美元指数本周震荡回落 美联储主席鲍威尔本周发表鸽派言论

  美联储主席鲍威尔本周发表鸽派言论施压美元。本周美联储主席鲍威尔的证词暗示，尽管美联储将使政策正常化，但尚未就缩减其近九万亿美元资产负债表做出决定，同时鲍威尔也未如一些鹰派官员一样释放出急于在3月加息的信号。

  此前外界认为美联储的举措比预期更激进。此前公布的美联储12月会议记录显示，美联储可能需要提前升息和缩减总资产持有规模，以抗击持续高涨的通胀。目前，联邦利率期货市场的数据显示，交易员们普遍预期美联储在今年3月的议息会议上就将加息，同时全年有望加息3-4次。

  鲍威尔本周二在长达两个半小时的提名确认听证会上表示，美联储正迈向开始从接近零水平提高利率及缩减庞大的8.8万亿美元资产负债表的路程。如果美联储看到通胀持续的时间比预期的要长，那么将不得不随着时间的推移进一步上调利率。

  鲍威尔指出，高通胀是阻碍充分就业的严重威胁，预计通胀压力将持续到2022年年中，如果通胀持续时间更长，这意味着更根深蒂固的风险，我们的政策将作出回应，且美联储愿意灵活地调整政策。如果我们未来不得不进行更多次加息，我们会这么做，我们将使用工具来控制通胀。

  显然，鲍威尔的言论相比于他的一些鹰派同僚们要更为谨慎，部分美联储官员此前已公开呼吁在3月会议上开始加息。而尽管鲍威尔在最新证词演讲中对于加息和缩表话题均蜻蜓点水般地有所提及，但其根本未流露出任何明确的时间表，甚至也没有表达出任何急于这么做的倾向。

  美国通胀飙升经济前景蒙阴施压美元。本周公布的重磅数据显示，美国2021年12月美国消费者价格指数（CPI）同比上涨7%，创近40年来新高。美媒称，这凸显出美国供应链及通货膨胀问题的严峻，物价飞涨导致美国家庭财务压力剧增，重挫民众对经济的信心，并给美国经济的前景蒙上了不确定性的阴影。

  综合报道称，美国劳工部12日公布的数据显示，2021年12月美国消费者价格指数（CPI）环比上涨0.5%，同比上涨7%，创1982年6月以来最大同比涨幅，这对美政府及经济政策制定者来说都是令人不安的。

  此前，政策制定者们用了数月时间等待通胀消退，希望供应链问题能有所缓解，希望企业能满足日益增长的消费需求。然而，现实是一波未平一波又起的新冠疫情导致工厂停工，航运公司难以处理大量积压的货物。

  数据显示，价格上涨的范畴已经超出了常受疫情影响的几个品类。房租继续稳步上涨，劳动力成本更高。与此同时，许多餐馆通过涨价的方式将不断增加的劳动力和食品成本转嫁给顾客，餐厅的饭菜就更贵了，有从业者表示，这是我们近年来看到的最严峻的通胀环境。

  控制通胀主要是美联储的工作，而物价飞涨则是美政府的政治负担，一些议员指责民主党2021年的货币政策过度宽松推升了物价，近期的民调也可以反映出民众的不满情绪。根据消费者调查，随着高通胀的持续，许多美国人对经济的信心受到打击。

  美联储褐皮书显示美国经济增长温和。北京时间周四凌晨，美联储公布了由堪萨斯城联储编制的最新经济展望调查褐皮书，显示去年末美国经济仍在稳步增长，但持续受到供应链中断和劳动力短缺的制约。数据采集自12个地方联储，截止日期为今年1月3日。

  褐皮书称，美国经济活动在去年末数周内温和扩张。从各地区企业合约签订情况看，持续的供应链瓶颈和劳动力短缺问题对增长构成挑战。尽管增长步伐温和，但企业对原材料和投入品的需求以及对工人的需求仍然很高。

  分行业看，在奥密克戎变体迅速传播之前，消费者支出继续以稳定的速度增长。但随着最近几周新病例数量的增加，大多数地区都注意到休闲旅行、酒店入住率和餐厅客流量突然回落。制造业在全美范围内继续扩张，但增长速度存在一些地区差异。交通运输业持续回暖，农业部门收入增加，但部分地区种植环境受到干旱气候影响。

  调查显示，受访者总体上乐观情绪仍然很高，但一些地区引用了企业的报告称对未来几个月的增长预期在过去几周有所降温。

  劳动力市场的紧张状况推动了美国全国范围内工资的强劲增长，一些地区在报告中强调了与非工资福利相关的劳动力成本的额外增长。许多地区的报告指出低技能工人的工资增长特别强劲，各行业、各工人群体和各地区的报酬增长远远高于历史平均水平。除薪资增长外，多数地区雇主对工作需求进行了调整，比如适应兼职工作或调整资格要求等，以吸引更多的劳动力并保留现有员工。

  多数地方联储报告本地区物价继续稳步上涨的情况，但也有部分联储报告指出物价上涨比此前数月经历的强劲速度稍有减缓。

  市场对美联储年内加息的前景仍然有较高期待。高盛首席经济学家哈祖斯（Jan Hatzius）在一份研究报告中称，随着美国就业市场正在快速恢复，并且美联储12月会议纪要中发出了鹰派信号，暗示货币政策可能会加速正常化。他预计，美联储今年可能会四次加息，并可能在7月份开始缩表。

  哈祖斯说，因此，我们将缩表时间预测从12月提前到7月，甚至可能更早举行。在通胀可能仍远高于目标水平的情况下，我们不再认为开始缩表将会取代季度性加息。我们继续预计美联储将在3月、6月和9月加息，现在还在12月增加了一次加息的预期。

  高盛预计，最终联邦基金利率将达到2.5%-2.75%，这一预期与此前一致。哈祖斯写道：即使是四次加息，我们对2022年基金利率的预期也只是略高于市场定价，但在随后的几年里，这一差距将显著扩大。