一、研究观点8日多晶硅受多方消息影响，多晶硅再触及涨停板，主力2508收于38385/吨，日内涨幅7%，持仓增仓5317手至11.1手;SMM多晶硅N型硅料价格涨至39000元/吨，最低交割品N型硅料价格涨至39000元/吨，现货对主力贴水转为升水615元/吨。工业硅震荡偏强，主力2509收于8215元/吨，日内涨幅2.8%，持仓减仓2415手至38.7万手。百川工业硅现货参考价8777元/吨，较上一交易日持稳。最低交割品#421价格涨至8250元/吨，现货升水收至215元/吨。据最新市场消息，多晶硅将进行成本摸排定价，低于最低成本价或面临处罚，行业反内卷减产预期加速。多晶硅原定复产取消，行业或通过收储、协会制定标杆成本价以及将光伏从制造品作为能源品定位等多方面路径实现产能逐步出清。目前多晶硅交易逻辑处于政策调控和多方消息的发酵期内，行业反内卷减产预期加速。盘面波动率提升，整体存在较强支撑，不宜逆势沽空、可选择观望或轻仓试多。工业硅短期跟涨多晶硅，仓单下降但社库积累压制反弹空间，仍以高抛思路对待。重点关注双硅减产执行力度，以及PS/SI比价回升后多PS空SI机会。二、日度数据监测三、图表分析
机构看盘 小亚 07月09日 12:02 46
【美国总统特朗普再次表示，美联储主席鲍威尔应立即辞职。此外，特朗普还在社交媒体平台“真实社交”上发文表示，经济顾问委员会的一项新研究发现，关税对通胀毫无影响。事实上，研究表明进口价格实际上正在下降。特朗普还表示，应该把这项新研究给“太迟先生”美联储主席鲍威尔看看。评：市场目前认为7月不降息的概率为95.3%，9月不降息的概率为34.2%，美联储7月降息预期减弱，但是美国经济韧性好，利多风险资产。后续白银进一步上涨动力不强，或跟随黄金走势。白银短期或震荡略偏空，关注黄金白银走势是否同步。【全国重质纯碱主流价1262元/吨，震荡下行趋势;纯碱周度产量70.89万吨，环比-1.1%;纯碱厂家总库存180.95万吨，周上升2.41万吨;浮法评：浮法玻璃开工较稳，库存小幅下降，华东市场暂稳，企业多稳价出货，多数加工厂订单未有显著改善，操作刚需为主。国内纯碱市场偏弱震荡，供应高位徘徊，库存高位，下游企业采购积极性不佳，低价按需为主。预计纯碱09合约短期震荡运行，上方压力1195一线，建议观望。【美国石油学会数据显示，截止2025年7月4日当周，美国商业原油库存增加710万桶;同期美国汽油库存减少220万桶;美国能源信息署《短期能源展望》：将今年的全球石油日产量增长预测从日增160万桶上调至180万桶，并将2026年的增长预测从先前展望报告中的日增80万桶上调至110万桶。对石油需求增长预期保持
机构看盘 小亚 07月09日 12:02 42
一、行情回顾美国6月非农显著超出预期，市场对9月降息押注降温，美元指数反弹对有色板块形成压制，特朗普拟向多国发函明确新关税税率，7月9日关税大限倒计时，避险情绪再度升温。日内有色多数收跌，沪锌早盘低开，午后小幅反弹，跌幅收窄，主力收于22050，跌135，跌幅0.61%，缩量减仓，持仓减7658手至118874手。LME加工费继续上调，虽然有部分炼厂7月检修，炼厂利润较好整体行业开工处于高位，锌锭供应水平仍有增量，而消费端步入淡季逐步走弱，供增需弱格局下累库压力逐步显现，周一社库录增0.67万吨至8.91万吨。宏观与基本面共振，沪锌下挫，下游逢低点价，成交有所好转，沪市对08升水180，津市较沪市报贴60，广东对08升水20，沪粤价差维持。小时线级别出现止跌迹象，沪锌2.2万整数关口支撑较强。二、行业要闻1.2025年7月8日0#锌主流成交价集中在22025~22255元/吨，双燕成交于22045~22275元/吨，1#锌主流成交于21955~22185元/吨。早盘市场对SMM均价报价升水50~70元/吨，对盘报价较少。第二交易时段，普通国产报价对2508合约升水170~180元/吨，红鹭-v对2508合约升水160元/吨，会泽对2507合约升水140元/吨，高价品牌双燕对2508合约报价升水180~220元/吨。2.宁波市场主流品牌0#锌成交价在21965~22165元/吨左右，
机构看盘 小亚 07月09日 12:02 44
