”评级。洛阳钼业发盈喜，料上半年净利润介于82亿至91亿元人民币，同比增长51.4%至68%，相当于该行全年预测的61%至67%，但略低过该行预期。当中反映次季净利润同比增长27%至54%，按季增长8%至31%。 公司表示，上半年利润增长主要受益于铜钴产品平均售价上升，同时铜销量上升。另外，公司上半年铜和钴产量分别同比升12.7%及13.1%，相当于该行全年预测的54%。反映次季铜和钴产量分别同比升10%及6.4%，按季升7.3%及0.8%。
香港股市 小亚 07月15日 23:02 22
大摩发布研报称，洛阳钼业（03993）次季业绩预告符预期。公司预计上半年净利润为82亿至91亿人民币，同比增长51%至68%。这意味着第二季净利润为42.5亿至51.5亿人民币，同比增长27%至54%，中间值为47亿人民币，与该行预期基本一致。管理层将强劲的利润增长归因于铜钴价格和铜销量的上升。大摩对洛阳钼业H股评级“增持”，目标价11.7港元。
香港股市 小亚 07月15日 23:02 23
大摩发布研报称，将国药控股（01099）2025至2030年盈利预测下调1%至6%，原因是医疗设备和药物分销部门的销售额预测被下调。目标价由23港元降至22.5港元，评级增持。
香港股市 小亚 07月15日 23:02 11
摩根士丹利发布研报称，预期潍柴动力（02338，000338.SZ）第二季度业绩疲弱，主要受液化天然气重型卡车（HDT）销售低迷拖累，但下半年有望逐步复苏，大缸径引擎（Large-boreengine）需求今年迄今保持稳健，全年指引不变。基于12倍2025年预期市盈率，将港股目标价下调8%至17.5港元，大致符合其8年历史平均一年期市盈率11倍，相较于2025年预期超过10%的经常性净利润增长，认为具吸引力，且股息收益率超过5%，评级“增持”。 大摩表示，受到产品组合不利影响，预估2025年第二季度HDT引擎收入将同比下降，相关部门收入下降约十几个百分点，上半年收入将同比下降约10%。 另外，管理层预期非重卡引擎部门在第二季度的收入和利润率与去年同期持平。因此，大摩预计2025年上半年总引擎收入同比下降1%。 大缸径引擎（Large-boreengine）方面，大摩认为相关业务进展顺利，次季度月销量与首季相近，约800台，意味着2025年上半年约5，000台，其中AIDC发电机出货量占总出货量约10%，同比增长显著。 潍柴动力管理层预计未来两年全球AIDC发电机需求将同比增长10%至20%，潍柴年销量预计增至2，000至2，500台。新能源业务更新方面，潍柴动力管理层认为今年收入同比翻倍至30亿元人民币是可实现的，低于年初指引的50亿元人民币。2024年净利润率约为4%，管理层预计
香港股市 小亚 07月15日 23:02 13
建银国际发布研报称，敏实集团（00425）的盈利正进入强劲复苏轨道，海外业务重回增长。尽管内地市场短期竞争加剧，但该行对内地业务的扩张，以及全球汽车市场稳健前景仍持乐观预期。公司不仅在全球新能源车发展中占据优势地位，更积极探索人形机器人等新领域；将目标价从24.5港元上调至35.1港元，维持“跑赢大市”评级，该行料敏实2025、2026及2027年每股盈利增长各为27%、27%及32%。 该行预期敏实集团今年全年毛利率将持续复苏，其中电池壳体业务毛利率有望扩张至近24%，而传统铝制装饰件则维持约35%水平。该行预期较低毛利的电池壳体占比将提升，由2023年的约23%，提升至2025、2026及2027年的30%、35%及41%。而海外业务布局扩大及全球产能利用率上升，有助抵销内地市场环境的挑战。
香港股市 小亚 07月15日 23:02 10
摩根士丹利发布研报称，7月内地的计划锂产量增速持续超越需求增长。若江西宜春等地未见实质减产，近期价格反弹恐难持续，赣锋锂业（01772）第三季盈利仍可能承压。现予目标价14.3港元及“减持”评级。 该行称，赣锋锂业料中期净亏损达3亿元至5.5亿人民币（下同），相较去年中期为净亏损7.6亿元有所收窄；反映次季表现达盈利5，600万元至亏损2.14亿元，相较去年次季为亏损3.56亿元。另外，中期经常性亏损净额达5亿元至9.5亿元，对比去年中期经常性亏损为1.6亿元；反映次季经常性净亏损为2.58亿元至7.08亿元，而去年次季经常性亏损为2.42亿元。该行认为次季表现大致符合预期。
