2022-03-15 16:27:26
3月14日，思瑞浦股价621.9元，为科创板第二高价股，年涨幅-19%，总市值500亿。根据SMDC的多因子量化评分体系，思瑞浦评分243分（1000分制），位列科创板第24名。
2021年，思瑞浦净利润4.44亿元，公司拿出4926万元作为现金分红，占比净利润11%。分红规模恰好，既照顾到股东利益，也留下更多现金继续投入研发。任何在成长期的科创企业，但凡拿出超过净利润30%来分红，都是耍流氓。
思瑞浦是国内信号链芯片龙头企业，也是华为旗下哈勃科技投资的首家在科创板上市的芯片股。
思瑞浦的八大力价值画像
基本面：信号链芯片、电源管理芯片Fabless
思瑞浦是一家集成电路设计企业，2020年9月登陆科创板上市，发行价格115.71元，预计募资10.18亿元，实际募资23.14亿元。
公司的产品主要涵盖信号链模拟芯片和电源管理模拟芯片两大类产品，包括运算放大器、比较器、音/视频放大器、模拟开关、接口电路、数据转换芯片、隔离产品、参考电压芯片、LDO、 DC/DC 转换器、电源监控电路、马达驱动及电池管理芯片等，应用于信息通讯、工业控制、监控安全、医疗健康、 仪器仪表和家用电器等领域。
以国际巨头德州仪器、英飞凌、意法半导体等企业的发展路径来看，巨头们的产品种类非常广泛，通过不断丰富产品品类、扩大产品类型数量、提升产品性能、持续不断的技术研发投入累计优势，占据全球高端产品的大部分份额。
年报显示，思瑞浦拥有的可供销售产品型号从 2016 年初的 300 款到 2019 年的 900 款，2020 年底超过 1200 款。截止 2021年底，公司产品已超过1600 款产品。
经营力：信号链业务稳固、电源管理芯片快速放量
2021年，思瑞浦实现营业收入 13.26亿元，同比增长 134.06%；实现归母净利润为 4.44亿元，同比增长 141.32%；剔除股份支付费用影响后，归母净利润为 5.87亿元，同比增长 180.41%。
产品结构：
截至报告期末， 思瑞浦产品型号累计超过 1600 个。产品型号数量是判断模拟芯片企业成长速度的重要指标之一，德州仪器等世界巨头的产品数量均超几万款。
思瑞浦2021年新增400个产品，主要两大产品分类：信号链芯片、电源管理芯片，2021年分别占营收比重77.51%、22.49%，对应营收分别为10.28亿元、2.98亿元，收入结构渐趋均衡。
信号链芯片产品过去几年的增速显著，几乎每年翻一番。2018 年、2019 年、2020 年信号链芯片产品业务收入分别为 1.14 亿元、2.97 亿元和 5.45 亿元，同比增 1.86%、161.52%和 83.28%。
毛利率：
报告期内，信号链芯片产品毛利率为 63.48%，较上年同期提高 0.98 个百分点；电源管理芯片产品毛利率为 50.37%，较上年同期提高 21.13 个百分点。
模拟芯片按照等级划分，有低至高分别是消费领域、工业领域和通讯领域。值得注意的是，2021年思瑞浦首颗汽车级高压精密放大器（TPA1882Q）已实现批量供货；第一款多通道数字隔离器已经量产，包含隔离电压、静电保护等在内的多项关键指 标均达到国内领先水平，CMTI 指标更达到了国际领先水平。
2019年以前，思瑞浦的营收主要来自消费电子、工业控制两大领域，彼时，通讯领域产品尚未放量。2019年开始，思瑞浦在通讯领域快速放量实现业绩扭亏，其主要原因是华为。目前，公司已在通讯、工业控制、消费电子这三大领域逐步建立起一定的产品品牌优势。
