【上一交易日，当前，政策预期导致黑色系商品普涨，铁矿石走势亦受到提振。从产业逻辑来看，铁水日产量从高位回落，旺盛需求对铁矿石价格的支撑效果减弱；供应端上，一季度铁矿石进口量和国产原矿产量同比均明显下降，但4月后铁矿石进口量显著回升；铁矿石港口库存绝对量接近去年同期的水平，近期相对平稳；综合来看，铁矿石市场供需格局边际转弱。从估值的角度来看，铁矿石价格估值水平在黑色系品种里面仍是最高的。从技术面来看，铁矿石期货突破上行，短期或延续强势。策略上，投资者可关注低位买入机会，反弹则及时止盈，注意仓位管理。策略方面：投资者可轻仓参与。【螺纹、上一交易日，螺纹钢、现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价3120元/吨，上海螺纹钢现货价格在3230-3380元/吨，上海热卷报价3450-3470元/吨。月初召开的重要会议强调要依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出，这激发了钢材供给收缩的预期，成为推升钢材价格的主要诱因。不过，从产业供需现实来看，房地产行业的下行态势仍未逆转，螺纹钢需求下行的趋势和产能过剩的背景仍是压制并且，市场处于需求淡季，螺纹钢价格的反弹空间或将受限。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，走势或与螺纹钢保持一致。从技术面来看，钢材期货再创反弹新高，短期或延续强势。策略上，投资者可耐心等待反弹到位后的做空机会，获利则适时止盈，注意仓位管理。策略方面：投资者可轻仓参与。
机构看盘 小亚 07月23日 23:04 45
【【行情复盘】周二【重要资讯】1、供应方面，尿素行业日产19.86万吨，较上一工作日减少0.12万吨，较去年同期增加2.91万吨；开工85.79%，较去年同期78.27%提升7.52%。2、库存方面，中国尿素企业总库存量89.55万吨，较上周减少7.22万吨，环比减少7.46%。尿素港口库存54.1万吨，环比增加5.2万吨。3、需求方面，复合肥开工率32.55%，环比+2.7%，三聚氰胺开工率62.5%，环比-0.2%。4、为便利流通企业尿素自律出口，协会积极协调有关部门，在现有产地法检基础上，开设港口法检渠道，由中农集团控股股份有限公司、中化化肥有限公司、中国化工建设有限公司等3家化肥国营贸易企业作为尿素自律出口港口法检的执行主体，自律流通企业可以选择产地法检方式，也可以选择港口法检方式，委托其中一家代理出口业务。5、工业和信息化部总工程师谢少锋在7月18日国新办新闻发布会上表示筑牢工业经济基本盘。实施新一轮钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能，具体工作方案将在近期陆续发布。【市场逻辑】港检方面有所放松，出口需求有望增加。本周上游工厂去库，港口累库增加。上周五工信部表示将推动石化等重点行业淘汰落后产能，山西等固定床装置将检修或技改，叠加黑色【交易策略】已有多单谨慎持有。【【行情复盘】周二夜盘甲醇主力合约【重要资讯】1
【现货市场】新疆灰枣主产区枣树生长期，枣农积极进行田园管理浇水、施肥，为避免后期高温干旱对坐果的影响，多数枣农在摸芽过程中适当保存新枝条，陆续进入生理落果阶段，尚未出现集中落果现象，气温较预报下降，降雨量增多温度较适宜坐果，前期部分枣园反馈一茬花坐果情况一般，关注二三茬花坐果情况及天气变化。7月22日，河北崔尔庄市场停车区到货5车，参考到货特级10.30元/公斤，二级价格7.70元/公斤，市场成交五成。广东如意坊市场到货2车，受天气影响客商采购少量，现货价格暂稳运行，成交一般。【行情展望】销区市场到货较少，传统淡季终端实际消费一般，关注产区新季异动，预计短期内现货价格暂稳。新季免责声明：本报告中的信息均来源于被
机构看盘 小亚 07月23日 14:33 44