亚汇网实时数据统计：截至7月15日收盘，阿里巴巴-W（09988）、美团-W（03690）、腾讯控股（00700）居港股通（沪）成交前三，阿里巴巴﹣W（09988）、腾讯控股（00700）、美团-W（03690）居港股通（深）成交前三。 港股通（沪）买卖前十股（单位：港元） 阿里巴巴-W（09988）成交金额：75.09亿
香港股市 书瑶 07月15日 18:04 118
港股收盘行情： 香港恒生指数7月15日（周二）收盘上涨386.8点，涨幅1.6%，报24590.12点； 香港恒生科技指数7月15日（周二）收盘上涨147.79点，涨幅2.8%，报5431.29点； 国企指数7月15日（周二）收盘上涨144.36点，涨幅1.65%，报8877.1点； 红筹指数7月15日（周二）收盘下跌8.63点，
香港股市 书瑶 07月15日 16:44 507
一、交银国际发布研报称，将康方生物（09926.HK）目标价由115港元升至140港元，维持“买入”评级 交银国际发布研报称，将康方生物（09926.HK）目标价由115港元升至140港元，维持“买入”评级。短期重点催化剂包括HARONi研究海外申报及完整数据公布；AK112-306研究在O2025上发表；第四季多款产品/适应症医保谈判结
香港股市 书瑶 07月15日 16:08 73
中金发布研报称，维持361度(01361)2025/26年EPS预测0.64/0.72元不变，当前股价对应7.2/6.3倍2025/26年市盈率，维持跑赢行业评级和目标价5.62港元不变，对应8倍2025年市盈率，较当前股价有14%的上行空间。公司公告2025年第二季度营运情况：361度主品牌、童装线下流水同比增长均约10%，电商平台流水同比增长约20%。 中金主要观点如下： 2Q25流水增长符合预期，折扣、库销比保持稳定 2Q25公司主品牌和童装线下流水同比增长约10%，分月来看5月表现最好，4月和6月增速类似;零售折扣保持在71折左右;库销比在4.5-5倍区间。线上渠道2Q25流水同比增长约20%，童装增长快于成人装，618大促表现也达到公司预期。 新渠道类型361度超品店表现亮眼 2Q25公司继续推进361度超品店新业态，在广州、长沙、天津、上海、大连等地新开39家门店，渠道选址定位在拥有稳定客流的优质商圈，截至2025年6月底全国共49家361度超品店，门店面积普遍在800-1,000平米。现有49家超品店中约6%在一线城市、40%在二线城市、54%在三线及以下城市;从渠道类型看，商超百货及购物中心门店占比约55%、奥莱渠道占比25%、街铺渠道占比约20%。该行认为具备优质集客能力、面积大、品类丰富、产品质价比高的361度超品店有望获得消费者的青睐，成为公司未来的收入增长驱
香港股市 小亚 07月15日 14:24 90
摩根士丹利发布研报称，维持中国神华（01088）“增持”评级，目标价38港元。虽然国内煤炭供应充足可能限制价格反弹幅度，但价格改善及长期合同销量增加应有助于第三季维持稳健的盈利。同时，更高的股息支付和收益率为神华提供了另一个吸引投资者的角度。中国神华料上半年净利润跌13%至20%，第二季净利润预计为117亿至137亿元人民币（下同），同比下降9至22%，好过该行预期的109亿元。 报告指，业绩疲弱主要受到煤炭总销量同比下降11%、现货动力煤价格同比下跌超20%以及同期电力销售量减少的拖累。但上半年长期合同销量增加及更好的生产成本控制有助于缓冲利润下降。大摩料，短期煤价或在夏季高峰期反弹。进入夏季，电厂每日煤炭消耗量逐步增加。市场动态方面，需求略有改善，港口煤炭库存下降，推动煤炭价格在传统消费旺季缓慢回升。
