2015-12-09 15:05:04
亚汇网讯，欧洲央行12月决议让困扰投资者两个月的进一步宽松预期尘埃落定，不及预期宽松的政策调整为其他有宽松倾向的央行留下足够的调整空间。北京时间周四(12月10日)下午4:30瑞士央行公布货币政策决议，受到欧洲央行货币政策影响较深的瑞士央行可能维持货币政策不变，将存款利率继续维稳在历史低点-0.75%。
市场预期瑞士央行将维持货币政策不变的依据有三个，即瑞士国内经济和通胀现状、欧洲央行上周决议释放的货币政策信号和下周即将到来的美联储12月决议。
瑞士国内经济在央行大规模的宽松之后已经有所改善，但复苏前景依然受到全球经济增长乏力的影响。作为低通胀较为严重的国家之一，瑞士存款负利率将在较长一段时间内持续。而瑞士经济复苏与欧元区关系密切，地区经济增长缓慢或对其构成负面影响。
欧洲央行货币政策可能对瑞士央行政策选择造成的影响正在弱化，因为欧洲央行扩大宽松的力度不及预期释放出较为谨慎的信号，将其作为参考的瑞士央行可能对扩大宽松的成效提出质疑，并希望更多经济数据证实欧元区经济现状。
欧洲央行政策调整对瑞士央行的影响已经有前车之鉴。在一年之前，面对欧洲央行的宽松政策瑞士央行不得不降息以维稳瑞郎汇率。本周瑞士央行决议临近之际，市场分析指出，既然欧洲央行只采取了温和的宽松政策，难以期待瑞士央行会跟进，该央行的降息机会将留在更加关键的时刻使用，比如通缩风险重新升温之际。
随后是美联储下周决议结果前，瑞士央行可能保持稳定的货币政策以保证平稳的过度，并避免该国金融市场因央行政策调整和美联储启动加息的影响叠加而出现剧烈震荡。
虽然欧洲央行和美联储12月 决议都是瑞士央行周四货币政策选择需要考虑的因素，但决定瑞士央行最终政策选择和后续政策调整方向的仍是该国整体经济的表现。
正是由于内部因素才是瑞士央行货币政策调整的准心，部分悲观的经济学家表示，即使该央行在月内决议中宣布保持政策稳定，但出于刺激经济和稳定物价的考虑仍将会在必要的时候将利率降至-1.25%，这种干预市场的保留选项，已经在瑞士央行高层言论中有所体现。
此前瑞士央行副行长祖布鲁克曾在讲话中强调，瑞士疲软通胀的大部分原因归咎于海外因素，如低迷的大宗商品价格等，瑞士位于当前水平附近的利率是合适的。
综合来看，瑞士央行的处境和日本央行相似，一方面不能在当前这个关键时间点轻举妄动，另一方面，为稳定国内市场的物价，为干预市场的货币政策调整留有余地。（编辑：亚汇网原创内容，转载请注明出处！）