【周二沪铝主力收20900元/吨，涨0.75%。伦宏观消息：美国总统特朗普表示，美联储主席鲍威尔即将离任。日本央行可能会在下周的会议上将基准利率维持在0.5%不变。产业消息：据SMM,广西某铝厂早前技改项目近日开始逐步起槽，第一批起槽5万吨/年共84台电解槽，预计下个月全部投运;剩余技改产能年内陆续起槽完毕。特朗普关税谈判继续，同时昨天特朗普喊话鲍威尔即将离任，海外宏观不确定性较高。国内工信部淘汰落后产能消息继续助推多头情绪。基本面铝价高企加上下游消费季节性淡季，畏高观望情绪更甚，采购受一定影响。暂时市场仍在消息的利多情绪主导下，铝价延续偏好。【周二沪锌主力ZN2509合约日内震荡偏强，夜间重心延续小幅上移，伦整体来看，海外依旧受关税谈判及白宫与美联储冲突扰动，美元延续跌势，国内稳增长政策预期支撑市场情绪维持偏好，同时LME仓单集中度偏高，挤仓担忧仍存，外盘带动内盘震荡偏强。基本面疲软态势不改，消费淡季背景下，下游高价采买动力不足，现货升水降至平水至小贴水的水平。不过短期基本面指导不强，市场交易政策预期及外盘挤仓，预计锌价维持反弹走势，关注整数关口突破情况。
机构看盘 小亚 07月23日 12:03 31
【沪铜】昨日沪国内方面，股商近期均表现强势，市场供给侧乐观预期不断强化。叠加重要会议影响，宏观面预期乐观。短期来看，虽然政策的落地以及对供需的实质性影响均存较大不确定，但对市场情绪提振明显积极。从下半年来看，美铜需求仍将受到关税影响因素出现减弱，但其对铜进口依赖或难以快速转变，叠加矿端紧张格局未有变化，供需偏紧格局延续。综合来看，近期宏观乐观情绪不断发酵，市场做多意愿明显增强，铜价在紧平衡格局下支撑走强。但关税扰动仍未消退，关注市场焦点变化。【沪铝】昨日氧化但从中期来看，产能出清政策落地仍存一定不确定性，且国内铝土矿库存较高，过剩格局或难出现快速转变，市场对短期及中期预期存在分歧。沪铝方面，需求预期受宏观提振，叠加淡季库存较强，且成本抬升预期有所走强，下方支撑强化。综合来看，氧化铝受短期情绪影响，走势偏强，但基本面确定性利多有限，关注仓单及政策变化。沪铝供给端约束更为明确，下方支撑更牢固，多头更为稳健。【沪镍】基本面弱势延续，但近期影响钝化。资源端，菲律宾
【美豆优良率下降且天气预报显示西南地区可能出现高温压力，使得美豆期价整体有支撑。此前加征关税执行延迟至8月1日，市场对于美国大豆出口需求仍有担忧情绪，预计美豆短期震荡运行为主。国内供应宽松格局仍将施压上方空间，短期受进口成本支撑预计连粕维持偏强震荡。【棕榈油】夜盘棕榈油震荡收涨，菜油偏弱震荡。本月MPOB报告对市场影响整体中性偏空,但根据高频数据显示马棕出口环比增长。并且印度进口量激增，根据印度溶液萃取协会(SEA)公布的数据显示，印度6月棕榈油进口量环比激增60%至955683吨，印度6月植物油进口总量为1549825吨，较5月的1187068吨增长30.6%。在强劲需求以及印尼产地报价坚挺下，预计棕榈油价格仍有所支撑;短期国际近期ONE线上08.01-08.14提涨，大柜小幅提涨300美元至3643美元，EMC线上8月开舱，大柜报价3760美元，较7月下半月小幅上涨100美元，马士基开舱价相对偏低，关注后续其他船司是否会有跟降行为。马士基微降开舱8月后，考虑到运力供给和往年旺季节奏，旺季拐点或逐渐临近但后续运价回调程度及斜率尚不确定，关注后续8月船司运价的公布情况以及旺转淡实际拐点。
机构看盘 小亚 07月23日 12:03 29
一、行情回顾近期二、产能供给当前鸡蛋产业利润状况有所改善，鸡蛋周度单斤饲料成本为3.01元，下跌0.02元，成本压力有所减轻，虽然鸡蛋周度单斤利润仍为-0.48元，但利润水平扩大0.2元，亏损程度有所收窄，但养殖户对未来盈利预期略有下调。整体而言，成本下降带动短期利润改善，但长期盈利前景仍需观察。行业产能持续小幅增长，鸡蛋月度在产存栏为13.4亿只，增加0.06亿只，意味着鸡蛋供应潜力有所提升，可能会在未来一段时间内对鸡蛋价格形成一定压力，但当前库存下降在一定程度上抵消了这种压力，市场供应处于相对平衡的状态。全国淘汰鸡周度平均价格为每斤5.07元，上涨0.39元，蛋鸡主产区淘汰出栏量为1505.0万只，减少122.0万只，养殖户因淘汰鸡价格向好而惜售。全国蛋鸡苗周度平均价格每只3.48元，下跌0.28元，月度蛋鸡出苗量为4075.0万羽，减少423.0万羽，蛋鸡苗价格下跌且出苗量减少，养殖户补栏积极性降低，对市场未来走势较为谨慎。三、消费需求鸡蛋周度代表销区销量为7886.0吨，增加294.0吨，周度销量的增加可能受短期促销活动或局部市场需求增长影响，但消费者购买力度尚未出现显著回升，当前可能处于鸡蛋消费的相对平稳期。关注后续季节性因素可能对需求产生的一定拉动。四、行情展望供应端在产存栏虽有增加，但库存下降、淘汰鸡出栏减少，供应压力相对可控。需求方面，周度销量增长显示市场需求有一定
机构看盘 小亚 07月23日 12:03 35