一、行情回顾与操作建议8日国际一、行业要闻尽管欧佩克及其减产同盟国八国进一步加快恢复产量，但国际油价摆脱了由此引发的最初负面反应，担心夏季需求增长而市场紧缺，欧美原油期货最终收高。周一(7月7日)纽约商品PX中国市场价格评估为846—848美元/吨，较上一交易日上涨5美元/吨;PX韩国市场价格评估826—828美元/吨，较上一交易日上涨5美元/吨(9月@9月浮动价差递盘升水+14美元/吨、报盘升水+19美元/吨)。成本端油市延续区间波动，华东一套常减压装置停车，或将微幅影响PX产出量，加以等待需求端PTA新产能推进，场内博弈氛围明显。日内共计三单成交。任意8月船货成交于854美元/吨、任意9月船货均成交于844美元/吨。华东市场PTA价格4798元/吨，跌4元/吨。日均商谈基差参考期货2509升水88元/吨，跌10元/吨。三、数据概览
机构看盘 小亚 07月09日 12:02 62
核心观点【今日沪【今日沪【今日沪镍早盘跳水，主力期价日内在12万上方窄幅震荡。宏观层面，今日国内宏观氛围回暖，股市和商品市场普涨，镍在有色板块中表现疲软。基本面上，国内宏观回暖，1.产业动态铜近日多家铜企公布2025年上半年生产经营情况，生产经营持续稳定向好，顺利实现“双过半”目标，为圆满完成全年目标奠定了坚实基础。7月7日，Mysteel国内市场电解铜现货库存14.75万吨，较30日增2.40万吨，较3日增1.81万吨;铝7月7日，Mysteel电解铝社库为46.50万吨，较3日降0.10万吨，较30日增0.30万吨。镍7月8日Mysteel报道，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2508合约。金川电解主流升贴水+1950元/吨，价格122190元/吨;俄罗斯镍主流升贴水+500元/吨，价格120740元/吨;挪威镍主流升贴水+2750元/吨，价格122990元/吨;镍豆主流升贴水-900元/吨，价格119340元/吨。2.相关图表
机构看盘 小亚 07月09日 12:02 51
行业消息未来第一周(2025年7月6日-7月12日)天然1、据隆众资讯统计，截至2025年7月6日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量63.24万吨，环比上期增加0.03万吨，增幅0.05%。保税区库存7.88万吨，降幅2.36%;一般贸易库存55.36万吨，增幅0.40%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少1.63个百分点，出库率减少0.85个百分点;一般贸易仓库入库率减少2.32个百分点，出库率增加0.12个百分点。2、根据第一商用车网初步掌握的数据，2025年6月份，我国重卡市场共计销售9.2万辆左右(批发口径，包含出口和新能源)，环比今年5月小幅上涨4%，比上年同期的7.14万辆上涨约29%。累计来看，今年1-6月，我国重卡市场累计销量约为53.33万辆，同比增长约6%。观点总结全球天然橡胶产区逐步开割，近期云南产区天气扰动仍存，原料收购阻力不减，收购价格坚挺;海南产区天气有所改善，割胶作业逐渐恢复，岛内原料供应环比增加，但仍不及往年同期水平，在刚性交单需求支撑下，当地加工厂原料收购维持加价状态。近期青岛港口现货总库存呈现小幅累库，保税库维持去库，一般贸易累库幅度缩窄。海外货源到港入库环比减少，而下游部分企业开始检修、降负使得工厂无大量采购，港口出库率环比降幅小于入库率。需求方面，上周国内轮胎企业产能利用率环比下降，部分半钢胎企业存4-11天的检修安排，另有部分企业降负运
机构看盘 小亚 07月09日 12:02 15
【周二，豆粕09合约跌2收于2935元/吨;华南豆粕现货跌10收于2790元/吨;菜粕09合约跌3收于2576元/吨;广西菜粕现货跌20收于2460元/吨;CBOT美豆11月合约跌3收于1017.75美分/蒲式耳。民间出口商报告向菲律宾出口销售14.4万吨豆粕，其中9.7万吨2024/25市场年度付运，其余4.7万吨2025/26市场年度付运。据外电消息，阿根廷农业协会SRA负责人表示，阿根廷农民将在即将到来的2025/26年度青睐种植美豆产区水热条件适宜，美国贸易政策的不确定性仍在，或影响该国农产品出口需求，美豆震荡下跌。国内豆粕供应充足，局部地区胀库催提，现货承压，下游采购心态偏谨慎。整体来看，短期连粕或震荡运行。【周二，棕榈油09合约涨178收于8650元/吨，据外电消息，马来西亚种植及原产业部长表示，工业应用方面对马来西亚棕榈油产品的需求不断增长，特别是在撒哈拉以南非洲地区的食品加工方面;对该地区的出口在2025年前5个月同比增长了26%。美国从8月1日起对来自印尼的进口产品征收32%的关税，对来自马来西亚的进口产品征收25%的关税。宏观方面，特朗普称8月1日将实施对等关税，将对基本面上，7月初马棕油出口数据显示环比增幅扩大，且预期6月底库存下滑，供应趋紧支撑，等待MPOB报告发布，多头资金大幅增仓进场，短期棕榈油或震荡偏强运行。
