2025-04-24 08:43:14
昨日行情
市场昨日高开后震荡分化，三大指数涨跌不一。沪深两市全天成交额1.23万亿，较上个交易日放量1397亿。板块方面，机器人、低空经济、消费电子、家用电器等板块涨幅居前，黄金、食品、农业、零售等板块跌幅居前。截至昨日收盘，沪指跌0.1%，深成指涨0.67%，创业板指涨1.07%。
十大劵商
中信证券：关注受益内需政策加码的航空、物流和区域集运龙头
中信证券表示，应对外部冲击，政策层近期高度重视“做大做强国内大循环”，采取以旧换新补贴扩容、特定群体补贴、类“消费券”政策等政策组合提振内需，关注受益内需政策加码的航空、物流和区域集运龙头。
1）航空：面对显著上升的采购成本，预计国内各航司将暂停波音飞机的引进计划。若假设延迟波音的退出计划叠加航材采购成本上升，预计2025年国内三大航飞机引进增速或降至1%—2%。关税反制进一步限制航空业供给，票价拐点渐近，国际油价下跌释放利润空间，关注“五一”前航空布局机会。2）物流：以旧换新国补扩容及潜在的消费刺激政策有望传导至需求端，选取品类相关度高的顺周期龙头。3）区域集运：复盘历史，积极的财政政策有望推动大宗商品需求的修复，2024年内贸行业CR3接近80%，预计需求变化将传导至运价端，同时潜在转运需求有望传导至亚洲区域集装箱船东，建议关注受益于内需修复弹性的内贸集运龙头、以及潜在转口受益标的。
天风证券：白酒供给端仍在持续出清，财报季关注强α酒企潜在超预期机会
天风证券认为，近期白酒板块表现相对偏弱，主要系：①当前处白酒消费淡季，飞天茅台批价近期下行引发市场担忧；②24年白酒板块业绩前高后低，25Q1行业主动调整去库存&高基数背景下报表增速或放缓。烟酒零售数据显示，3月烟酒类零售总额为515亿元，同比增长8.5%；1-3月烟酒类零售总额为1879亿元，同比增长6.3%。规模以上白酒企业产量数据显示，1-3月规模以上企业累计白酒产量103.2万千升，同比下降7.3%，行业供给端仍在进一步出清。本周华致酒行发布2024年年报，2024年公司实现营业收入/归母净利润94.64/0.44亿元（同比-6.49%/-81.11%）。财报季来临，建议关注强α酒企潜在超预期机会。
华泰证券：德国政策调整，关注5G设备商海外复苏机遇
华泰证券表示，根据德国基民盟CDU官网，德国新政府联盟协议（4月10日版本）对关键基础设施的准入规则作出调整，“在关键基础设施的敏感领域，未来只能安装可信组件”，删除了此前4月9日版本中“可信国家组件”表述，同时未提及中国通信设备商的具体名字，华泰证券认为这一改变或标志着德国关键基础设施建设不再排斥中国设备商，国内通信设备龙头有望持续参与德国5G建设。目前欧洲5G渗透率仍较低，建设空间广阔，建议关注在海外市场驱动下的国内5G设备产业链复苏机遇。
国金证券：关注丝杠行业利润率、空间、设备潜在“超预期”机会
国金证券研报表示，丝杠利润率可能“超预期”：丝杠加工流程长工艺复杂，材料、热处理、设计、粗精加工、检测环环相扣涉及大量“KnowHow”具有较高壁垒。丝杠设备重要性可能“超预期”：在丝杠有较大潜在成长空间背景下，设备企业作为“卖铲人”有较强需求确定性，同时考虑到人形机器人、汽车等下游领域会有较强降本诉求，设备端也存在技术升级迭代的新机会。
东吴证券：以中央汇金为代表的中长期资金逆势增持
释放出明确的政策信号，形成市场预期的“稳定锚”。受益于ETF大幅流入的蓝筹权重股或为市场交易阻力最小的方向，建议关注盈利能见度高、现金流充裕、具备行业龙头地位的优质蓝筹标的。
嘉实基金：内需消费是可以布局的主线之一
AI+产业浪潮还处于初期阶段，短期回调或是中长期布局良机；农业、稀土等重点领域有望获得进一步发展空间和中长期投资机会；红利资产有望长期成为重要配置产品，黄金资产也是家庭配置的重要选择。
广发基金：认为有三个板块受海外政策扰动影响较小
一是避险类资产，如红利和黄金可能受资金青睐；二是受益于提振消费、扩大内需的板块，如食品饮料、旅游等板块；三是科技板块，目前中国在AI等行业具备较大的发展潜力。
中国银河：短期市场或仍以震荡蓄势为主
随着市场逐步消化海外政策影响，中国经济自身的韧性持续显现，A股市场有望在长期实现稳定健康发展。配置方面，建议关注三大方向，一是安全边际较高的资产；二是看好科技类资产作为中长期主线的配置价值；三是政策提振下的大消费板块。
兴业证券：关注上游资源与业绩确定的科技龙头
兴业证券指出，随着7月业绩披露期的临近，中报预增板块有望成为市场主线。建议投资者关注上游资源品，如铜、油等。全球经济复苏进程中，对这些基础资源的需求预期增加，价格有望受到支撑。同时，业绩确定性高的科技龙头也是重点关注对象。在科技领域持续创新的背景下，业绩稳定增长的企业能够在市场波动中展现出更强的韧性。像半导体、人工智能等行业的龙头企业，凭借其技术优势和市场份额，有望在业绩披露期获得市场青睐。
国海证券：汽车板块高景气可期
国海证券指出，2024年乘用车以旧换新政策成效显著，销量表现超预期，且该政策在2025年得以延续，将持续支撑汽车消费。展望后续，4月汽车板块有望迎来销量高景气（乘用车月度销售同比改善）、众多新车上市与新技术发布等事件催化，以及高阶智驾和机器人发展等产业趋势的共振阶段，板块投资价值进一步提升。
（亚汇网编辑：章天）