【沪金】在高利率环境和全球化重构的大背景下，金融属性方面，在全球高利率环境下，黄金作为零息债对债券的替代效应减弱，对美债实际利率的敏感度下降。避险属性方面，地缘政治风险边际减弱，但特朗普的关税政策加剧全球贸易紧张，市场避险需求不减，成为阶段性推升黄金价格的重要因素。商品属性方面，中国实物金需求明显上升，央行从去年11月重启增持黄金，已连续增持八个月。目前来看，推升本轮金价上涨的逻辑没有完全逆转，美联储的利率政策和关税政策可能是短期扰动因素，预计今年的利率政策会更加谨慎，关税政策和地缘政治冲突的演变主导着市场避险情绪变化。根据美国最新数据，非农数据显示劳动力市场韧性较强，非农就业人口超过市场预期，失业率下降至4.1%。5月PCE数据显示通胀数据放缓，核心PCE同比上涨2.7%，超过市场预期，PCE同比上涨2.3%，与市场预期一致，显示核心通胀韧性;6月CPI同比涨2.7%，与市场预期一致，较上月回升，说明通胀的韧性，随着贸易谈判的开展，关税对通胀影响有望减弱。短期来看，随着8月1日新关税期限临近，市场不确定性增强，提振避险资金需求;同时美联储9月降息预期达到60%左右，美元走软支撑金价，预计黄金偏强震荡为主。【原木】上周原木港口日均出货量6.24万方，环比增加0.36万方，下游上半周需求不佳，下半周加工厂订单改善明显，日均出库量回升至6万方以上。6月新西兰发运至中国的原木量140.6
机构看盘 小亚 07月23日 12:03 39
【PXCFR当前报842美元/吨，PX-N270美元/吨;华东PTA报4770元/吨，PTA现金流成本为4686元/吨。本周暂无装置变动消息，PTA行业负荷79.7%，处干历年同期偏高水平，关注三房巷月底投产情况。评：PTA装置检修力度一般，且三房巷PTA装置有投产预期，下游聚酯工厂7月减产预期较强以及终端需求持续偏弱，PTA供需预期偏弱，PTA驱动偏弱。【泰国原料胶水价格54.5泰铢/公斤，杯胶价格49.3泰铢/公斤;海南胶水制全乳价格13300元/吨，制浓乳胶价格14100元/吨。据隆众资讯统计，截至2025年7月20日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量63.46万吨，环比上期减少0.18万吨，降幅0.28%。保税区库存7.79万吨，降幅1.39%;一般贸易库存55.67万吨，降幅0.13%。评：国内外产区天气扰动持续，原料价格维持坚挺，短时天胶成本支撑偏强。需求端方面，重卡销量略超预期，同时近期橡胶轮胎开工整体回升，橡胶基本面有所好转，叠加宏观提振，短期胶价维持偏强震荡。但在成品库存去库依旧困难，尤其是与出口密切相关的半钢胎消费较差影响下，橡胶价格短期上方仍存压力。短期谨慎短多思路。【美国总统特朗普在社交平台宣布，美国分别与菲律宾和印尼达成了贸易协定。特朗普称，将菲律宾商品关税从20%下调至19%。菲律宾将对美国开放市场，并实行零关税。印尼将对美国取消99%的关税壁垒。而
机构看盘 小亚 07月23日 12:03 41
一、纯碱、纯碱当日行情：7月22日，纯碱基本面情况来看，供需双生，累库情况仍存。7月17日当周中国纯碱周度产量为73.32万吨，环比增加3.42%，处70万吨以上高位区间;中国纯碱周度产能利用率为84.10%，环比增长2.78%。消费量来看，截至7月17日中国纯碱企业出货量为69.10万吨，环比增长5.48%;库存来看，同期纯碱厂家总库存190.56万吨，环比增加2.26%，库存继续维持高位，但增速放缓。综合来看，需求端，国内头部光伏企业已在逐步地落实减产，响应“反内卷”，光伏玻璃日熔量下降，未来下游玻璃的减产预期加大，因此需求端偏空看待。库存端企业库存出现进一步累积的情况，因此整体过剩的格局仍对价格形成压制作用。宏观方面，工信部总工程师谢少锋在7月18日国新办新闻发布会上表示，钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，强调调结构、优供给、淘汰落后产能，提振市场信心。目前市场还处于交易行业“反内卷”政策出台的预期中，后续盘面走势短期强势，长期来看基本面供需矛盾仍存的情况下偏空看待。操作上建议谨慎追高。玻璃当日行情：供应方面，近期受到光伏玻璃企业计划减产的影响，光伏玻璃日熔量开始走低。浮法玻璃的供应也随着日熔量的走低出现回落，因此库存压力降进一步增大，对玻璃基本面带来不小的压力。目前，行业中游库存处于高位，成为价格上行的主要阻力，而玻璃产能去化进程缓慢，导致后期
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