机构看盘 小亚 07月09日 12:02 26
【沪铜】沪供给方面，矿端紧张格局仍未有转变，但需求预期延续谨慎，淡季叠加高价对下游形成一定制约。库存方面，海内外交易所库存全线抬升，LME现货升水继续回落。受CL溢价影响，关税交易或仍将持续，但同时市场对美国地区铜过剩预期不断强化。综合来看，金融属性对铜价中长期支撑仍存，但关税政策仍存较大不确定性，且结构性错配问题不断加剧，市场预期反复，铜价波动或有所放大。【沪铝】昨日氧化但氧化铝上半年新增产能较高，且开工率表现尚可，仍需关注政策推进情况。此外期货仓单价格偏低，现货昨日出现提涨，对价格存在一定支撑。沪铝方面，供给端约束仍较为明确，进口利润维持倒挂。需求受淡季影响仍较为谨慎，库存略有累库迹象。综合来看，氧化铝过剩格局或仍将延续，进一步向上动能或有限，关注政策情况。沪铝中期向上格局不变，供给端对下方形成支撑，但短期需求及库存均存一定拖累，空间预计有限。【沪镍】产业链方面，菲律宾
【策略分析】伊朗微弱的报复行动及伊以实现全面停火，无疑将此前紧张的中东地缘风险急剧降温，极大得缓解了市场对于日前，伊朗驻联合国大使表示永远不会停止铀浓缩活动，内塔尼亚胡称伊朗通过其核力量和导弹能力对以色列构成重大威胁，中东地缘风险不能完全排除另外，特朗普表示中国可以继续从伊朗进口石油。基本面上，原油进入季节性出行旺季，美国原油库存降至低位，只是最新的EIA报告显示美国原油、汽油库存意外增加，加上周末OPEC+同意在八月份将石油产量提高54.8万桶/日。这超过此前市场预计的41.1万桶/日。不过，7月7日，沙特阿美将旗舰产品阿拉伯轻质原油8月对亚洲的官方售价上调至每桶较阿曼/迪拜均价高出2.20美元，较7月上涨1美元，超出市场预期的每桶上涨50至80美分。特朗普称美国与越南达成贸易协议一度提振市场情绪，但多数国家仍未与美国达成贸易协议，关注美国与其他国家的贸易谈判，目前特朗普将签署行政令，把关税谈判截止日期推迟至8月1日。周一市场已经反映OPEC+加速增产，此前原油空头仓位暂时离场后观望。【期现行情】期货方面：今日【基本面跟踪】OPEC将2025年全球原油需求增速维持在130万桶/日，将2026年全球原油需求增速预期维持在128万桶/日。EIA将2026年美国原油产量预期下调12万桶/日至1337万桶/日，低于2025年的1342万桶/日;将2025年全球石油库存增幅从0.4万桶/日
机构看盘 小亚 07月09日 12:02 24
【7月7日周一夜盘热卷Hc2510收跌0.31%至3183元/吨，近几日涨势歇火，持续小幅调整。回调驱动：（1）“反内卷”消息消化，（2）7月4日越南对中国热轧卷反倾销终裁，征收23.01%-27.83%的最终反倾销税，从2025年7月6日起实施，为期五年。我们发现，上半年受越南反倾销初裁征收临时反倾销税影响，1-5月我国对越南钢材出口累计同比大幅减少25.7%，占钢材总出口比重从2024年的11.5%降至8.4%。预计受终裁影响，下半年我国钢材对越南出口维持萎缩态势。另外，其他国家发起的反倾销案件预计将在下半年做出初裁，涉及韩国、泰国、土耳其等我国钢材出口占比较大的国家。因此，展望下半年我国钢材出口阻力增大，叠加钢坯出口政策收紧风险，钢价前景承压。估值方面，当前广州热卷现货3210元/吨，Hc2510贴水0.8%。投资策略：择机做空。风险提示：钢需超预期增长，原料供应超预期收紧，粗钢压产力度超预期。【LME铜上一交易日收于9784.0美元/吨，跌0.69%，上海升水95，广东升水-5。宏观方面，特朗普延期关税至8月，致函14国新关税税率，由25%-40%不等。基本面上，下半年TC长单谈判结果出炉，原料紧张格局预计延续。国内冶炼产量继续超预期，但以原料角度看，基准预期维持环比下降。消费端，下游未反映有明显改善，消费仍偏弱，并且有高价抑制，因此短期下游开工有明显回落。展望后市，对等关
机构看盘 小亚 07月08日 23:02 53
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