2025-09-02 14:01:35
周一，由于市场对美联储的降息押注升温叠加对其独立性的担忧加剧，美元指数承压走低，截至目前，美元报价97.84。
1、关税方面
①特朗普：印度现已提出将关税降至零，但为时已晚。印度几年前就应该这样做。
②消息人士：印度拟下调约175种商品的商品及服务税。
③贝森特：特朗普可能将于今秋宣布进入全国住房紧急状态，方案可能包括对建筑材料予以豁免。确信最高法院将支持特朗普的关税政策。
2、贝森特：米兰很有可能在9月美联储会议前就职。
3、胡塞武装公布遭袭死亡高级别领导人名单，共12人。
4、德国防长驳斥冯德莱恩向乌克兰派兵言论：她缺乏授权。
5、欧盟称冯德莱恩所乘飞机GPS系统受到干扰，怀疑是俄罗斯所为。
机构观点汇总
法兴银行前瞻美国8月非农：更需关注7月数据的修正值，时薪年率恐有明显下行？
7月公布的美国非农报告引发市场震动，5月以及6月数据大幅下修表明美国劳动力市场自5月起突然急剧恶化，使就业增长近乎停滞，而当月仅小幅反弹7.3万人，较前四个月均值减少4万人。不过失业率、职位空缺比、JOLTS等关键指标均未佐证此恶化趋势。但是这组引人注目的非农报告仍然促使美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上释放出政策基调将要转变的信号。
我们认为本周五公布的非农报告对判断市场状况具有决定性意义，但我们不仅需要关注8月数据，更需要关注对7月数据的修正方向。目前我们预计8月非农增长6.8万人，确认需求放缓但未崩溃。关于劳动力供给的讨论近期显着增多。自1月基准修订带来220万人的异常增长后，劳动力总量持续下降（3月以来减少73.3万人），这使得失业率自2月起稳定在4.1%-4.2%区间。预计失业率维持在4.2%，但鉴于7月未修整值为4.24%，实际数据的上行风险不容忽视。
最后，我们认为时薪年率可能会录得4%左右，意味着时薪月率或录得0.3%，但鉴于去年8月时薪月率录得0.5%的高基数效应，年率可能从3.9%降至3.7%。若本次报告显示劳动力市场明显走强，美联储可能会在九月会议上违背市场预期决定按兵不动，但若确认近期劳动力市场急转直下，则可能会开启幅度约100个基点的降息周期。
大摩前瞻美国8月非农：失业率逼近临界点，劳动参与率或继续承压
我们预计美国8月新增非农人口将录得7万人，其中私营部门就业增长人数为8万人，这种变化与7月的表现高度吻合。虽然近期的非农新增人口相较于年初时的增速有所放缓，但是并未出现类似于5月以及6月数据修正后所显示的急剧减速。上月失业率录得4.2%，非常接近4.3%的临界点。我们预计8月失业率将录得4.2%，一方面因盈亏平衡通胀率持续走低；另一方面劳动力参与率可能进一步承压。平均时薪延续趋势性增长，周工时预计保持稳定。
瑞银前瞻美国8月非农：新增人数或继续表现不佳，深层次疲软早已显现？
预计美国8月非农就业人数将增加7万人，政府方面的就业可能会受到“DOGE”的持续影响，同时日历效应也将给地方政府教育部门就业带来下行风险，预计将会减少1.5万人。而私人部门就业有望增加8.5万人，其中部分支撑来自出生死亡模型调整（RNBD）。本月残余季节性和季节性调整因素带来的风险呈现双向性。总体而言，我们认为在这种特殊的日历配置下，8月就业报告中的非季调数据往往存在向下修正倾向。而此前月份数据的修订幅度（可能相当显着）将主要取决于8月实际数据与预期的偏离方向。
此外，预计8月时薪月率可能会录得0.4%，主要源于日历效应推升当月数据并压制9月薪资的增长幅度。若未经修正，这将会导致时薪年率小幅下降至3.81%。预计周工时将维持在34.3小时，但这一判断存在边际不确定性——若下修至34.2小时，则预示劳动力需求持续疲软正在推动劳动力市场继续降温。
失业率方面，预计可能会小幅上涨至4.26%，当前4.248%的数值正处于向上修约至4.3%的临界点。劳动力参与率（LFPR）预计微升至62.3%，相较于近期跌幅而言反弹力度有限。尽管家庭调查就业人数在7月减少26万，且六个月移动平均值显示劳动力市场每月流失13.2万个岗位的深层次疲软，我们仍预期家庭调查就业数据反弹将推高LFPR。
高盛前瞻美国8月非农：政府部门或拖累非农人口，失业率表现为......
预计美国8月新增非农人口为6万人。主要推动就业人数继续上涨的原因在于大数据指标显示私营部门就业增速虽然依旧疲软但已较前期有所增强。不过政府部门的就业预计录得零增长，其中联邦政府就业减少2万人，州及地方政府就业维持不变。此外，过去十年间8月就业数据初值持续呈现负向偏差。或成为拖累新增非农人数的主要原因。
另外，预计经四舍五入后的失业率将微升至4.3%（7月未修整值为4.248%），这反映出其他劳动力市场松弛指标有所缓解，但7月新进入者就业激增推高失业率的现象可能出现部分逆转。预计平均时薪环比增长0.3%（季调后），略受正向日历效应影响。
（亚汇网编辑：林雪）
