美、欧、英、加央行下半年有望加息，日央行或将维稳

  FXStreet周二（7月4日）撰文表示，2017年上半年美元暴跌6%，而去年的弱势货币欧元、英镑在上半年均录得5%以上的涨幅。展望下半年，欧洲、英国、加拿大央行均有望加息，美联储有望年内再加一次息。具体内容如下：

  美联储

  美国经济数据显示，美国核心CPI显著下降，通胀预期亦现低迷，同时薪资水平也正在走下坡路，而失业率水平表现抢眼。相比就业市场，通胀水平持续偏低已逐渐开始影响FOMC委员对短期加息的看法。美国通胀与核心通胀指标在今年一季度达到高点之后，现均已开始回落。如果未来核心通胀继续下降至1.5%以下，则会增加美联储票委对继续加息的顾虑。美联储主席耶伦在6月的货币政策决议上表示，通胀的相对低迷可能只是暂时的噪音，其依据主要是劳动力市场的持续改善以及预计强劲的薪酬增长。而从历史记录来看，美国7月的经济数据好于预期的可能性是非常大的。

  从市场的角度来看，预计美联储2017年还会加一次息早已是公开的秘密了，然后在2018年6月前再加一次息概率目前仅有27.3%。

  欧洲央行

  市场欧洲央行目前缩减刺激政策的预期很高，虽然欧洲央行认为市场误读了德拉基关于刺激政策的讲话。报道称，德拉基的讲话本意是令市场对今年稍晚时间可能做出刺激决定做好准备，但并非给出确切的保证。不过，他对欧元区经济复苏的信心和通胀已成成为过去式的措辞仍令市场兴奋。市场猜测，欧洲央行可能最早从今年秋天开始逐步缩减购债规模。无独有偶，欧洲央行管委、德国央行行长魏德曼上周六（7月1日）在法兰克福也对此有类似暗示。

  市场目前预计该央行最早将于2018年6月开始加息。从6月9日以来，市场对于该央行在2018年6月加息的概率从20%左右飙升至了63.9%，几乎翻了两倍。预计，下半年欧洲央行方面仍有可能在某个决议上面，发表即将撤出部分刺激政策的可能性，目前欧元区经济复苏已经达到一定程度，通缩成为过去式，欧洲央行即便不会在下半年采取缩减政策，也有可能发表鹰派言论，这些都是提振欧元的关键性因素。

  英国央行

  英国央行行长卡尼6月底表示，有必要移除部分刺激措施。卡尼称，如果英国央行货币政策委员会（MPC）面临的取舍减少，政策决定相应地变得更传统，可能有必要退出一部分刺激措施。MPC将围绕加息相关问题在未来数月进行讨论。MPC已经明确对超过目标水平的通胀容忍度有限。市场认为英国央行年底加息的概率已经过半，而在明年年中前加息的概率也已经从6月时的20%左右的底点，串升至近75%，较欧洲央行的加息预期升的更高。

  从英国央行的政策预期看，下半年加息的可能性很大，这也是为什么近期英镑持续走高的原因，目前市场仍在炒作，预计英镑有英国央行加息预期力挺，下半年走势不会太糟糕，虽然季节性因素显示，英镑下半年日子不好过。但究竟是央行加息预期影响大，还是季节性因素影响大，还有待进一步验证。

  加拿大央行

  加拿大央行行长波洛兹6月底在欧洲接受CNBC采访时表示，2015年的降息已见成效，随着过剩产能消耗殆尽，央行需考虑其它选项。波洛兹称，加拿大一季度经济增长意外强劲，尽管央行预计经济增长将适度放缓，但其不会大幅放缓。加拿大央行在2015年降息了两次以应对油价下跌对加拿大经济的冲击。眼下最需要关心的却是加拿大央行。市场预期加拿大央行最快将于下周三（7月12日）加息，概率高达84.3%。而仅仅在一周前，这一概率只有36.6%。换句话说，加拿大央行最快将于下周重启近7年来的首次加息！

  日本央行

  关于日本央行应结束QE的呼声越来越高了。管理着4240亿美元投资的机构Principal Global上周称，随着全球央行变鹰，日本央行可能不得不在今年末开始讨论退出QE。当美联储和欧洲央行都在讨论退出宽松时，黑田的态度显得十分另类。

  尽管目前日本的CPI距离2%的水平仍有所差距，但日本目前的增长周期已经是近十年来最长，日本经济已经连续增长了五个季度。

  另外，首相安倍自民党选战遭遇空前挫败，恐将波及QE的继续实施，将利多日元，对美元兑日元形成打压因素。不过市场预期，日本央行明年年中都会维持利率不变。