2025-11-04 08:04:12
一、美元：鹰鸽分歧下的多空博弈
利好因素
美元指数延续涨势：11月3日美元指数上涨0.07%，收于99.874，连续两日维持高位震荡，对六种主要货币呈现普涨态势，1美元兑154.19日元、0.8077瑞士法郎，均较前一交易日走高。技术面显示，美元指数站稳60日均线，RSI指标处于55中性偏强区间，短期上行趋势未改。
经济数据隐含韧性：尽管美联储内部对降息路径存在分歧，但美国10月ISM非制造业PMI意外录得51.2，高于预期的50.8，显示服务业仍具活力，为美元提供基本面支撑。
利空因素
降息预期未完全消退：美联储12月降息概率虽从91%降至72%，但仍有超七成概率，理事沃勒明确表态“12月应继续降息”，政策不确定性压制美元上行空间。
政府停摆风险发酵：美国政府停摆持续，关键经济数据延迟公布，导致市场对经济前景判断模糊，部分资金从美元转向黄金等避险资产，削弱美元买盘力量。
二、欧元：政策维稳难掩经济压力
利好因素
欧央行释放鹰派信号：欧洲央行维持2%基准利率不变，行长拉加德强调当前利率处于“舒适区间”，明确排除短期内降息可能，政策立场较美联储更趋强硬，对欧元形成支撑。
贸易逆差收窄：欧元区9月贸易逆差较8月收窄32亿欧元，主要得益于能源进口成本下降，OPEC+明年一季度暂停增产或进一步缓解能源支出压力，改善欧元区国际收支。
利空因素
经济增速放缓担忧：IMF预测2025年欧元区经济增速仅1.4%，低于发达经济体平均水平，10月欧元区制造业PMI仍处于45.8的收缩区间，基本面疲软限制欧元反弹高度。
汇率承压明显：欧元对美元汇率连续三日下跌，11月3日收于1.1520，较前一交易日下跌0.04%，日线级别呈现“三连阴”形态，空头动能持续释放。
三、日元：政策宽松与避险需求的拉扯
利好因素
避险需求边际升温：乌克兰敦促美国加强对俄制裁，地缘局势紧张引发短期避险情绪，日元作为传统避险货币获少量买盘，11月3日美元对日元涨幅收窄至0.06%，较前几日明显放缓。
加息预期尚存：日本央行行长植田和男表示“潜在通胀将逐步上升”，暗示若经济符合预期将继续加息，市场对12月加息概率预期升至35%，对日元构成长期支撑。
利空因素
政策宽松基调未改：日本央行维持0.5%基准利率不变，且未缩减购债规模，与美联储、欧央行政策利差仍存，1美元对日元已突破154关键关口，创近三个月新高。
干预汇市意愿低迷：日本财务省官员表态“当前汇率波动尚未偏离基本面”，市场对央行干预汇市的预期降至年内低点，日元贬值压力持续释放。
四、人民币：韧性凸显但仍受外部扰动
利好因素
外汇市场韧性增强：截至2025年6月末，我国对外净资产达3.8万亿美元，稳居全球第三位，企业外汇套期保值比率升至30%，外汇风险敞口明显降低。11月3日人民币对美元中间价报7.0867，较前一交易日小幅升值2个基点。
货币政策精准发力：11月3日央行开展783亿元7天期逆回购操作，保持流动性合理充裕，且明确“择机降准降息”，政策宽松预期稳定市场信心。
利空因素
美元强势传导压力：美元指数持续高位运行，人民币对一篮子货币指数小幅下跌0.12%，叠加国内油价上调预期升温，可能加剧短期购汇需求。
外部需求疲软拖累：全球贸易增速放缓，IMF预测2025年全球贸易额增长率仅2.9%，我国10月出口先导指数降至41.2，外贸承压或间接影响人民币汇率。
五、其他货币及市场核心关注点
英镑：利好因素为英国央行暂缓降息，利空因素是10月服务业PMI降至48.7，英镑对美元收于1.3138，处于近两个月低位；
澳元：利好因素是OPEC+政策带动原油价格反弹，利空因素是澳洲联储决议前市场观望情绪浓厚，澳元对美元维持0.6550附近震荡。
核心关注：今日需重点留意美国10月ADP就业数据，若数据强于预期，将强化美联储鹰派立场，利好美元；同时关注欧元区9月工业产出数据，若不及预期或进一步打压欧元。
（亚汇网编辑：章天）
