2025-05-28 08:45:14
基本消息面
周三（5月28日），美原油价格交投于61.39美元/桶附近，涨幅为0.84%。原油市场延续跌势，OPEC + 增产预期、美国库存高企以及全球经济疲软是主要利空因素。技术面显示油价跌破关键支撑位，短期下行压力较大。投资者应保持高空思路，谨慎抄底，同时密切关注 OPEC + 会议结果、地缘政治局势及库存数据的变化。中长期来看，供需失衡和能源转型将主导油价走势，需在风险与机遇中寻求平衡。
多空因素解析
（一）供应端：OPEC+增产预期压制市场情绪
市场对OPEC+增产的担忧成为油价下跌的主要驱动力。根据最新消息，OPEC+计划在5月28日召开的会议上讨论7月产量政策，市场普遍预期该联盟可能决定将日产量再增加41.1万桶。此前，OPEC+已连续两个月加速增产，若本次会议进一步释放增产信号，全球原油供应过剩压力将显著加剧。此外，有外媒预计OPEC+可能在10月底前取消剩余的220万桶自愿减产计划，这一预期进一步削弱了市场对油价的信心。
与此同时，美国原油产量维持高位。截至5月23日当周，美国原油产量为1339.2万桶/天，较上周增加0.5万桶/天，活跃钻机数量虽减少8台至465台，但页岩油产能仍具韧性。非OPEC+国家如巴西、圭亚那等的供应增长也在持续，进一步加剧了市场对供应过剩的担忧。
（二）需求端：经济数据疲软抑制需求预期
全球经济复苏动能不足对原油需求形成压制。美国4月耐用品订单超预期下滑，核心资本货物订单环比下降1.3%，创去年10月以来最大跌幅，显示企业投资意愿减弱。尽管5月消费者信心指数超预期升至98.0，但经济不确定性仍存，可能制约能源需求增长。此外，欧洲央行对降息预期的降温以及英国通胀数据的波动，也反映出全球主要经济体面临的增长压力。
从库存数据来看，美国原油库存持续增加。截至5月23日当周，美国原油总库存增加350万桶至8.44亿桶，商业原油库存增加132.8万桶至4.43亿桶，库存高企进一步凸显市场供应过剩。全球范围内，尽管部分地区库存低于去年同期，但整体库存水平仍处于高位，反映出供需矛盾尚未根本缓解。
（三）地缘政治：中东局势缓和削弱风险溢价
近期中东局势有所缓和，对油价的支撑作用减弱。尽管以色列与胡塞武装的冲突仍在持续，但未出现大规模升级，市场对霍尔木兹海峡航运中断的担忧有所缓解。此外，美国推迟对欧盟加征关税至7月9日，缓解了贸易摩擦对全球经济的冲击，风险偏好回升也对油价构成压力。
（亚汇网编辑：章天）
