2015-01-15 11:00:18
为什么？因为现在资金的流向是无边界的，当欧洲央行印钞票时，资金很可能会流向英美两国。因为英国和美国对资金的吸引力比希腊或意大利这些国家要强得多。当欧洲陷入困境时，英国和美国都是避风港。事实上，欧洲央行的QE很可能让英国和美国从先前的量化宽松政策中提前退出来，两国央行都累积了庞大的资产负债表。
所以德国认为量化宽松政策并不一定适用于任何情况是正确的。但欧元区经济每况日下，德国发动里已经停止运行，法国陷入更深的衰退中。欧元区的CPI已经是负值，陷入了通货紧缩。推出QE是不是无效，欧洲央行行长德拉吉已经顾不上了，他必须押注。
当欧洲QE启动时，理想的情况是，企业家会去希腊去建立新的度假胜地，去意大利建造厂房。德国和法国的消费者计划去希腊度假、购物。但没人住在理想的世界里。从美国、英国和日本的QE实施来看，央行可以决定印多少钱和以什么形式实施QE，但你不能控制其最终走向。
日本QE，大部分钱流向欧洲和美国。美国和英国的QE，大部分流向新兴市场和大宗商品市场。原因并不难理解。钱始于银行，然后流向任何可以获得高收益的地方。
当欧洲央行推出QE时，它不会结束于欧洲。现在意大利、希腊或葡萄牙没有多少投资机会。而德国一向不是一个有吸引力的地方。那么它会去哪里？最明显的答案是美国和英国。美国是目前前景最好的发达国家。英国不像美国那么好，但看起来比英吉利海峡对岸要有吸引力得多。（金理人）