香港股市 小亚 07月15日 13:32 92
摩根士丹利发布研报称，上调中联重科（01157）2025及2026年销售预测各1%，以反映国内行业上升周期向上所推动的土方机械及混凝土机械销售增长，但下调高空作业平台产品的销售预测；毛利率预测分别上调0.4、0.3及0.3个百分点，相应地将每股盈利预测上调4%、2%及1%。大摩预期，内地复苏趋势仍弱且不平衡，全球经济复苏及关税政策依然存在不确定性，新兴市场竞争可能加剧，预计公司销售增长面临挑战，将其目标价由5.1港元轻微上调至5.2港元，评级“与大市同步”。
香港股市 小亚 07月15日 13:32 111
一、国证国际：2025年可再生资源电力消纳责任权重下发建议关注龙源电力（00916）及京能清洁能源（00579） 国证国际发布研报称，近日国家发改委及国家能源局印发《关于2025年可再生能源电力消纳责任权重及有关事项的通知》。在新能源电力市场背景下，本次通知的下发体现了政策对新能源电力健康发展的支持，一方面
香港股市 书瑶 07月15日 13:02 114
上午盘面： 港股上午盘三大指数冲高回落明显，临近午盘曾一度转跌。恒生科技指数盘初曾冲高至2.2%，午间收涨0.41%，恒生指数、国企指数涨幅收窄至0.2%及0.1%，二者盘中均涨至1.5%。盘面上，大型科技股多数呈现上涨行情，其中，阿里巴巴、美团、快手涨超1%，百度、腾讯小幅上涨，京东、小米走低；生物医药股持续
香港股市 书瑶 07月15日 12:08 87
瑞银发布研报称，同时看好科伦博泰生物-B(06990)SKB410、SKB571、SKB535等其他ADC资产的长期增长空间，将其目标价从320.1港元上调至452.8港元，维持“买入”评级。 瑞银称，科伦博泰与默沙东合作开发的靶向人滋养细胞表面抗原2(TROP2)抗体偶联药物(ADC)芦康沙妥珠单抗(sac-TMT)，预料将成为默沙东下一代肿瘤研发战略的核心资产，将sac-TMT在中国以外市场的高峰销售预测从299亿元人民币大幅上调至650亿元人民币，高于市场普遍预测的367亿元人民币。该行指出，sac-TMT在中国市场销售进展顺利，2025年销售目标为8亿至10亿元人民币，当中肺癌患者使用比例已超越乳腺癌，认为该药物的潜力尚未充分反映。
香港股市 小亚 07月15日 12:02 59
富瑞发布研报称，紫金矿业(02899)发盈喜预料上半年净利润将同比增长54%至232亿元人民币，超出市场预期，达到全年预测的约57%。当中第二季净利润预计为130亿元人民币，较今年第一季增长27%，富瑞预期主要受到期内黄金均价按季上升14.7%的推动，维持“买入”评级，目标价22.4港元。 上半年公司铜产量及金产量分别增长10%及17%，富瑞认为Kamoa-Kakula项目停产影响有限，而公司近期亦完成对加纳Akyem金矿及哈萨克斯坦Raygorodok金矿的收购，有助持续强化黄金资产布局，强调长期看好铜及黄金的价格走势，以及紫金的项目执行能力。
香港股市 小亚 07月15日 12:02 74
瑞银发布研究报告称，市场尚未充分反映先声药业(02096)的研发实力及创新药销售潜力。其创新成果正加速兑现——2024年获批两款新药，今年迄今再添两款，2026至2027年可能还有4款获批。该行预测先声药业2024至2029年收入及调整后净利润复合年增长率将分别达15.2%及18.3%，重申“买入”评级，目标价由10.4港元升至14.5港元。 瑞银表示，先声药业今年达成的两项授权协议(与艾伯维就SIM0500[GPRC5D-BCMA-CD3三特异性抗体]的合作，以及与Nexture就SIM0505[CDH6ADC]的协议)，使瑞银对其早期管线和技术平台更具信心。此外，今年关键催化剂包括：1)SIM0500及其他早期候选药物的数据读取;2)ADC或T细胞衔接器(TCE)技术平台可能达成的额外授权协议。
香港股市 小亚 07月15日 12:02 65
