2023-03-20 20:09:49
在金融环境不确定和波动性加剧的情况下，我们认为有几种方法可以使投资组合更具韧性。
1、优质固收资产：固定收益资产能够使得持有现金的投资者有可能分散他们的信用风险，也有机会在未来利率走向不确定的时候锁定收益。我们青睐高评级和投资级债券，受近期利率下跌影响，防御性固定收益题材债券上涨强劲。由于市场预期经济衰退或未来进一步降息的可能性更大，优质债券应继续处于良好的配置状态。
2、防御性股票配置：在经济增长放缓的环境下，全球必需消费品行业应该会具有韧性，因为其相对盈利势头是积极的，而且在加强。我们还认为，保本策略可以帮助投资者留在市场，同时降低下行风险。
3、黄金：我们一直喜欢黄金的避险特性，而最近的事件也证明了黄金的价值。由于美元走弱和美国实际利率见顶，以及持续的不确定性可能推动今年黄金ETF的资金流入，央行购买量也应该会保持在高位，我们预计未来12个月黄金价格将出现上涨，并且在年底将突破2000美元/盎司。
4、对冲基金：在我们看来，对冲基金仍应是分散投资组合的重要工具，因为某些策略能够产生与大盘不相关的回报。对于那些考虑过部分非流动性、杠杆、复杂性和经理间高收益分散等风险的投资者，我们建议投资宏观策略对冲基金、股市中性对冲基金和多策略对冲基金。回顾历史，每当隐含波动率上升时，股票平均下跌11.3%，而宏观策略能够利用市场压力产生6.1%的年化回报率。
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