2025-07-24 22:04:16
截至发稿，美原油交投于65.44美元/桶附近，较前一日微跌0.57%，布伦特原油报68.2美元/桶。原油市场在复杂的基本面因素交织下，呈现出震荡偏弱的态势。
一、供应端压力持续增加
OPEC+增产计划的稳步推进成为压制油价上行的重要因素。OPEC+已连续第三个月增产41.1万桶/日，这一增产幅度超出市场部分预期。并且，增产趋势预计在短期内不会改变，若8月后增产幅度维持在41万桶/日，根据相关机构预测，2025年全球原油可能累库80-120万桶/日。此外，巴西新增FPSO项目投产，进一步增加了全球原油供应。非OPEC产油国产量的稳定增长，使得市场供应过剩的担忧不断加剧，对油价形成明显压制。
二、地缘政治风险边际减弱
中东地区局势一直是影响原油价格的关键地缘政治因素。近期，虽然中东局势并未完全平息，但以色列与伊朗的冲突未进一步升级，市场对该地区冲突的恐慌情绪逐渐平复，地缘政治风险对油价的支撑作用边际减弱。同时，美国与欧盟关税协议的达成，在一定程度上缓解了全球经济衰退担忧，降低了原油的避险溢价。不过，仍需密切关注红海航运受阻、俄乌冲突等地缘政治事件的发展，这些潜在风险一旦发酵，仍可能对油价产生较大影响。
三、需求端复苏不及预期
全球经济增长的不确定性对原油需求产生了抑制作用。从主要经济体来看，美国经济数据表现分化，制造业数据不佳，服务业虽有支撑但增长也面临压力，这使得美国原油需求增长受限。欧洲地区经济复苏步伐缓慢，欧元区制造业和服务业PMI数据表现疲软，影响了原油的消费需求。新兴经济体方面，尽管部分国家经济有所复苏，但整体需求增长速度仍不及预期。并且，贸易保护主义抬头，全球贸易局势紧张，也对原油需求的增长形成阻碍。
四、技术面走势分析
从日线图来看，美原油跌破66美元关键支撑位，MACD指标死叉持续，绿色动能柱不断放大，显示空头力量占据主导。相对强弱指标RSI在40附近震荡，处于弱势区域，表明市场看跌情绪较浓。上方阻力位于67.3美元（7月22日高点），若油价反弹无法突破该位置，将继续维持下行趋势。下方支撑关注64.5美元（6月低点），一旦该支撑位被有效跌破，可能打开下行空间至62美元。
五、行情展望
短期内，原油市场将继续受到供应过剩和需求疲弱的双重压力，预计价格将维持震荡偏弱走势。若OPEC+进一步扩大增产幅度，或全球经济数据持续恶化，油价下行风险将进一步加大。然而，若地缘政治局势突然恶化，如中东地区冲突再次升级，可能引发油价的脉冲式上涨。
从中长期来看，随着全球经济结构的调整以及新能源技术的发展，原油需求增长的瓶颈将愈发明显。而OPEC+的增产计划也将使市场供应过剩问题在一段时间内持续存在。因此，除非出现重大的供应中断事件或全球经济出现强劲复苏，否则原油价格在中长期内难以出现大幅上涨行情，大概率维持低位震荡格局。投资者在操作时，需密切关注地缘政治局势、OPEC+政策动向以及全球经济数据的变化，谨慎做出投资决策。
（亚汇网编辑：章天）