花旗发布研报称，中国神华(01088)发布上半年初步业绩，净利润料达256亿至276亿元人民币，同比下降15.8%至21.9%，占该行全年预测的51%至55%，占市场预测的50%至54%，净利润符合该行预期。2025年第二季的隐含净利润为122亿至142亿元人民币，同比下降5%至19%，按季则达下降9%至增长6%。公司将上半年净利润同比下降主要归因于煤炭平均售价和销售量下降。评级“买入”，目标价36.3港元。 经重述后，神华上半年的煤炭产量/销售量为1.654亿吨及2.049亿吨，同比分别降1.7%及10.9%，占该行全年预测的49%/46%。神华上半年发电量/调度电量为987.8亿千瓦时及929.1亿千瓦时，同比分别降7.4%及7.3%，占该行全年预测的48%及48%。
香港股市 小亚 07月15日 12:02 45
瑞银发布研报，维持对中国宏桥（01378）的“买入”评级，并将目标价从16.5港元上调至21.0港元。 瑞银上调中国宏桥目标价的原因包括：铝价前景强劲，2025年全年氧化铝和铝含税均价预估分别上调至2832元/吨、17699元/吨，该公司盈利有望保持稳健；派息率较高，约60%以上；更多投资人开始参考股息率进行投资，尤其是在保险基金开始买入之后。 瑞银还预计中期铝需求将稳健增长，结构性驱动因素包括：汽车轻量化（包括电动汽车）；太阳能等可再生能源产能的结构性扩张；电力传输增长；包装塑料的替代使用。瑞银认为，这些因素将在中期推动铝需求稳健增长，尽管增速可能低于过去15年约 5%的复合年增长率。短期内，贸易战的不确定性、关税引发的提前采购热潮降温以及光伏行业放缓等因素可能会抑制铝需求。
香港股市 小亚 07月15日 12:02 44
大华继显发布研报称，预测地平线机器人-W（09660）2025年至2027年销售年均复合增长率达57.5%，并预计该公司将于2028年实现盈亏平衡。大华首次覆盖该股，予“买入”评级，基于2027年企业价值与销售比率10.1倍，目标价为7.45港元。 地平线机器人在中国内地拥有独特的软硬件整合能力，大华预计地平线机器人的高级辅助驾驶系统（ADAS）芯片解决方案，到2027年将在中国车企中占有54%的市场份额，因其充分利用汽车芯片的本地化优势，并渗透更多大众市场电动车。 为应对潜在的美国芯片限制，中国目标在2025年前实现25%的国产芯片自给率。大华认为地平线凭借其稳固的客户基础、对本地需求的理解以及成本效益高的解决方案，是中国汽车芯片本地化的主要受益者。 此外，随着比亚迪（01211，002594.SZ）等领先车企推动价格超过10万元人民币（下同）的大众市场电动车搭载先进智能驾驶，地平线的Journey方案已部署于超过100万辆比亚迪车辆，预计将进一步渗透价格在10万至20万元区间、占内地电动车总量38.5%的市场。
香港股市 小亚 07月15日 12:02 35
高盛发布研报称，将药明康德（02359）全年收入预测上调2.3%至440亿元，主要反映TIDES业务更强劲的增长；2025至27年每股盈利预测分别上调3.8%、4%及3.5%。H股目标价由74.9港元升至85.5港元；A股（603259.SH）目标价由77.3元人民币升至82.4元人民币；予“中性”评级。 该行料市场将对药明康德的次季盈喜有积极反应，当中经调整非国际财务报告准则净利润同比升47.9%至36亿元人民币（下同），远超市场预期的15至20%。而销售额同比升20.4%至111亿元，亦高于该行预期的102亿元及市场预期的104亿元，延续首季强劲势头。次季调整后净利率达32.6%，相较首季的27.7%及去年全年的27%显著提升。该行认为表现超预期主要因TIDEs业务交付量优于预期，以及小分子开发与制造业务恢复，并料公司有空间上调2025全年收入指引。
香港股市 小亚 07月15日 12:02 33
