2025-10-16 10:58:57
市场基本面分析
伦敦实物市场持续偏紧，库存降至历史低位，形成典型的短线挤压结构。现货可借铸造物料有限，借入成本与租借利率上行，精炼商与ETF托管方加速“抢货”，抬升即期升水并通过融资链条放大价格弹性。供需错配直接推高伦敦现货—美盘期货的基差，局部时段出现罕见的现货溢价扩张，市场将其解读为“系统性压力”信号。短缺不仅改变了现货的边际定价，也迫使空头——尤其是对冲盘与期限错配盘——主动回补，从而把上涨转换为“逼空—追价—再逼空”的反馈链条。
中期展望上，几家机构的修正提供了锚点：某大行将2026年目标上调至每盎司65美元，理由是结构性缺口加深与配置需求延续；另一家国际银行把2025年均价上调至38.56美元，强调光伏、电动车、半导体等行业的韧性。宏观层面，美元强势边际放缓：财政端不确定性延长，潜在的政府停摆被押注为“史上最长之一”，情绪对美元并非单向正向；同时，最新美联储沟通偏鸽，主席在业内年会上指出经济展望较上次会议变化不大、劳动力市场趋弱已引发9月的25bp降息，即便“停摆”，评估仍会推进。点阵图给出年内两次降息的中位路径，主流观点倾向在10月与12月分别落实；基线情形下，明年再降75bp，至2026年9月终端上限3.00%。名义与实际利率下行预期叠加，使贵金属贴现负担变轻，与“实物紧缺—价差扩张”的供给侧逻辑形成共振。
白银技术走势分析
从技术角度来看，更广泛的上升趋势依然稳固，得到了更高高点和更低低点的清晰模式的支持。 在4小时图上，价格舒适地位于短期移动平均线之上，保持看涨偏向。 即时支撑位在51.50美元附近，与21期简单移动平均线（SMA）紧密对齐，随后是50.00美元的心理关口，受到50-SMA的强化。 每次小幅回调都继续吸引新的买入兴趣，表明交易者在为下一轮上涨做准备时，强烈的逢低买入意愿依然存在。
（亚汇网编辑：小七）
