2025-05-07 20:52:02
一、日元汇率走势回顾
5 月 7 日，日元对美元汇率呈现震荡收跌态势。截至纽约汇市尾市，美元兑日元汇率收于 143.0490，较前一交易日上涨 0.41%，盘中最高触及 143.3100，最低下探 142.3890。尽管日元当日小幅贬值，但近期亚洲货币集体走强的趋势仍对日元形成一定支撑 ——5 月 1 日至 7 日，日元兑美元累计上涨 1.5%，在亚太货币中表现居中。
从技术面看，美元兑日元短期面临 145.00-145.50 区域的强阻力，该区间汇集 3 月低点及斐波那契 38.2% 回撤位，卖盘压力可能集中释放；下方 142.00 关口为近期关键支撑，若跌破则可能打开跌向 139.50（2024 年低点）的空间。长期来看，日元仍处于下行通道，200 日均线（149.833）远高于现价，显示中长期空头格局未改。
二、影响日元走势的核心因素
（一）日本央行政策维持宽松基调
日本央行 5 月 1 日宣布维持政策利率不变，将无隔夜拆借利率诱导目标继续锁定在 0.5% 左右。这一决策符合市场预期，但央行同步下调 2025 年度 GDP 增长预期至 0.5%（较 1 月预测下调 0.6 个百分点），并将核心通胀预期从 2.4% 下调至 2.2%，引发市场对日本经济前景的担忧。日本央行行长植田和男在会后表态称，实现 2% 通胀目标的时间可能推迟，经济前景 “不确定性高”，暗示短期内不会调整宽松政策。
尽管日本 3 月核心 CPI 同比上涨 3.2%，连续 43 个月高于央行目标，但央行仍强调 “需观察薪资增长与通胀的联动性”。市场对日本央行年内加息的预期已从会前的 16 个基点骤降至 8 个基点，三年内隐含加息幅度仅 25 个基点。
（二）美联储暂停降息预期强化
当地时间 5 月 7 日，美联储公布最新利率决议，维持联邦基金利率不变，符合市场普遍预期。美联储主席鲍威尔在会后声明中强调，当前通胀压力仍存，且美国对进口商品加征关税可能推升物价，因此短期内不会考虑降息。芝商所 “美联储观察” 工具显示，美联储 5 月维持利率不变的概率高达 97.2%，降息 25 个基点的概率仅为 2.8%。
美日货币政策的分化对日元构成压力。当前 10 年期美债收益率约为 4.6%，而 10 年期日债收益率仅为 1.2%，利差套利交易（Carry Trade）仍在持续，抑制日元升值空间。不过，市场对美联储 6 月重启降息的预期升温，若未来美国经济数据走弱，日元可能因利差收窄而获得支撑。
（三）地缘政治与贸易风险支撑避险需求
近期国际局势动荡加剧，推动日元作为避险货币的需求上升。特朗普政府对苏伊士运河免费通行权的争议、美欧贸易战的持续升级，以及 G7 峰会（5 月 19-21 日召开）可能涉及的地缘议题，均引发市场对全球经济不确定性的担忧。VIX 恐慌指数（23.55）显示，投资者风险偏好处于低位，资金持续流向日元等避险资产。
此外，日本与美国的贸易谈判进展亦影响市场情绪。尽管日方在谈判中抵制美国将其拉入对抗中国的经济联盟的企图，但特朗普政府对亚洲国家商品加征关税的威胁仍未解除，可能进一步冲击日元汇率。
（亚汇网编辑：浩宇）
