首批中日互通ETF全部成立！买不买？先看看背后的真相

  6月13日，首批4只中日互通ETF纷纷放榜募集“成绩单”：华夏、易方达、南方、华安四家公募旗下中日互通ETF在9天认购期内，合计募集15.22亿元，累计认购户数多达1.2万户，4只中日互通ETF产品正式成立。

  那么，问题又来了，投资者该不该买？买的话，又该怎么选？下决定之前，不妨了解一些关键事实！

  15个亿！首批中日互通ETF全部成立了

  1、四只中日互通ETF认购户数皆超千户

  6月13日，华夏、易方达、南方、华安旗下四只中日互通ETF齐齐发布基金合同生效公告，为期9天的募集成绩单正式放榜：

  总体来看，4家公募旗下中日互通ETF合计认购规模为15.22亿元，累计认购户数为1.2万户。

  其中，易方达日兴资管日经225ETF认购规模最大，发行规模达到5.08亿元，华夏野村日经225ETF以4.3亿元位列其次，南方顶峰ETF、华安三菱日联日经225ETF募集规模分别为3.08亿元、2.75亿元。

  从认购户数看，华夏野村日经225ETF认购户数最多，达到4736户；易方达、南方、华安旗下中日互通ETF认购户数也皆超过千户。

  值得注意的是，易方达基金、华安基金皆运用固有资金认购了旗下中日互通ETF产品，认购金额分别是5000.6万、500万，在总份额中占比分别为9.84%、1.82%。

  2、销量略低于预期

  与同档期发行的第二批科创基金(6月5日发行)成绩单相比，首批中日互通ETF销售显得略有清淡，多位业内人士认为，投资者对日本资本市场不熟悉，是中日互通ETF“叫好不叫座”、募集规模略低于市场预期的重要原因。

  北京一位基金业内人士认为，首批中日互通ETF成绩单差强人意，但也低于市场10亿元限购规模的预期，这一方面是因为目前我国股市仍处在市场底部区域，投资者投资权益市场的情绪相对低迷；另一方面，多数国内投资者对日本资本市场并不了解，认购户数虽然较多，但户均认购金额并不高，说明投资者也是“试试看”的态度，并没有投入较大体量资金去参与。

  北京一家大型公募国际投资部人士也认为，针对海外市场的QDII基金发行本来就相对低迷一些：一是因为不少国内投资者不熟悉海外市场，认为海外投资风险较大，加之首批QDII出海遭遇2008年次贷危机，出师不利，不少深套的投资者仍心有余悸；第二，海外市场涵盖范围广，情况复杂，各国市场、各类产品的差异性很大，这对基金管理人的投研实力具有很大的考验，对投资者理解也存在不小的难度。

  不过该人士也认为，正因为QDII基金涵盖范围广，各市场、各类产品表现不一，这些基金成为很多长期投资人分散风险、资产配置的良好工具。

  该人士称，“美股市场十年长牛，不少QDII产品收益也是可圈可点的，比如国泰纳斯达克100指数，成立以来累计净值增长率达到280%，年化收益15.77%，给投资者带来了不错的收益。在国内投资全球配置不断增长的大背景下，海外市场牛长熊短难度的市场特点可以带给持有人长远的投资红利，QDII仍然有很大的发展空间。”

  买不买中日ETF？先看看背后的真相！

  1、慢牛中的日本股市

  关于日本，我们听到最多的一句话是，失落的二十年。

  但看了日本股市走势图，才发现原来慢牛就在身边。从2013年开始，日本走出了震荡上行的蛮牛行情。

  过去5年，日经225全收益指数年化收益率6.15%，年化波动率16.14%。(EPFR，2019-5-1)而东证指数近5年累计收益为38.29%。

  日经225指数在1989年12月达到高点后，持续下跌到2003年，走出了14年的超级大熊市。又过了近10年，即2012年下半年，日经225指数才开始持续向上。

  一个重要的增量资金，就是来自日本央行，2010年以来持续买入ETF。根据彭博统计，截至去年底，日本国内股票ETF33万亿日元中，央行占比超过70%。

  对见惯了大风大浪的A股投资者来说，过去5年年化6.15%的收益率当然不算特别显眼，但由于震荡向上的走势，不会让短期买在高点的投资者亏钱。用装X的语言说，投资体验好。

  另一件让我耿耿于怀的事情是，2015年年初去日本旅游时，1元人民币差不多可以换20日元，而按照最新的汇率，不到16。

  4年多的时间，日元对人民币升值了25%以上！

  2、目前还算便宜

  以上两个问题都很重要。

  第一，如果你认为日元相对人民币继续升值，那么买入以上4只中日ETF，还能享受额外的收益。

  第二，日本央行还会继续买入ETF吗，如果停止购买对日本股市会产生多大的影响？

  另外一个关注点是，抛去外在因素，就日本股市本身来看，目前还算便宜。

  首先横向比较，从全球的估值水平来看，日本的估值在全球范围处在相对较低的水平，具体如下图。

  而纵向上，按照市值计算，日经225指数当前市盈率为11.8倍，处于2010年以来的4%历史分位数处；当前市净率为1.07倍，处于16%历史分位数处。

  3，怎么选？

  因为4只中日ETF同时发行，有人根据公开信息整理了相关的表格，其中的区别贴图如下：

  ( 公众号维基揭秘)