瑞银发布研报称，同时看好科伦博泰生物-B（06990）SKB410、SKB571、SKB535等其他ADC资产的长期增长空间，将其目标价从320.1港元上调至452.8港元，维持“买入”评级。 瑞银称，科伦博泰与默沙东合作开发的靶向人滋养细胞表面抗原2（TROP2）抗体偶联药物（ADC）芦康沙妥珠单抗（sac-TMT），预料将成为默沙东下一代肿瘤研发战略的核心资产，将sac-TMT在中国以外市场的高峰销售预测从299亿元人民币大幅上调至650亿元人民币，高于市场普遍预测的367亿元人民币。该行指出，sac-TMT在中国市场销售进展顺利，2025年销售目标为8亿至10亿元人民币，当中肺癌患者使用比例已超越乳腺癌，认为该药物的潜力尚未充分反映。
香港股市 小亚 07月15日 12:02 30
富瑞发布研报称，紫金矿业（02899）发盈喜预料上半年净利润将同比增长54%至232亿元人民币，超出市场预期，达到全年预测的约57%。当中第二季净利润预计为130亿元人民币，较今年第一季增长27%，富瑞预期主要受到期内黄金均价按季上升14.7%的推动，维持“买入”评级，目标价22.4港元。 上半年公司铜产量及金产量分别增长10%及17%，富瑞认为Kamoa-Kakula项目停产影响有限，而公司近期亦完成对加纳Akyem金矿及哈萨克斯坦Raygorodok金矿的收购，有助持续强化黄金资产布局，强调长期看好铜及黄金的价格走势，以及紫金的项目执行能力。
香港股市 小亚 07月15日 12:02 38
瑞银发布研究报告称，市场尚未充分反映先声药业（02096）的研发实力及创新药销售潜力。其创新成果正加速兑现——2024年获批两款新药，今年迄今再添两款，2026至2027年可能还有4款获批。该行预测先声药业2024至2029年收入及调整后净利润复合年增长率将分别达15.2%及18.3%，重申“买入”评级，目标价由10.4港元升至14.5港元。 瑞银表示，先声药业今年达成的两项授权协议（与艾伯维就SIM0500[GPRC5D-BCMA-CD3三特异性抗体]的合作，以及与Nexture就SIM0505[CDH6ADC]的协议），使瑞银对其早期管线和技术平台更具信心。此外，今年关键催化剂包括：1）SIM0500及其他早期候选药物的数据读取；2）ADC或T细胞衔接器（TCE）技术平台可能达成的额外授权协议。
香港股市 小亚 07月15日 12:02 29
花旗发布研报称，中国神华（01088）发布上半年初步业绩，净利润料达256亿至276亿元人民币，同比下降15.8%至21.9%，占该行全年预测的51%至55%，占市场预测的50%至54%，净利润符合该行预期。2025年第二季的隐含净利润为122亿至142亿元人民币，同比下降5%至19%，按季则达下降9%至增长6%。公司将上半年净利润同比下降主要归因于煤炭平均售价和销售量下降。评级“买入”，目标价36.3港元。 经重述后，神华上半年的煤炭产量/销售量为1.654亿吨及2.049亿吨，同比分别降1.7%及10.9%，占该行全年预测的49%/46%。神华上半年发电量/调度电量为987.8亿千瓦时及929.1亿千瓦时，同比分别降7.4%及7.3%，占该行全年预测的48%及48%。
摩根士丹利发布研报称，维持中国神华(01088)“增持”评级，目标价38港元。虽然国内煤炭供应充足可能限制价格反弹幅度，但价格改善及长期合同销量增加应有助于第三季维持稳健的盈利。同时，更高的股息支付和收益率为神华提供了另一个吸引投资者的角度。中国神华料上半年净利润跌13%至20%，第二季净利润预计为117亿至137亿元人民币(下同)，同比下降9至22%，好过该行预期的109亿元。 报告指，业绩疲弱主要受到煤炭总销量同比下降11%、现货动力煤价格同比下跌超20%以及同期电力销售量减少的拖累。但上半年长期合同销量增加及更好的生产成本控制有助于缓冲利润下降。大摩料，短期煤价或在夏季高峰期反弹。进入夏季，电厂每日煤炭消耗量逐步增加。市场动态方面，需求略有改善，港口煤炭库存下降，推动煤炭价格在传统消费旺季缓慢回升。
扫一扫，关注公众号
扫一扫，下载亚汇通
欢迎咨询广告投放
您正在访问亚汇网香港分站，本站所提供的内容均遵守中华人民共和国香港特别行政区法律法规。您正在访问亚汇网香港分站，本站所提供的内容均遵守中华人民共和国香港特别行政区法律法规。
